今年5月11日，世界最大航運(yùn)巨頭——A.P.穆勒-馬士基(Maersk)宣布收購第三大航運(yùn)巨頭——鐵行渣華(P&O)。這是航運(yùn)史上最大的一次收購案，其對(duì)世界航運(yùn)格局的影響以及對(duì)中國的震動(dòng)都極為巨大。貨運(yùn)業(yè)人士擔(dān)憂，兩個(gè)“巨無霸”合二為一成為“超級(jí)巨無霸”后，中國的貨主企業(yè)可能會(huì)因此面臨更艱難的處境。

    暗潮涌動(dòng)，悄然生變

    5月11日，鐵行渣華發(fā)布聲明，稱馬士基將以23億歐元(合29億美元)現(xiàn)金收購鐵行渣華。對(duì)于這次突如其來的收購，人們相當(dāng)震驚。雖然此前曾有消息稱馬士基有意收購鐵行渣華，但直到5月10日，鐵行渣華還對(duì)外宣稱“不能保證兩者合并是洽談的必然結(jié)果”，第二天卻忽然與馬士基雙雙發(fā)表聲明稱協(xié)議已經(jīng)達(dá)成，并宣稱在獲得歐盟委員會(huì)等有關(guān)當(dāng)局支持的條件下，該收購案將在7、8月完成。

    截至4月1日，馬士基全球市場(chǎng)份額達(dá)到12.3%，排名世界第一；而鐵行渣華市場(chǎng)份額為5.3%，與長(zhǎng)榮海運(yùn)相當(dāng)。馬士基與鐵行渣華合并后，全球市場(chǎng)份額將達(dá)到17%左右。目前，馬士基船隊(duì)規(guī)模是103.7萬TEU，加上手持訂單，總運(yùn)力為154.7萬TEU，而鐵行渣華的船隊(duì)規(guī)模是45.9萬TEU，加上手持訂單，總運(yùn)力為67.9萬TEU。合并成功后，兩公司將形成一個(gè)擁有船舶550余艘、運(yùn)力規(guī)模在150萬TEU以上的“超級(jí)航母”，占全球總運(yùn)力20%以上，是運(yùn)力排名全球第二的地中海航運(yùn)（68萬TEU）的兩倍多，是排名第三的長(zhǎng)榮海運(yùn)（43.8萬TEU）的三倍多。如果再加上手持訂單，新公司運(yùn)力規(guī)模將達(dá)到222.6萬TEU，而位于其后的地中海航運(yùn)、長(zhǎng)榮海運(yùn)以及達(dá)飛海運(yùn)則分別是101萬TEU、65.3萬TEU、70.1萬TEU。海運(yùn)業(yè)人士普遍認(rèn)為，今后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)馬士基都將當(dāng)之無愧地占據(jù)航運(yùn)“龍頭”地位，其他班輪公司難以望其項(xiàng)背。

    愿買愿賣，兩廂情愿

    鐵行渣華集團(tuán)2004年?duì)I業(yè)利潤(rùn)達(dá)到4.01億美元。其中集裝箱船部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)3倍，達(dá)到3.88億美元。業(yè)績(jī)良好的鐵行渣華為何會(huì)選擇將業(yè)務(wù)賣出？業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，鐵行渣華此舉可能是它認(rèn)為航運(yùn)市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到了頂峰，擔(dān)心市場(chǎng)將出現(xiàn)回落，于是在最高點(diǎn)將公司賣出好價(jià)錢。“在經(jīng)營(yíng)效益不錯(cuò)的時(shí)候把自己賣掉，是國外公司喜歡的行事風(fēng)格。”

    中遠(yuǎn)集團(tuán)總裁魏家福曾表示，走向聯(lián)營(yíng)直至合并，實(shí)現(xiàn)資源共享、利益均分是當(dāng)前航運(yùn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)趨向。聯(lián)營(yíng)直至合并是一種高層次的資源優(yōu)化配置方式，它將使派船在更大規(guī)模和范圍上進(jìn)行，航線網(wǎng)絡(luò)覆蓋面更廣，交貨期更短，船舶利用率更高。馬士基的此次并購證實(shí)了他的這種判斷。2000年至2004年間，世界集裝箱運(yùn)量以平均每年10.6%速度增長(zhǎng)，主要原因是中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展、出口增長(zhǎng)，運(yùn)力供不應(yīng)求，船公司大量使用更多新的船只。2005年1月世界造船廠訂貨量就增長(zhǎng)了32.8%。在將近4000艘已訂購的船只中，1/3是集裝箱運(yùn)輸船。雖然造船廠在通宵達(dá)旦趕造船只，但馬士基認(rèn)為收購船舶比定造船舶更快更好，因?yàn)槎ㄔ齑�舶需要三年或更長(zhǎng)時(shí)間。馬士基通過收購，使其集裝箱載量一下子增長(zhǎng)44%，而且還擁有了鐵行渣華的42艘船租定權(quán)限。收購鐵行渣華后，馬士基的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和獲得現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)將下降，進(jìn)而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。舉債成本也會(huì)隨之下降，舉債能力相應(yīng)提高。馬士基愿意以較鐵行渣華過去一年的平均市值高出接近70％、約29億美元的溢價(jià)收購鐵行渣華的真正原因，在于謀取“1+1>2”的協(xié)同價(jià)值，即經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，而且這一價(jià)值將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過收購中高出鐵行渣華市價(jià)的部分。

    馬士基雖然并購了鐵行渣華，但只有兩家公司真正組成強(qiáng)大統(tǒng)一的聯(lián)盟，馬士基才能迅速領(lǐng)先于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。規(guī)模大小對(duì)兩家公司聯(lián)手抗衡其他對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)重要，因?yàn)槭澜缟虾芏嗉�裝箱公司都參加了航運(yùn)聯(lián)盟(也包括鐵行渣華，但馬士基沒有參加)，共享彼此船只，提高航運(yùn)效率。目前，鐵行渣華所在“偉大聯(lián)盟”的集裝箱載量已超過馬士基，這大大刺激著馬士基為鞏固和增強(qiáng)自己的實(shí)力而扭轉(zhuǎn)這個(gè)局面，爭(zhēng)取在艙位和吞吐量上趕超“偉大聯(lián)盟”。

    通過并購鐵行渣華，馬士基是否就可以一勞永逸安坐全球海運(yùn)霸主的寶座呢？海運(yùn)顧問Drewry預(yù)計(jì)，船只供應(yīng)量將以每年14%速度穩(wěn)步增長(zhǎng)，到2006年，船舶供不應(yīng)求的狀況會(huì)有所緩和。目前中國已采取了宏觀調(diào)控措施來抑制經(jīng)濟(jì)過熱，強(qiáng)勁增長(zhǎng)的中國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)調(diào)整，同時(shí)歐美經(jīng)濟(jì)的下滑對(duì)洲際貿(mào)易增長(zhǎng)也產(chǎn)生了一定影響。如果世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢而艙位持續(xù)增長(zhǎng)，風(fēng)光一時(shí)的“霸主”就只能望船興嘆了。

    地位強(qiáng)化，“客大欺店”

    并購后的馬士基極有可能在某些航線上形成壟斷優(yōu)勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的再分配。馬士基和鐵行渣華的合并案，對(duì)中國市場(chǎng)的震撼尤為巨大，國內(nèi)一些貨主甚至做出了近乎絕望的反應(yīng)。一位業(yè)內(nèi)人士表示，近年來馬士基利用自己的強(qiáng)勢(shì)地位不斷壓榨中國貨主和貨代的利潤(rùn)空間。馬士基和鐵行渣華合并后，二者在中國的市場(chǎng)份額將達(dá)到30%左右。在馬士基和貨主的博弈中，競(jìng)爭(zhēng)的天平已經(jīng)明顯傾斜到馬士基一方。

    近年來，馬士基在中國一直紛爭(zhēng)不斷。從向貨主收取THC(碼頭作業(yè)費(fèi))，到降低貨代傭金，到今年的“鉛封費(fèi)風(fēng)波”，均引發(fā)了中國貨主和貨代的大規(guī)模抵制。近日，馬士基宣布5月1日起將同時(shí)在中國內(nèi)地八大港口統(tǒng)一征收“設(shè)備操作管理費(fèi)”。對(duì)此，代表深圳500多家企業(yè)的深圳市物流協(xié)會(huì)和集裝箱拖車運(yùn)輸協(xié)會(huì)表示了“強(qiáng)烈反對(duì)和不滿”，呼吁馬士基公司撤銷此項(xiàng)決定，并稱會(huì)保留采取行動(dòng)的權(quán)利。

    馬士基在中國是典型的“客大欺店”，主要原因是它的市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)地位。中國對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作企業(yè)協(xié)會(huì)、中國貨主協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡家祥指出，我國貿(mào)易出口約80%都采用FOB(船上交貨)合同條款，即由國外買主指定班輪公司并付運(yùn)費(fèi)，買方往往指定實(shí)力雄厚的馬士基進(jìn)行運(yùn)輸。為了留住和吸引客戶，馬士基從不輕易向買主提價(jià)甚至讓利給買主，卻通過向中國貨主和貨代收取各種費(fèi)用來增加利潤(rùn)。蔡家祥擔(dān)心，馬士基收購成功后貨主的弱勢(shì)地位更加突出。除非政府干預(yù)，否則在“操作管理費(fèi)”等類似問題上，我國貨主很難取得勝利。