“從我幾次參會情況 來看，參會企業約占焦炭行業企業的60%，這些企業對焦炭期貨上市還是愿意去了解。”不過，劉立家表示，由于焦炭期貨是首次上市，企業如果想介入的話，前期籌備還是要做的，如配備相關人員、先期購買鋼材期貨試手等，從已經開始籌備的企業來看，數量還是很少。
 本報記者 孫勁
    原定于12月底在大連商品交易所上市的全球首個焦炭期貨目前已經擱淺。
    12月22日，大連商品交易所新聞信息部一位不愿透露姓名的工作人員告訴現代物流報記者，“具體上市日期要等待證監會批準，現在不能確定。”
因調控延遲上市
    對此，申銀萬國焦炭事業部經理劉立家介紹，關于焦炭期貨的審批，大連商品交易所和中國煉焦行業協會已經在11月份簽署了合作協議，焦炭期貨原本有望12月底在大連商品交易所交易。各部委、國務院已經通過審批，半個月前流程已經走完，但是最近半個月以來態度有了大轉變。
    劉立家告訴記者，針對近期的消費價格上漲，國務院出臺的一系列穩定消費價格的措施中，其中提到要抑制期貨市場的投機行為。對此，國家發改委、證監會都采取了相應措施，如各大交易所提高交易保證金及遏制短線頻繁交易等限制市場行為的措施，就是在期貨上市的相關宣傳上，也有所限制。因此，在調控緊迫之時，焦炭期貨的上市還要等待合適時機。
    五礦期貨分析師陳冠因分析，除了宏觀調控導致上市推遲外，目前合約本身或許也存在一定問題。根據其與一些現貨企業的接觸，如，五礦集團及山西的一些焦化廠反映，目前焦炭期貨合約的“標的物”不太理想，其中的灰分、硫分等標準指標，和現貨市場偏差比較大。
    至于焦炭期貨的推出日期，申銀萬國分析師李文杰表示，目前業內各種說法都有，有說春節期間的，也有說三四月份的，但根據以往慣例，大部分期貨合約都是在3月份推出，目前在業內也多有這樣的猜測。
前期調查：企業參與度不高
    今年11月份，申銀萬國證券股份有限公司新成立了焦炭事業部，開始為即將上市的焦炭期貨做業務籌備。在11月底，作為新任的焦炭事業部經理，劉立家參加了在山西舉辦的“首屆焦炭市場高峰論壇”。“從我幾次參會情況來看，參會企業約占焦炭行業企業的60%，這些企業對焦炭期貨上市還是愿意去了解。”不過，劉立家表示，由于焦炭期貨是首次上市，企業如果想介入的話，前期籌備還是要做的，如配備相關人員、先期購買鋼材期貨試手等，從已經開始籌備的企業來看，數量還是很少。根據劉立家的接觸，目前包括山西、山東、河北等地開始籌備的企業在10多家，都是大型企業。不過，由于焦炭行業不同于鋼材行業有大量的流通企業，這10多家企業還是能起到一定帶動作用的。
    目前，焦炭企業參與期貨比較少的主要原因在于資金鏈比較緊張。劉立家分析，焦炭企業和鋼鐵企業不同，鋼鐵企業雖然效益不好，但總體還是有利潤的，而焦炭企業很多都是處于虧損狀態，尤其是一些獨立焦化企業。另外，焦炭生產企業的中間流通環節比較少，不像鋼鐵業中有貿易商起到蓄水池作用，多是點對點供應，所以焦炭企業對于現金流的要求較高，也使得資金鏈比較緊張。因此，對于需要一定資金投入并且有交易風險的焦炭期貨來說，焦炭行業企業還是比較謹慎的。
    對焦炭期貨了解程度不高是參與較少的另一個原因。五礦期貨陳冠因表示，比如目前螺紋鋼成交量也比較低，這和行業企業了解程度不高也有關系。作為獨立焦化企業的河北裕泰實業集團辦公室李女士告訴記者，由于以往接觸較少，雖然最近也參加了相關的會議，但是企業目前還沒有做任何期貨交易籌備。
    另外，陳冠因還透露，很多焦化企業即使接受期貨交易，也只是想將其當成終端市場來銷售，最后用現貨來交易，作為風險控制的手段。但是，由于覺得目前的期貨合約“標的物”設計和企業實際的產品品質有些出入，所以意向不是很高。
上市影響：帶動現貨價格波動
    不過，對于焦炭期貨的上市，行業內還是抱有多重期待。
    劉立家表示，焦炭期貨上市后，像鋼材期貨一樣，期貨的價格發現功能會逐步顯現，對現貨價格影響會越來越大，直接影響焦煤價格。以前在焦煤的價格方面，政府影響因素很大，現在行業也希望焦炭期貨上市后，現貨價格能夠更為市場化，自主調節盈虧，另外，也有可能更多爭取國際市場的定價話語權。
    申銀萬國分析師李文杰還樂觀預測，在焦炭期貨上市后，因為焦炭90%的需求都是鋼材企業，焦炭期貨價格可能會跟著鋼材期貨的走勢，鋼材期貨通常一年會出現兩撥兒行情，焦炭也有可能如此。重要的是，由于焦炭現貨價格也會隨著焦炭期貨價格的變化而波動，因此，隨著鋼材期貨、焦炭期貨價格的波動，可能會緩解近年焦炭現貨價格長期低價徘徊的現狀。
    不過，對于焦炭期貨上市后對現貨市場的影響，陳冠因也表示了擔心，焦炭期貨上市后，現貨定價權向期貨市場轉移，波動會更加頻繁和加大。尤其是對于獨立焦化企業，風險會增大。雖然焦化企業可以采取的避險方式就是做焦炭保值方案，利用風險對沖鎖定收益。但是，目前很多企業對這個理念不太接受，認為做期貨就應該賺錢，因此，從期貨的普及來看，交易所不僅應該讓他們熟悉交易規則，還應該普及期貨交易理念。
    但是，這一理念對于交易企業卻難以施行。據記者了解，目前已經有一些期貨公司在研究焦炭期貨上市后的套利機會，然后推薦給客戶。由于在焦炭期貨推出初期，定價機制不夠完善，價格由偏離向理性回歸，可能會出現一些套利機會，一些期貨交易公司正在研究這樣的交易模式出售。
    對于上市后期貨價格本身，劉立家表示，由于即將上市的焦炭期貨品種集中度比較高，后期可能會有一些場外投機基金介入，使得焦炭期貨的活躍程度比鋼材期貨要高，對于參與企業來說，這意味著高利潤與高風險并存。
    中國冶金工業經濟發展研究中心研究員陳凌也認為，在國內市場，由于金融市場不成熟，期貨的炒作因素甚至比國際市場還要大，上市后短期會有較大波動。
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    焦炭的價格占粗鋼生產成本的30%以上，所以焦炭價格的變化對鋼鐵價格會產生非常大的影響。按照轉爐的煉鋼工藝，1噸鋼消耗焦炭0.40~0.60噸，以1噸鋼消耗焦炭0.45噸，焦炭采購價格下降150元/噸計算，鋼企成本將下降67元/噸。