全球金融市場穩定性增強，但新的風險逐漸形成。全球金融市場在年初大幅動蕩之后逐漸恢復穩定。三季度，全球市場對美國貨幣政策正�；椒シ怕念A期增加，新興市場前景改善，特別是中國經濟和人民幣匯率趨于穩定，英國脫歐對市場造成的沖擊很快平息，提升了投資者風險偏好，發達市場股市回升，波動性下降，公司債券與政府債券利差下降。發達市場資本流入新興市場股市和債市，支撐了新興市場股市領先發達市場增長，公司和政府債券發行量回升、價格上漲。
但全球銀行股票表現仍欠佳。MSCI全球指數在三季度持續回升，反映股市波動性的VIX指數大幅下降，再次處于歷史低點，且標普500指數的相關性和離散指數也處于歷史低位。隨著美聯儲再次升息的時間接近，美元指數小幅震蕩上升。
四季度影響金融市場穩定的潛在風險不容忽視。第一，美聯儲在年內是否升息及其幅度仍然影響投資者信心，金融資產流向及美元價值。美聯儲關于經濟的判斷及貨幣政策走向不明朗會繼續影響投資者對未來市場的判斷和投資意愿。第二，美元貨幣市場融資成本上升。美國將于10月正式實施對貨幣市場基金的監管新規，大量資金撤離優質貨幣市場基金轉投國債基金，銀行間及非金融類貨幣市場資金短缺，主要美元貨幣市場LIBOR利率、非金融類商業票據利率、TED利差、LIBOR-OIS利差均大幅上升，接近或超過2011~2012年歐債危機時的水平。第三，全球資產(特別是美國股市)價格上升幅度超過了經濟增長和公司利潤增長。標普500指數所涵蓋的公司利潤已連續四個季度下降，收入連續六個季度下降，導致P/E值和托賓Q值均快速上升。資產價格容易受到貨幣政策和美元變化的沖擊。第四，發達市場實施負利率政策，驅使資金流向新興市場追逐高收益，其中高收益類債券發行上升，增加了信用風險。第五，新興市場企業在過去幾年內發行了大量債券，杠桿率上升，整體債務比例近110%，遠高于發達市場。新興市場公司債開始進入償還期，2016~2018年償債總規模將達3400億美元，比過去3年高40%。全球非銀行債務中約有46%以美元計價，其中新興市場占1/3，如果美元升值，債務人償債壓力會上升，而新興市場債務增長的同時外匯儲備下降，進一步增加了債務風險。第六，新興市場資金流向可能因美聯儲升息而逆轉。第七，2016年以來，發達市場和新興市場股市之間相關性提高。第八，低或負利率環境對發達市場金融機構盈利和股票的壓力依然較大。
美國金融風險指標在明顯下降后有所回升。2016年第三季度，美國金融危機風險指標(ROFCI)在三季度初有所下降，但隨后再次回升；月均值從上季度的44.66微降到44.33，仍處于不穩定區域。穩定性改善的領域主要有股票市場、公司信貸市場、銀行股票市場、外匯市場，惡化的領域主要有非金融貨幣市場和銀行間貨幣市場。ROFCI顯示，信用風險、市場風險、外匯風險較為穩定或有所下降，但流動性風險上升。由于四季度全球金融市場的不確定因素較多，特別是美聯儲利率政策的不確定性和全球資金流向的變化可能較大，金融市場穩定性難以明顯改善，ROFCI可能繼續在不穩定區域內波動。
2016年三季度，全球外匯市場總體穩定，避險貨幣延續漲勢，新興市場貨幣有所回升。四季度美聯儲加息預期上升，牽引全球外匯市場走勢，年末或將迎來新一輪匯率震蕩。
