秋山
    近期，螺紋鋼期價(jià)波動(dòng)劇烈，持倉(cāng)量和成交量均持續(xù)放大，資金進(jìn)場(chǎng)較為積極。在成本上升預(yù)期強(qiáng)烈的情況下，高庫(kù)存壓力得到緩解之時(shí)，或?qū)⑹锹菁y鋼價(jià)格展開(kāi)階段性上漲行情的開(kāi)始之日。
進(jìn)口礦上漲帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)礦跟漲
    目前，國(guó)際三大鐵礦石巨頭和中國(guó)鋼企的長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格談判正在如火如荼地進(jìn)行，而在三大鐵礦石巨頭中，力拓公司要求價(jià)格上漲50%，必和必拓公司提出對(duì)部分鋼廠實(shí)行現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格，淡水河谷公司則提出在今年現(xiàn)貨價(jià)和去年長(zhǎng)協(xié)價(jià)的差價(jià)基礎(chǔ)上價(jià)格再上漲50%。在這些因素的影響下，品位在63.5%的進(jìn)口印度粉礦的報(bào)價(jià)達(dá)到了137~139美元/噸的高位，較月初上漲近10美元/噸。受此影響，國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格也出現(xiàn)了較大漲幅。后期，如果進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲50%成為事實(shí)，那么鋼廠如果想保證基本利潤(rùn)，只有大幅度提高鋼材出廠價(jià)，屆時(shí)螺紋鋼期價(jià)將大幅上漲。
焦炭?jī)r(jià)格走高已成定局
    焦炭占中國(guó)鋼材生產(chǎn)商成本約26%。近期，必和必拓公司稱，已經(jīng)與歐洲、中國(guó)、印度及日本多國(guó)客戶達(dá)成了今年大部分硬煉焦炭供應(yīng)的合約，焦炭?jī)r(jià)格比去年的上調(diào)55%。目前，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已由去年的基準(zhǔn)價(jià)129美元/噸上漲至200美元/噸。后期，隨著全球鋼材需求回升至更為穩(wěn)健的水平，海運(yùn)焦炭市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)吃緊。摩根大通最新的研究報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)生產(chǎn)的鋼材成本將上升300美元/噸以上，這將對(duì)鋼材價(jià)格都起到支撐作用。
海運(yùn)費(fèi)上揚(yáng)
    受煤炭、鐵礦石需求增加預(yù)期影響，波羅地海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)大幅上漲。截至3月8日，BDI指數(shù)已攀升到了3242，鐵礦石巴西至中國(guó)運(yùn)費(fèi)升至30.563美元/噸，西澳至中國(guó)的運(yùn)費(fèi)升至10.963美元/噸。從海運(yùn)費(fèi)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，將為鋼材現(xiàn)期貨價(jià)格的走高提供更多支撐。
庫(kù)存增速放緩
    截至3月5日，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為739.574萬(wàn)噸，較前周增加20.165萬(wàn)噸；線材庫(kù)存為233.536萬(wàn)噸，較前周增加11.445萬(wàn)噸。自2009年11月下旬以來(lái)，建筑鋼材庫(kù)存已連續(xù)16周上升，社會(huì)庫(kù)存壓力逐漸增大，并成為壓制鋼材價(jià)格上行的重要因素。但是，當(dāng)前的增速已有所放慢，而按照市場(chǎng)規(guī)律，一旦出現(xiàn)庫(kù)存下降的拐點(diǎn)，鋼材價(jià)格就將拉開(kāi)上漲的帷幕。
來(lái)自政策面的不確定性加大
    目前，宏觀經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)收緊，如央行日前再度在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行1000億元1年期央票，這一發(fā)行量較前一周增加400億元，創(chuàng)下自去年10月下旬以來(lái)單周發(fā)行量的最高值，顯示出央行繼續(xù)回籠流動(dòng)性的決心。整體來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微調(diào)使得市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的不確定性增加。
    綜上所述，鐵礦石價(jià)格、焦炭?jī)r(jià)格、海運(yùn)費(fèi)的輪番上漲，使得后市螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格因成本推動(dòng)上漲的預(yù)期愈加強(qiáng)烈。但要注意的是社會(huì)庫(kù)存壓力仍然很大，也是壓制國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格上行的重要原因。此外，如果庫(kù)存增速能持續(xù)放緩，甚至轉(zhuǎn)為下降，那么螺紋鋼價(jià)格階段性上漲行情才會(huì)來(lái)臨。