東航物流的混合所有制改革，又向前邁出了重要一步！
6月19日，東航物流混改協(xié)議簽約儀式在上海舉行，市場猜測多時的混改方案終于塵埃落定。
根據(jù)協(xié)議：東航集團(tuán)通過東方航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司（下稱“東航產(chǎn)投”）投入18.45億元國有資本，持有東航物流45%的股份；引入聯(lián)想控股股份有限公司（下稱“聯(lián)想控股”）、普洛斯投資（上海）有限公司（下稱普洛斯）、德邦物流股份有限公司（下稱“德邦物流”）、綠地金融投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“綠地”）等4家投資者，分別持有25%、10%、5%和5%的股份；東航物流核心員工持有10%的股份。
有人應(yīng)該注意到了，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，東航物流為何選擇這4家企業(yè)？為何東航集團(tuán)沒有絕對控股？
為啥選擇這4家？
2016年9月，國家明確了首批混合所有制改革“6+1”試點(diǎn)名單，而東航物流成為民航領(lǐng)域首家進(jìn)行混改的試點(diǎn)企業(yè)。
首先，既定的計劃。東航物流混改的目標(biāo)，要通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和員工持股計劃，把東航物流打造成各類資本優(yōu)勢互補(bǔ)、股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡有序，具有健全的法人治理機(jī)構(gòu)、完善的現(xiàn)代企業(yè)制度、市場化的體制機(jī)制，轉(zhuǎn)型成為符合物流行業(yè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的高端物流服務(wù)集成商。
由此不難看出，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是東航物流混改的既定步驟。
第二，資源共享和優(yōu)勢互補(bǔ)。在眾多的社會資本中，東航物流為何偏偏選擇這4家？
從東航董事長劉紹勇下面這句話中可以看出，東航物流是“別有用心”的。“基于共同的價值觀，以及產(chǎn)業(yè)鏈資源共享、各類資本優(yōu)勢互補(bǔ)、股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡有序等多方面的考量，我們選擇了德邦（物流）、普洛斯、綠地集團(tuán)和聯(lián)想控股。”
德邦物流：選擇德邦物流是看中了其國內(nèi)最具規(guī)模的公路地面運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，是貨物下飛機(jī)后的有效連接。
值得注意的是，德邦物流去年開始大力發(fā)展跨境業(yè)務(wù)，為客戶提供陸海空多式聯(lián)運(yùn)服務(wù)，而東航的貨機(jī)和腹艙網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球主要區(qū)域，德邦物流也希望借助東航平臺加速布局跨境電商物流高時效市場。
普洛斯：東航應(yīng)該是看中普洛斯在物流地產(chǎn)方面的實(shí)力。普洛斯可以幫助東航物流盤活存量以及規(guī)劃新的倉儲資源。
聯(lián)想控股：值得注意的是，聯(lián)想控股不是生產(chǎn)筆記本電腦的聯(lián)想電子，戰(zhàn)略投資和財務(wù)投資是聯(lián)想控股的業(yè)務(wù)主體。
東航物流總經(jīng)理李九鵬表示，與其他物流公司相比，東航物流有運(yùn)力優(yōu)勢，但缺少的是有粘性的客戶。
顯然，聯(lián)想控股擁有東航物流欠缺的有粘性的客戶資源。
綠地：綠地是東航合作多年的財務(wù)投資者。
順豐和“三通一達(dá)”為何落選？與德邦物流相比，在末端服務(wù)能力和網(wǎng)點(diǎn)密度上，絲毫不遜色甚至更勝一籌的順豐和“三通一達(dá)”，最終沒有進(jìn)入東航物流的“法眼”。它們的落選或是源于：
一是，在東航物流所運(yùn)輸?shù)呢浳镏校瑏碜浴叭�通一達(dá)”的電商件在逐漸減少，因?yàn)檫@些來自C端客戶的電商包裹價值不高，東航物流希望更多吸引的，是B端的高價值客戶。
二是，作為東航物流飛機(jī)腹艙帶貨的第一大客戶的順豐，也沒能成為最終的戰(zhàn)略投資者，則是因?yàn)榭刂茩?quán)的問題。
三是，擁有貨運(yùn)航空公司的順豐，與東航物流的目標(biāo)市場有太多的交集，這或許東航物流放棄順豐另一個重要原因。
東航為何不絕對控股？
東航物流混改后，面臨的第一個挑戰(zhàn)便是體制機(jī)制能否真正改變。為此，東航物流甚至不惜放棄了對公司的絕對控制權(quán)。這能使東航物流在今后的決策中避免國有資本的“一言堂”。
據(jù)了解，此次簽約后，東航物流將組建全新的股東會和董事會，其中董事會由9人組成，東航產(chǎn)投委派5人，非國有投資者委派3人，核心員工持股層委派1人。
幾家股東在公司章程的制定中也非常注意制約平衡，比如在投資決策、預(yù)算制定方面，至少要獲得三分之二董事會成員的認(rèn)可，這就意味著除了東航委派的5名董事，至少還要一家外部股東支持。
順豐圓通將投國航
大約此次東航物流公布混改方案前兩個月，4月21日，國航發(fā)布公告表示將著手啟動航空貨運(yùn)物流混合所有制改革。
據(jù)悉，國航將以中國國際貨運(yùn)航空有限公司為平臺，將國航和南航的貨運(yùn)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，未能成為東航物流股東的順豐和圓通，將與中國外運(yùn)長航集團(tuán)進(jìn)行混合，組建新的中國貨運(yùn)航空公司。
這表明，中國物流快遞企業(yè)的競爭正從地面運(yùn)力網(wǎng)競爭升級到空中運(yùn)力網(wǎng)競爭。
首先，為了搶占黃線航線、飛行員人才等稀缺資源。國內(nèi)空運(yùn)貨運(yùn)市場基本由三大國有航空壟斷，一線城市黃金航線和國際航線都是稀缺資源，民營企業(yè)既使成立航空公司，短期內(nèi)仍難打破三大航的壟斷局面。
其次，為了卡位后來者。順豐、圓通兩家民企已成立航空公司，仍參股國有航空，或多或少有尋求以先占優(yōu)勢卡位后來者的考量。
再次，混改初期投資容易獲得廉價船票。目前，航空貨運(yùn)公司在綜合物流服務(wù)能力較弱，對德邦物流等民營企業(yè)來說，搶先投入利于拿到航空市場的廉價“船票”。