上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司孫鈺
行情回顧
    螺紋鋼：周K線顯示，主力合約RB1010呈下影小陰線，成交量及持倉(cāng)量均有所回落，多空對(duì)峙明顯。收盤價(jià)為4786元（每噸，下同），較前一周下跌7元，跌幅為0.15%；成交量為7583936手，持倉(cāng)量為1080974手，較前一周均有小幅回落，盤中交投熱情有所減弱，震蕩格局或?qū)⒀永m(xù)。
    線材：周K線顯示，在螺紋鋼合約及套利盤介入的帶動(dòng)下，主力合約WR1005呈小陰線，收盤價(jià)為4290元，較前一周下跌25元，跌幅為0.58%；成交量為13216手，較前一周小幅減少，展現(xiàn)較強(qiáng)的抗跌性；持倉(cāng)量為8223手，較前一周小幅減少，由于對(duì)手盤的缺乏，導(dǎo)致報(bào)價(jià)不連續(xù)。主力資金移倉(cāng)換月緩慢進(jìn)行中。螺紋鋼與線材期貨每周價(jià)格對(duì)比3月29日～4月6日 單位：元/噸注：rb　代表螺紋鋼，wr　代表線材
基本面解析
    一、上周（3月29日~4月2日）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源近日表示，原油、鐵礦石等大宗商品價(jià)格2010年上漲的概率較大，由于中國(guó)對(duì)它們的依賴程度較高，所以輸入性通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)是存在的。姚景源認(rèn)為，大宗商品價(jià)格上漲的原因主要是需求決定的。2010年世界經(jīng)濟(jì)總體在復(fù)蘇，這就意味著需求將擴(kuò)大，需求的擴(kuò)大必然要拉升價(jià)格。此外，從2008年開(kāi)始，各個(gè)國(guó)家應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的招法差不多，就是釋放大量流動(dòng)性。對(duì)于這些流動(dòng)性的去向，姚景源指出，最近兩年，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展曲折緩慢，美國(guó)、歐洲的失業(yè)率居高不下，這說(shuō)明流動(dòng)性沒(méi)有全部進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，非常有可能進(jìn)入大宗商品領(lǐng)域。他說(shuō)：“本來(lái)這些領(lǐng)域里面投機(jī)性很強(qiáng)，如果這些流動(dòng)性資金再進(jìn)去，大量的投機(jī)因素會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上漲。”
    3月27日，日媒傳出消息，稱日本各大鋼鐵公司與世界礦業(yè)巨頭巴西淡水河谷公司已經(jīng)確定本年度日方鐵礦石進(jìn)口價(jià)格為110美元，價(jià)格約為2009年的2倍。此消息讓國(guó)內(nèi)鋼廠處于被動(dòng)的地位，如果接受漲價(jià)100%的條件的話，國(guó)內(nèi)鋼企將面臨虧本，處于不利局面。上周央行發(fā)布了貨幣政策委員會(huì)例會(huì)聲明，指出“要引導(dǎo)貨幣信貸適度增長(zhǎng)”，值得注意的是，先前央行的表述均為“合理增長(zhǎng)”，這個(gè)是否是一個(gè)更加嚴(yán)格管理信貸的信號(hào)，目前并不明朗，但市場(chǎng)還是要做好貨幣政策調(diào)整的準(zhǔn)備。從上周市場(chǎng)來(lái)看，強(qiáng)烈的成本上漲預(yù)期使得現(xiàn)貨市場(chǎng)商家漲價(jià)心態(tài)濃重，不過(guò)由于近期鋼材市場(chǎng)的快速拉漲，剛有起色的市場(chǎng)成交上周開(kāi)始放緩，加之商家手頭還有之前采購(gòu)的低價(jià)貨，利潤(rùn)有一定保障，故到了上周后期，市場(chǎng)價(jià)格維持平穩(wěn)，個(gè)別品種小幅調(diào)整，市場(chǎng)觀望情緒增多。期鋼價(jià)格成本預(yù)期的炒作已結(jié)束，受現(xiàn)貨市場(chǎng)心理的影響，期鋼價(jià)格上漲一天之后小幅回調(diào)，進(jìn)入盤整階段。
    二、鋼市基本面解析
    現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，上周國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)各區(qū)域市場(chǎng)表現(xiàn)有所差異，前期漲幅較大的北方市場(chǎng)出現(xiàn)較明顯回落，華東、中南、西部等市場(chǎng)總體繼續(xù)上漲，當(dāng)前的市場(chǎng)售價(jià)獲利空間不斷增大，部分地區(qū)商家開(kāi)始考慮套現(xiàn)，市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)跌宕起伏態(tài)勢(shì)。上周二開(kāi)始，全國(guó)建材走勢(shì)趨弱，部分市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)小幅回落。截至上周五，全國(guó)28個(gè)主要城市Ф6.5mm高線和Ф18~25mm螺紋鋼平均價(jià)格分別為4412元和4358元，較前一周末分別上漲57元和54元。上周對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的鋼廠較前幾周有所減少，其中北方地區(qū)部分鋼廠小幅下調(diào)了出廠價(jià)格，其他地區(qū)鋼廠出廠價(jià)格繼續(xù)以上調(diào)為主。4月1日，沙鋼出臺(tái)4月上旬部分產(chǎn)品價(jià)格政策，在3月22日價(jià)格政策基礎(chǔ)上，高線價(jià)格上調(diào)200元，螺紋鋼價(jià)格上調(diào)200元。
    庫(kù)存方面，上周國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)總庫(kù)存量繼續(xù)呈下降走勢(shì)。截至4月2日，全國(guó)28個(gè)主要城市線材庫(kù)存總量為215.09萬(wàn)噸，較前一周末減少11.01萬(wàn)噸；螺紋鋼庫(kù)存總量為694.69萬(wàn)噸，較前一周末減少17.41萬(wàn)噸。
原材料市場(chǎng)解析
    上周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格總體上漲，鋼廠備貨積極性增強(qiáng)。鐵礦石價(jià)格保持升勢(shì)，河北唐山地區(qū)鋼廠鐵精粉采購(gòu)價(jià)上漲30~40元，至1220~1250元，地方礦山有意將價(jià)格上調(diào)80~100元，至1280~1300元；部分鋼廠采購(gòu)價(jià)跟漲至1360~1380元，對(duì)地方中小礦山采購(gòu)價(jià)上漲20~30元，至1250~1300元。日本新日鐵已經(jīng)和淡水河谷達(dá)成暫定協(xié)議，第二季度鐵礦石合同價(jià)格大約為105美元 （FOB），較 2009財(cái)年上漲90%。韓國(guó)浦項(xiàng)也宣布接受這一談判價(jià)格。必和必拓公司3月30日表示，已同意與大量亞洲客戶簽訂短期鐵礦石銷售合同。
    上周國(guó)際鋼鐵原料市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，CRU國(guó)際金屬料指數(shù)為284.7，比上月上漲1.8%，與上季度比上漲17%，與上年度比上漲88.9%。從國(guó)際鋼材市場(chǎng)的表現(xiàn)看，歐洲市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，北歐鋼廠開(kāi)始上調(diào)第二季度薄板價(jià)格。上周美國(guó)市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，4月份廢鋼繼續(xù)上漲的可能性很大，鋼廠將再度提價(jià)。上周亞洲市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，需求回升，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲。總體上判斷，短期內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)將持續(xù)堅(jiān)挺。國(guó)際廢鋼價(jià)格仍然保持強(qiáng)勢(shì)，鐵合金市場(chǎng)穩(wěn)中趨漲，現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)際鋼鐵原料市場(chǎng)將保持堅(jiān)挺。
本周鋼材走勢(shì)展望
    螺紋鋼主力合約1010上周5個(gè)交易日期價(jià)1漲4跌，前四個(gè)交易日期價(jià)重心有所下移，周五收盤前期價(jià)再次發(fā)力上沖近4800元一線，主空變幻反復(fù)，行情處于猶豫蓄勢(shì)狀態(tài)。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖及美元指數(shù)的快速走疲對(duì)金屬有所抬升，生產(chǎn)成本的上揚(yáng)以及下游需求的去庫(kù)存化對(duì)期鋼形成支撐作用較為明顯，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的觀望心理及套保資金的涌入使期鋼近期以盤整為主，預(yù)計(jì)本周期鋼調(diào)整過(guò)后仍有上沖動(dòng)能，建議投資者待震蕩結(jié)束信號(hào)明確后再入場(chǎng)交易。