上周美聯儲意外維持現有債券購買規模不變，外匯市場迎來短暫的亢奮期，美元指數大幅下挫至80整數關口附近。不過，本周外匯市場再度恢復平靜，非美貨幣紛紛震蕩回調。 
　　顯然，早在今年的6月份伯南克就已經將美聯儲退出政策立場進行了清晰表達：債券購買規模的縮減將與美國失業率掛鉤。之所以這次結果出乎市場意料，是因為市場參與者大多都認為最近就業市場的改善足以促使美聯儲開始行動。美聯儲之所以沒采取行動主要是出于三個原因：首先，就業市場全面改善跡象仍需確定；其次，債務上限問題沒有得到解決，財政風險制約退出；第三，如何控制退出所造成的利率上行以及連鎖風險仍需確認。
　　從目前的局勢發展來看，這三方面擔憂因素在年內都將會逐漸明朗，美聯儲在年內退出仍是大概率事件。首先，美聯儲在最新的經濟預測中已經將失業率預期下調，美聯儲也相信目前7.3%的失業率數據會向目標7%甚至6.5%邁進。其次，雖然債務上限談判的最后期限在10月底，且兩黨爭論仍白熱化，但是這可能又是一次“最后一分鐘”游戲，兩黨最終能夠找到解決方案。最后，紐約聯儲在20日表示，將盡快在本周其開始測試隔夜利率逆回購，而IMF總裁拉加德也表態年內美聯儲應該退出。這意味著美聯儲將逐漸完善自身防風險工具，并且獲得國際社會支持。
　　所以，市場將會對美國就業數據更為敏感。如果之后的非農報告或者失業率數據令人失望，美元無疑還將承壓。當然，如果數據超出預期，美元將獲得支撐。此外，美國債務上限談判問題也將成為關注焦點。雖然奧巴馬政府在赤字問題上已經取得了一些重要進展，但是共和黨要求削減醫療支出換取上調債務上限的交易，兩黨之間的分歧仍較大，似乎難以彌合，但從歷次談判結果來看，最后達成的可能性非常大。
　　此外，引人關注的德國大選也在本周落下帷幕。后續焦點將落到聯盟黨能否和意見相左的社民黨或其他政黨順利組閣的問題上來。總體而言，若組閣進程久拖未決，歐元區將遭受沉重打壓。不過，即使組閣成功也不意味著利好，因為“大聯合政府”對于未來的決策統一度將有影響。
　　總體而言，短期市場很大概率將保持區間震蕩態勢。一方面，由于市場在經歷了焦點事件沖擊之后，需要時間去整理新的交易思路；另一方面，美元隱含波動性大幅減弱，這意味著市場參與者并沒有預期短期內美元將會出現大幅的波動。