□蘭格鋼鐵信息研究中心專家團資深專家 陳克新
    影響鋼材價格行情的基本因素主要有三類：需求因素、供應因素和成本因素。其他因素，比如庫存因素、政策因素、投機因素等，都被這三大因素所覆蓋或所派生。
    在上述三大基本因素中，供求關系中的政策因素和國內鋼鐵產量因素，將是影響年內鋼材行情的兩大最活躍因素。
    一、從成本因素來看，年內難以發生大的出乎意料的變化。
    雖然第四季度鐵礦石價格有可能出現回落，但無論是2010年的平均價格，還是第四季度的價格，比較上年或者上年同期，都有一個較大幅度的提升。比如即使淡水河谷將第四季度鐵礦石價格下調10%，其鐵礦石價格仍然超過130美元（每噸，下同），比上年上漲1倍以上。鋼鐵冶煉原材料成本繼續高位運行，對于鋼材價格的支撐作用不會因此有很多減弱。當然，年內亦不存在原材料價格的新漲價因素。這個因素，相對平穩，難以發生大的變化。
二、從政策因素來看，世界各國調控政策正在發生變化，會對未來需求預期和即時市場行為產生重大影響。
    預計年內決策部門堅持宏觀調控政策的延續性和穩定性，盡管全國經濟增長速度、投資速度和出口速度都會適當回落，但都將保持較高的增長水平。比如固定資產投資同比增幅不會低于20%，其中房地產投資不會低于30%，汽車產量同比增幅也不會低于15%，鋼材出口量呈現1倍左右增長等。受其影響，年內全國鋼材消費依然旺盛，不會出現急劇下降局面。預計全年鋼材消費量（含出口），折算成粗鋼后超過6億噸，比上年增長15%以上。
    值得注意的是，影響鋼材需求的政策因素（包括世界各國調控政策）正在發生變化。進入第二季度以來，中國經濟增速展現回落態勢；歐美國家汽車、房屋銷售不理想，失業率居高不下，全球經濟二次探底的風險逐步顯現。為此，包括中國在內的世界主要國家的調控政策，開始由刺激政策的準備退出，悄然轉向新的刺激措施出臺。比如，最近美聯儲宣布將到期的MBS(按揭抵押證券)所得資金重新投入債券市場，變相地重啟了量化寬松政策，或者說，是再次按下了印鈔機的按鈕。美聯儲主席伯南克表示，美聯儲“將盡一切可能”確保美國經濟持續復蘇，如果經濟前景顯著惡化，美聯儲將不惜通過“非常規”的貨幣寬松政策向經濟提供進一步支持。雖然開動印鈔機這種“非常規”的貨幣寬松政策，將會引發今后的通貨膨脹危機，但美國不怕。因為濫印美元引發的任何通脹的風險，從來都是由全世界買單，也包括中國人在內。況且，美國中期選舉在即，當經濟惡化、失業居高不下時，增加短期就業，獲得選民支持，比尋求長期財政平衡更為重要。美國政府已經管不了那么多了。這也就是為什么一年多來黃金價格改變以往“規律”，與美元匯率比翼雙飛的重要原因。因為人們認為盡管避險需求使得美元匯率上升，但美元最后也會貶值，只有黃金可以真正對抗通貨膨脹。這個道理也適合鐵礦石，適用于其他金融化了的資源性商品。
    美聯儲的舉動也將對世界其他國家產生示范效應。據媒體報道，在美聯儲重啟了量化寬松政策當天，日本央行在召開緊急會議，將隔夜拆借利率維持在0.1%不變，同時擬進一步放寬貨幣政策，擴大貸款規模由20萬~30萬億日元。隨后還宣布將實施新的經濟刺激計劃，成立由首相領導的經濟增長促進機構；延長12月底到期的家電、住房等消費優惠政策；加強就業扶持力度，把針對應屆畢業生的促進就業項目擴展至3年內畢業的往屆畢業生等。日本政府準備通過上述措施，以改善就業，拉動消費，應對日元急劇升值的局面。
    在歐美日國家調控政策改變的同時，中國決策部門也對宏觀政策進行了適度微調：主要是政策成分中保增長、促就業的比重正在逐步提高，包括陸陸續續出臺的區域振興和中長期發展規劃、加快推進保障房建設、擬推出5萬億新能源投資規劃、增加高鐵建設投入等等，以在一定程度上對沖經濟減速，房地產調控的負面影響。
    這種政策變化，有一個觀察和漸進的過程。雖然不會立即對近期（年內）鋼材終端需求產生強力推動，但卻會對未來需求預期，以及其基礎之上的市場行為產生重大影響，顯著放大中間需求，比如儲備需求、囤積需求、金融性購買需求等，使得市場行情迅速波動。所以說，這是一個較為活躍的影響因素。
    三、影響年內鋼材行情的最活躍因素，是國內鋼材產量的升降變化。
    上述幾大基本面因素中，資源供應中的生產因素其實是最為活躍的因素。它隨著價格的上下波動而變化不定，并且反過來又對市場行情施加重大影響。
    一般來說，當市場價格大幅下降，跌落到一個臨界點后，將遭遇成本支撐，鋼鐵企業被迫減少產量，隨后價格上漲；當價格漲幅達到另一個臨界點后，大量產能釋放，供大于求壓力又會迫使行情走低，如此不斷反復。所以說，這是一個最為活躍的因素，年內鋼材行情的升降走勢，主要取決于國內鋼材產量的增減變化。
    在這個寬幅震蕩的基礎之上，投機資金如魚得水。主力多頭強力控盤，覆手為云，翻手為雨，逢高利用產量釋放借力打壓，然后逢低買進，大肆抄底。加劇了鋼材行情的震蕩幅度。