一、資金流在商品流通中的作用
    在國民經濟運行這一個大的系統工程中，一些子系統很重要，比如：
    ——生產、分配、交換（流通）、消費
    ——第一產業、第二產業、第三產業
    ——流通中的商流、物流、信息流、資金流
    ——GDP中的消費需求、投資需求、出口需求等等。
    歷來流通有大流通與小流通之分。大流通——是商流、物流、信息流、資金流的總和。1994年我在《人民日報》發表“流通三論”時講過一段話：“我這里講的流通，不僅是指以貨幣為媒介的商品交換過程，而是作為商流（商品價值的流通）、物流（商品實物形態的流通）、信息流（商品經濟行為的流通）、資金流（商品貨幣形態的流通）的總和來研究的。它也是商品所有者全部相互關系的總的。”
    小流通——指內外貿，批發與零售。在商品流通中沒有資金流是不可思議的。馬克思講過“對商品流通來說，有兩樣東西始終是必要的：投入流通的商品和投入流通的貨幣”馬克思在資本論中論述了W(商品)與G（貨幣）這兩個價值形態的轉化過程。W-G的實現馬克思稱之為“驚險的跳躍”，如果“跳躍”不成功，摔壞的將不是商品自身，而是商品生產者和所有者本人。投入流通的貨幣量的多少，在很大程度上決定著投入流通的商品能否全部實現，流通資金運轉的好壞是社會總資金循環和周轉好壞的一個必要條件。比如2004年，全社會消費品零售總額為5.4萬億，全國生產資料銷售總額為11.4萬億，進出口貿易為1.15萬億美元。沒有大量的資金流作支撐，國民經濟無法運轉。
    在商品流通中，資金流的運動形式主要為二類，一是現金貨幣形式，二是非現金貨幣形式。非現金貨幣形式有支票、商業匯票、銀行承兌匯票、信用卡等。目前，資金流正從現金貨幣向非現金貨幣發展。
    在商品經濟中，四流分離是流通合理化分工的需要，商流、物流、信息流與資金流實現著不同的功能。但商流、物流、信息流與資金流在某種條件下又可以合一，我這里講的合一，不是變成一個東西，而是在運動中一體化運作。比如電子商務，在網上可以同步實現信息流、商流與資金流，而與網上購物配套的必然有銀行支付系統與物流企業的運作系統。又如配送中心、物流園區，可以實現四流一體化運作，就像過去我們買汽車，辦手續很麻煩，現在在汽車市場可以實現購車、支付、上保險、取牌照一體化運作一樣。但我這樣講，并不是說在商品流通中，到處都可以實現四流合一，這是不可能的。
    在全世界的物流發展中，大致經歷了四個階段，即傳統物流、配送物流、綜合物流與供應鏈物流。經濟的全球化與信息網絡技術的發展，今后不存在企業與企業的競爭，存在的是供應鏈與供應鏈的競爭。所以最近我講，要關注鏈條經濟，產業鏈、資金鏈、供應鏈、價值鏈等等。鏈狀經濟是另一形態的經濟實體。在供應鏈中以一個企業或一類產品為核心，把供應商、生產商、物流商、批發商、零售商等結成戰略聯盟。它們以核心業務為軸心，以資金為紐帶，以共贏為目標。
    中國在市場經濟的發育中，要素市場特別是金融市場發育滯后是明擺著的現實，這也反映了中國市場經濟的不成熟。
    二、物流金融的起步與發展
    （一）什么是物流金融？我個人認為是指物流業與金融業的結合，是指金融資本與物流商業資本的結合，是物流業金融的表現形式，是金融業的一個新的業務領域。物流金融我認為應該從三個意義上去理解，第一，物流業的發展要金融作支撐。以2004年為例，全社會物流總費用或叫總成本是2.9萬億人民幣，其中運輸費用為16558億，保管費用為8467億，管理費用為4089億。物流用固定資產投資為7283億，其中交通運輸6039億，倉儲投資343億，批發業固定資產投資830億，配送、加工、包裝業用固定資產投資34億，郵政業固定資產投資37億。這么大的資金量靠的是銀行。第二，金融業介入物流企業業務運作。一是貸款，二是倉單質押，三是保險。第三，加快資金周轉率。在中國，庫存商品過多與資金周轉率過低是兩大難題，使企業大量占用銀行資本，使銀行產生大量不良資產而不能自拔。現代物流產業本身是代表了一種先進生產力，可以大大降低物流成本，從而提高商品的市場競爭力，提高一個國家的綜合國力。因此物流金融不僅代表了一種全新的理念，也是金融業開辟的一個新的領域，金融業與物流業的結合，是金融資本與商業資本的有效結合形式，抓住了資金流的關鍵之一。據國家統計局對規模以上工業企業統計，2004年工業企業流動資產年周轉率為2.1次。據中國物流信息中心對50家全國重點生產資料流通企業統計，流動資產年周轉率為2.6次，庫存商品周轉期為28天。據中國物流與采購聯合會2004年的抽樣調查，制造企業產成品存貨占銷售量的20%。企業的平均訂貨周期為20天。在組織生產過程中，從原材料入庫到投入生產平均超過15天，最高的要達二個月。
    這些指標與國際上的先進水平相差很大。
    （二）圍繞物流業三大資本的運作
    國際資本分為三大資本，即金融資本、產業資本與商業資本，這三大資本按市場供需決定流向，以取得平均利潤率。國際FDI 和FII如下表：
    全球FII（外國間接投資）
    全球FDI（外國直接投資）
    億美元
         1995   1996   1997   1998   1999    2000   2001
    FII 6044.8 8788.2 9682.2 9204.9 15929.9 15003.8 12816.7
    FDI 3338.1 3849.6 4819.1 6860.3 10790.8 13929.6 8238.3
    從2002年開始，中國是通過直接投資流入國際資本最多的國家。改革開放以后，流入中國最多的是產業資本，全球40萬家企業在中國開辦了50萬家企業，其中大部分是制造業，這反映了全球產業的重新分工，中國主要得益于社會的穩定，經濟的發展與勞動力的低成本，由于加入WTO承諾中，服務貿易與知識產權開放的限制，金融資本與商業資本進入晚一點，規模小一點，從進入二十一世紀以來，銀行、保險業以及商業、物流業成了新的投資熱點。
    物流是先進生產力，物流業是朝陽產業，目前外資進入中國物流業的共有八個領域：
    ①物流企業與企業物流
    ②港口物流與貨代業
    ③國際郵航業
    ④物流軟件及咨詢業
    ⑤物流培訓業
    ⑥物流裝備業
    ⑦物流投資與物流地產業
    ⑧物流展覽業
    需求決定一切，中國物流市場很大，2004年，社會物流總費用達2.9萬億，這是一個不少的數目，隨著經濟的發展，這個數目還將增大。一些跨國物流公司進入中國后營業額年均增長一般都超過50%。
    國外資本如此，國內的資本也是如此，目前形成了國有與國有控股物流企業、外資與中外合資物流企業以及民營物流企業三足鼎立的局面。三大資本進入物流業是一個必然的趨勢，是不可阻擋的，我們只能隨著潮流走，只能引導，讓物流資本流動更合理，更健康。
    （三）物流金融的風險防范
    金融資本進入物流是一種趨勢，但有風險，風險主要來于三個方面：
    第一，中國缺乏完善的信用體系，比如倉單質押，本來是一件好事，但同樣存在欺詐。
    第二，中國金融市場不發達，銀行之間，銀行與保險業之間缺乏協調與配套。
    第三，中國物流企業雖發展很快，但很不規范，沒有資質。
    有風險，但不能因噎廢食。怎么辦？我認為要先易后難，能辦的先辦。
    第一，5月份，國家質檢總局與全國標準化委員會發布了“物流企業分類標準與評估指標”的國家標準，這對銀行、保險企業同樣是一件大好事。
    第二，中國物流與采購聯合會向國務院市場整頓辦匯報，準備起草物流企業信用體系規范。
    第三，銀行應完善倉單質押運作機制與管理規范。
    第四，要嚴厲打擊物流金融中的任何犯罪與違法行為。
    我希望銀行、保險公司要十分關注中國物流業的發展，以實際行動支持中國物流業的發展。
   
    （2005年6月6日在首屆中國物流金融峰會上的發言）