3月19日，美國聯合包裹服務公司（UPS）與荷蘭TNT快遞公司發表聯合聲明稱，兩家公司已經達成收購協議，UPS將以每股9.5歐元的價格收購TNT，收購價格接近51.6億歐元（約合67.7億美元），一場持續數年的快遞業巨頭并購案，終于有了明確的結果。

    此次是UPS百年歷史上最大收購案，無疑將會對全球的物流格局產生巨大影響。此前，UPS、TNT、美國聯邦快遞（FedEx）以及德國DHL（敦豪）是全球四大傳統物流巨頭，其中UPS為全球最大的物流公司，TNT是歐洲第二大快遞公司。

    “交易完成后，UPS得以與DHL在歐洲市場上形成勢均力敵的競爭態勢，而全球四大物流巨頭將變為"三國割據"般的競爭格局�！毙袠I分析稱，全球快遞業將面臨洗牌，而TNT在中國市場全資擁有的公路運輸企業“天地華宇”，未來卻仍存在諸多變數。

    早有“撤退”跡象

    “UPS對TNT一直都有興趣，幾乎每年都有收購的消息從荷蘭總部傳過來�！币晃籘NT公司前高管向《中國經營報(博客,微博)》記者表示，由于美國近年來經濟持續低迷，UPS在美國本土市場的份額已無大的增長空間，因此急需歐洲市場這一新的增長點。不僅UPS有收購意向，FedEx也一直是TNT潛在的收購方。

    中投顧問高級研究員高博軒表示，對于TNT來說，近幾年其業績表現不佳，股東對其未來的業績預測逐漸轉向悲觀狀態，加上歐債危機的影響使其股價偏低，在全球經濟放緩的大背景下，未來發展較為黯淡，當前UPS溢價收購TNT，無疑是TNT獲得發展的有利途徑。

    TNT2012年2月披露的業績報告顯示，去年該公司經營虧損達到1.05億歐元，其中歐洲區域的經營利潤為3.56億歐元，但美洲和亞太地區的經營虧損分別為3.6億歐元和7600萬歐元。受到股東壓力，TNT目前已關閉其位于比利時列日機場的歐洲航空樞紐，計劃在2010~2017年期間削減運營成本4.3億歐元。

    此次UPS提出的收購價格，約為TNT過去一年息稅折舊攤銷前利潤的13倍。對于不斷虧損的TNT來說，此番報價無疑使其股東獲得了更高的價值。就在一個月前，TNT還曾拒絕了UPS提出的64.3億美元的報價。而早在2008年時，UPS就曾經開出百億歐元報價試圖收購TNT，當時該集團的郵政與快遞業務仍未分拆。

    上述TNT前中國區高管表示，2011年5月時，TNT宣布賣掉了郵政業務，將更為賺錢的快遞業務在阿姆斯特丹證交所掛牌，其荷蘭總部給出的原因是“快遞和郵政業務協同增效效果不明顯”，但明眼人都能看出，TNT的大股東當時即已萌生退意，業務拆分實際上也是將TNT快遞業務的價值最大化，在競購中可以獲得更好的收益。

    UPS歐洲市場對壘DHL

    “快遞行業有一個特有的現象，即本土經營的公司都很強勢。”快遞物流咨詢網首席顧問徐勇說，如歐洲的DHL進入美國市場后一直經營不善，最后只好放棄美國市場。而UPS和FedEx兩家美國公司在歐洲市場經營多年，也始終無法撼動DHL和TNT的市場份額。

    “歐洲業務，無疑是TNT最為吸引UPS的地方。”徐勇認為，UPS在歐洲市場上的經營短板，只能通過收購來進行彌補。

    據統計，在2010年時，UPS占歐洲快遞包裹市場7.7%的份額，TNT占9.6%，兩者加起來已可與歐洲最大的快遞公司DHL17.6%的市場份額相匹敵。而收購完成后，UPS在美洲和歐洲市場都將取得領先優勢。

    徐勇表示，UPS與TNT在業務上具有較強的互補性。收購完成后，TNT快遞將受益于UPS所擁有的北美市場準入以及物流解決方案，而TNT則將幫助UPS整合歐洲內部的公路貨運網絡，擴大UPS在歐洲的物流解決方案。

    此外，TNT在近年來一直在積極布局全球各新興市場。據其去年的業績公告，在TNT快遞的營業額中，近三成是來自亞洲和拉丁美洲。UPS也將從中受益。

    UPS的收購聲明中亦表示，收購將創造出一個物流產業的領先者，對其歐洲區域的發展有利，同時也有利于進一步鞏固其在亞太地區與拉美地區的地位。預計收購后的年收入將達到450億歐元，同時產生4億歐元到5.5億歐元的協同效應。