□黃湘源
    “去庫(kù)存化”不但是企業(yè)的事情，對(duì)于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也有非�，F(xiàn)實(shí)的意義。在某種意義上，不妨說(shuō)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上的 “去庫(kù)存化”沒(méi)完成，企業(yè)的“去庫(kù)存化”就不僅需要繼續(xù)深化，而且有的還有可能需要推翻重來(lái)。
    現(xiàn)在，一個(gè)不能不問(wèn)的問(wèn)題是，有多少 “去庫(kù)存化”可以重來(lái)？
    其實(shí)，在金融危機(jī)中浮出水面的龐大庫(kù)存，不管是原材料還是產(chǎn)成品，與其說(shuō)是金融危機(jī)的產(chǎn)物，不如說(shuō)是全球大宗商品交易過(guò)度杠桿化和金融經(jīng)濟(jì)極度泡沫化的結(jié)果。不爭(zhēng)的事實(shí)是，不管是有意識(shí)地主動(dòng)參與者，還是無(wú)意識(shí)的被動(dòng)參與者，不相適應(yīng)的不僅是 “供不應(yīng)求”下形成的思維定勢(shì)和工作慣性同 “供過(guò)于求”的市場(chǎng)之間的矛盾，更主要的還是力不從心的 “去庫(kù)存化”與身不由己的 “杠桿化”之間的矛盾。
    嚴(yán)格地說(shuō)， “去泡沫化”才是“去庫(kù)存化”的意義所在。如果把“去庫(kù)存化”當(dāng)成盈余管理的手段，簡(jiǎn)單地等同于盈利逆轉(zhuǎn)，顯然是一廂情愿的誤導(dǎo)。這不僅有違 “去泡沫化”的初衷，反而還有可能源源不斷滋生一個(gè)接一個(gè)的新泡沫。
    在正常的存貨周期內(nèi)， “去庫(kù)存化”對(duì)內(nèi)有利于企業(yè)消除存貨積累泡沫，減輕或釋放資金成本壓力，對(duì)外則有利于調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求關(guān)系，改善供給，釋放需求，平衡價(jià)格。
    不過(guò)，在一般情況下， “去庫(kù)存化”對(duì)企業(yè)即期利潤(rùn)的影響是顯性的和絕對(duì)的，而對(duì)刺激未來(lái)需求實(shí)現(xiàn)盈利逆轉(zhuǎn)的作用則是隱性的和相對(duì)的，并且不同的企業(yè)會(huì)有長(zhǎng)短不一、起伏不定的反應(yīng)過(guò)程。把“去庫(kù)存化”當(dāng)作盈余管理手段，充其量只能暫時(shí)美化一下眼前的業(yè)績(jī)報(bào)表，并不能真正有效地促進(jìn)市場(chǎng)需求的回暖和企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的好轉(zhuǎn)。事實(shí)上，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本面沒(méi)有明顯改善的情況下，一些鋼鐵、有色金屬等企業(yè)正在越來(lái)越身不由己地逼近 “二次去庫(kù)存化”，這將面臨更大的業(yè)績(jī)壓力。
    按下葫蘆浮起瓢。 “去庫(kù)存化”的理性需求遭遇過(guò)剩產(chǎn)能的非理性搶跑，是發(fā)生在我國(guó)鋼鐵企業(yè)這一輪 “去庫(kù)存化”過(guò)程中的一種極不正常卻又并非不合邏輯的怪現(xiàn)象，反映了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整還不能適應(yīng)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的需要，弄得不好將有可能拖經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的后腿。這充分說(shuō)明，救經(jīng)濟(jì)不能簡(jiǎn)單地靠加大投入，更為迫切需要的是轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式。 “去庫(kù)存化”不但是企業(yè)的事情，對(duì)于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也有非�，F(xiàn)實(shí)的重要意義。在某種意義上，不妨說(shuō)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上的 “去庫(kù)存化”沒(méi)完成，企業(yè)的 “去庫(kù)存化”就不僅需要繼續(xù)深化，而且有的還有可能需要推翻重來(lái)。