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抓住重卡機會

2009-8-4 14:28:00 來源:網絡 編輯:56885 關注度:
摘要:... ...
今年以來,中國經濟強勁復蘇,新開工項目快速增長、物流運輸需求顯著回升等因素支撐重卡市場需求。我們判斷,今年下半年重卡市場銷量可達30萬輛,上調重型卡車全年銷量預測至56萬-60萬輛(注:2008年為54萬輛)。
房地產、基建投資回升共同推動上半年固定資產投資增速達33.5%,創5年新高,且固定資產投資增速仍有望繼續走高。今年1-6月,全國新開工項目計劃總投資、施工項目計劃總投資分別同比(比去年同期)增長87%、36%,重卡工程車、工程機械市場顯著受益,挖掘機、汽車起重機、推土機、裝載機等工程機械品種銷量均有顯著回升。
1-6月中國對外承包工程完成營業額、新簽合同規模分別同比增長52%、38%,海外工程承包有利于中國重型卡車出口。
此外,1-6月公路貨運量同比增長10%,貨運量逐月增長。港口貨運吞吐量提升明顯,至6月份,規模以上港口貨物吞吐量已經連續三個月實現同比正增長,且增幅逐月擴大。公路、港口物流需求提升,推動物流用重卡市場需求增長。
綜上,我們判斷重型卡車出口情況有望在下半年進一步好轉;維持重型卡車行業“強于大市”評級。其中,高端重卡市場的中長期前景仍可保持相對樂觀,國際經濟逐步走出低谷后,產品性價比驅動的出口改善之勢,將成為驅動重卡增長的新動力。
未來3-5年,高端重卡市場銷量的復合增長率仍有望維持在15%左右的水平。
結合行業發展前景和主要公司市場競爭力狀況,我們認為,對高端重卡的主要公司應給予20-25倍市盈率的估值水平;建議重點關注濰柴動力[44.50 1.83%](000338)、福田汽車[15.02 -1.70%](600166)、中國重汽[26.56 -1.23%](000951)等。中信證券[37.64 -1.41%]
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