□蘭格鋼鐵電子交易市場總經(jīng)理 岳華
    共同點(diǎn)：
    形式上似乎是相似的，交易的都是未來產(chǎn)品，不是我們的現(xiàn)貨，期貨是虛擬的價格，交易的都是未來商品而不是現(xiàn)貨。另外，在市場制度、操作依據(jù)、風(fēng)險控制、方法和技巧都有相同和相似之處。
    不同點(diǎn)：
    一是投資主體不一樣。期貨的投資主體是幾乎無邊界的，無論是搞鋼材的、做糧食的還是金融企業(yè)，你只要不是證監(jiān)會列舉你不能參與交易的之外，比如政府官員、期貨交易所的人員，是不能參與交易的，除此之外任何人都可以，包括自然人。電子盤的投資主體是一個專業(yè)化的市場，是我們以貿(mào)易商為主體的市場，這有很大的不同。價格波動的特性不一樣。期貨更具投機(jī)性，而電子市場更多的會反映現(xiàn)貨市場的情況。因為它的投資主體都是做鋼材的，對鋼材的思考和那些對鋼材根本就不懂，只是把這個螺紋鋼當(dāng)做炒作對象去炒的思想不一樣，這是由于投資主體不一樣造成的。
    合約內(nèi)容不一樣。比如在交割的設(shè)計上，電子盤10噸是最少的交易單位，貿(mào)易商幾十噸、幾百噸都可以交易。但是期貨就不是這樣了，最小的期貨交易是300噸，并且這300噸生成倉單要生成一單必須是同一廠家同一品牌連續(xù)兩個生產(chǎn)日生產(chǎn)的產(chǎn)品。
    市場屬性不一樣。期貨金融屬性占主導(dǎo)，商品屬性次之，而電子市場是商品屬性主導(dǎo)，金融屬性次之。
    另外，杠桿與風(fēng)險不同。杠桿作用期貨7%，電子盤是20%，由于杠桿作用的不同使風(fēng)險率大不相同。
    價格波動特性不一樣。在北方的蘭格電子盤，包括上海大宗的電子盤上，總的講價格是圍繞著現(xiàn)貨上下波動，而期貨由于資金博弈高，它的漲跌程度也會很大，它表現(xiàn)出來的價格波動特性不一樣。
    總的來講，這兩者之間的關(guān)系應(yīng)該是長期共存、共同發(fā)展的一個關(guān)系，都是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個必然產(chǎn)物，價格上應(yīng)該是相互影響互相傳導(dǎo)，客戶可能是兩個市場互相參與，功能作用相互補(bǔ)充。
    （節(jié)選自岳華在中國東北鋼鐵論壇上 《新形勢下的鋼鐵貿(mào)易風(fēng)險與風(fēng)險管理》的演講）