昨天下午，全球最大的包裹快遞公司UPS同意以51.6億歐元（68億美元）現金收購歐洲第二大快遞服務企業TNT快遞集團，合并后公司年營收預計將超過450億歐元，成為全球物流行業的領軍者。

　　UPS和TNT的公告稱，收購價格為每股TNT普通股9.5歐元，較2月16日（雙方宣布正在進行相關談判前一天的收盤價）溢價53.7%。雙方將通過合并加強和整合全球業務網絡，打造一家年營收超過450億歐元的全球物流行業領軍企業。據分析，2010年UPS占歐洲快遞包裹市場7.7%的份額，TNT占9.6%，結合起來的話可以趕上敦豪快遞（DHL）17.6%的份額。收購TNT將成為UPS成立一百多年來最大的一次收購。另外，有報道指出，此次收購的動態市盈率高達13倍左右，而此前類似交易的市盈率在10倍附近。

　　這場震動全球的物流行行業大并購必然給A股市場帶來影響，收購市盈率高出其他類似交易近三成，也一定程度上預示著市場對快遞行業前景的樂觀預期。而全民網購熱潮對物流行業的發展有重大促進作用，A股的物流上市公司也將獲得更多的市場關注。

　　網購熱潮帶動物流業高速成長

　　中信證券（600030）的研究報告指出，我國現代物流業正處于快速發展期，2000-2010年，按可比價格計算，社會物流總額年均增長超過20%，接近于GDP同比增速的兩倍。未來五年，隨著社會經濟發展和電子商務日益普及，中國物流業將迎來非常好的發展機遇，預計年均增長15%左右。

　　申銀萬國證券研究所的數據顯示，我國人口已超13億，擁有超過4.5億互聯網用戶，包括1.5億在線購物者。中國網購市場規模在2011年已達7000億，占社會消費品零售總額的4.5%。網購市場的蓬勃發展，必然需要日益發達的物流體系去支撐和配合。

　　不過，當前我國現代化物流業仍處于初級階段，社會物流總費用過高，2010年與GDP的比率17.8%，遠高于發達國家9%-10%的水平。近年來，國家出臺了多項支持現代化物流業發展的政策，比如去年發布的“物流國八條”，加大對物流業的土地政策支持力度、改進對物流企業的管理、鼓勵整合物流設施資源、推進物流技術創新和應用、加大對物流業的投入、促進農產品（000061）物流業發展等措施的逐步落實，將支持物流業經營健康發展。

　　多家機構均預計未來將繼續出臺有利于物流行業發展的政策和規劃。海通證券（600837）本周的行業跟蹤報告認為，預期3月底將召開全國流通工作會議，商務部也將出臺《關于鼓勵民間資本進入商貿流通領域的實施細則》。在有長期利好行情政策預期下，在行業面臨高速發展的前提下，A股上市公司中的物流板塊值得關注。

　　物流板塊關注供應鏈管理領域

　　上個月中旬，有媒體報道“深圳將打造一起具有國際競爭力的高端化物流企業”，引發物流板塊異動，報道中提及的怡亞通（002183）、飛馬國際（002210）等個股紛紛上漲，而與平潭島建設相關的物流股象嶼股份（600057）和廈門港務（000905）也一度觸及漲停。這一市場動態說明物流板塊在A股市場的關注度較高，在新聞刺激下有可能產生一波行情。因此，此次國際巨頭并購案有望在A股物流板塊中掀起一些波瀾。

　　海通證券將物流企業劃分為平臺型、功能型兩種。前者通常出現在大宗商品采購、供應鏈管理領域，這類企業通過整合上下游供求關系以及整合其他社會物流資源，搭建服務平臺，創造價值并參與價值分享；后者解決上游或下游的訴求，多數會專注于專業物流服務領域（如化工、IT制造業、汽車物流等），提供如保稅倉儲等服務。平臺型公司通常低毛利率、高周轉率、高負債率，下游客戶的積累有助于建立與上游的合作關系，與上游穩定的合作關系又有助于開發更多下游客戶資源。功能型公司從經營模式來看，基礎物流功能比較類似，主要涉及包括運輸、倉儲、裝卸、配送等，但通常增值服務的盈利能力更強。平臺型公司海通證券特別提到了中儲股份（600787）、澳洋順昌（002245）、象嶼股份，功能型公司提到了保稅科技（600794）和鐵龍物流（600125）。

　　申銀萬國證券分析了香港利豐集團的發展歷程，該公司通過強化供應商和客戶網絡、加強激勵等各種手段，從傳統的華資貿易企業成功轉型為運用供應鏈管理理念來統籌生產和流通的跨國企業。因此，建議關注在A股供應鏈管理企業中的怡亞通和建發股份（600153）。

　　與物流相關個股也值得跟蹤

　　隨著物流業的快速發展，一些相關行業也將受益。首先，時常被炒作的“物聯網”概念也有望受益于物流業的高速發展，特別是和物流相關度高的涉及“FRID技術”的上市公司，主要有新大陸（000997）、遠望谷（002161）、高鴻股份（000851）、上海貝嶺（600171）、東信和平（002017）、廈門信達（000701）、北斗星通（002151）、怡亞通（002183）、飛馬國際（002210）等。其次，在輕卡、輕客、皮卡市場競爭力較強的江鈴汽車（000550）等汽車股也將受益于物流行業長期快速增長。此外，蘇寧電器（002024）當前大力發展電子商務“蘇寧易購”，其龐大的網點是其發展物流業務的重要基石。