東航物流的混合所有制改革，又向前邁出了重要一步！
6月19日，東航物流混改協議簽約儀式在上海舉行，市場猜測多時的混改方案終于塵埃落定。
根據協議：東航集團通過東方航空產業投資有限公司（下稱“東航產投”）投入18.45億元國有資本，持有東航物流45%的股份；引入聯想控股股份有限公司（下稱“聯想控股”）、普洛斯投資（上海）有限公司（下稱普洛斯）、德邦物流股份有限公司（下稱“德邦物流”）、綠地金融投資控股集團有限公司（下稱“綠地”）等4家投資者，分別持有25%、10%、5%和5%的股份；東航物流核心員工持有10%的股份。
有人應該注意到了，引進戰略投資者，東航物流為何選擇這4家企業？為何東航集團沒有絕對控股？
為啥選擇這4家？
2016年9月，國家明確了首批混合所有制改革“6+1”試點名單，而東航物流成為民航領域首家進行混改的試點企業。
首先，既定的計劃。東航物流混改的目標，要通過引進戰略投資者和員工持股計劃，把東航物流打造成各類資本優勢互補、股權結構均衡有序，具有健全的法人治理機構、完善的現代企業制度、市場化的體制機制，轉型成為符合物流行業產業生態圈的高端物流服務集成商。
由此不難看出，引進戰略投資者是東航物流混改的既定步驟。
第二，資源共享和優勢互補。在眾多的社會資本中，東航物流為何偏偏選擇這4家？
從東航董事長劉紹勇下面這句話中可以看出，東航物流是“別有用心”的。“基于共同的價值觀，以及產業鏈資源共享、各類資本優勢互補、股權結構均衡有序等多方面的考量，我們選擇了德邦（物流）、普洛斯、綠地集團和聯想控股。”
德邦物流：選擇德邦物流是看中了其國內最具規模的公路地面運輸網絡，是貨物下飛機后的有效連接。
值得注意的是，德邦物流去年開始大力發展跨境業務，為客戶提供陸海空多式聯運服務，而東航的貨機和腹艙網絡覆蓋全球主要區域，德邦物流也希望借助東航平臺加速布局跨境電商物流高時效市場。
普洛斯：東航應該是看中普洛斯在物流地產方面的實力。普洛斯可以幫助東航物流盤活存量以及規劃新的倉儲資源。
聯想控股：值得注意的是，聯想控股不是生產筆記本電腦的聯想電子，戰略投資和財務投資是聯想控股的業務主體。
東航物流總經理李九鵬表示，與其他物流公司相比，東航物流有運力優勢，但缺少的是有粘性的客戶。
顯然，聯想控股擁有東航物流欠缺的有粘性的客戶資源。
綠地：綠地是東航合作多年的財務投資者。
順豐和“三通一達”為何落選？與德邦物流相比，在末端服務能力和網點密度上，絲毫不遜色甚至更勝一籌的順豐和“三通一達”，最終沒有進入東航物流的“法眼”。它們的落選或是源于：
一是，在東航物流所運輸的貨物中，來自“三通一達”的電商件在逐漸減少，因為這些來自C端客戶的電商包裹價值不高，東航物流希望更多吸引的，是B端的高價值客戶。
二是，作為東航物流飛機腹艙帶貨的第一大客戶的順豐，也沒能成為最終的戰略投資者，則是因為控制權的問題。
三是，擁有貨運航空公司的順豐，與東航物流的目標市場有太多的交集，這或許東航物流放棄順豐另一個重要原因。
東航為何不絕對控股？
東航物流混改后，面臨的第一個挑戰便是體制機制能否真正改變。為此，東航物流甚至不惜放棄了對公司的絕對控制權。這能使東航物流在今后的決策中避免國有資本的“一言堂”。
據了解，此次簽約后，東航物流將組建全新的股東會和董事會，其中董事會由9人組成，東航產投委派5人，非國有投資者委派3人，核心員工持股層委派1人。
幾家股東在公司章程的制定中也非常注意制約平衡，比如在投資決策、預算制定方面，至少要獲得三分之二董事會成員的認可，這就意味著除了東航委派的5名董事，至少還要一家外部股東支持。
順豐圓通將投國航
大約此次東航物流公布混改方案前兩個月，4月21日，國航發布公告表示將著手啟動航空貨運物流混合所有制改革。
據悉，國航將以中國國際貨運航空有限公司為平臺，將國航和南航的貨運業務進行重組，未能成為東航物流股東的順豐和圓通，將與中國外運長航集團進行混合，組建新的中國貨運航空公司。
這表明，中國物流快遞企業的競爭正從地面運力網競爭升級到空中運力網競爭。
首先，為了搶占黃線航線、飛行員人才等稀缺資源。國內空運貨運市場基本由三大國有航空壟斷，一線城市黃金航線和國際航線都是稀缺資源，民營企業既使成立航空公司，短期內仍難打破三大航的壟斷局面。
其次，為了卡位后來者。順豐、圓通兩家民企已成立航空公司，仍參股國有航空，或多或少有尋求以先占優勢卡位后來者的考量。
再次，混改初期投資容易獲得廉價船票。目前，航空貨運公司在綜合物流服務能力較弱，對德邦物流等民營企業來說，搶先投入利于拿到航空市場的廉價“船票”。