左曉蕾
    在人民幣是否被低估了這個問題尚未討論清楚之前，就來談現(xiàn)在升值還是將來升值，小幅漸進(jìn)升值還是一次性大幅升值，不在壓力下升值，要由中國主導(dǎo)升值等問題，恐怕都欠妥當(dāng)。
    而從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上看，因?yàn)榍疤岜缓雎裕�人民幣被低估的結(jié)論，有太多的偏頗和誤判。無論如何，應(yīng)先理順內(nèi)部的價格體制，然后再來確定匯率的價格。
    美國施壓人民幣的理由是，人民幣低估并帶來一系列全球貿(mào)易的扭曲。而對人民幣幣值，國內(nèi)外有很多的計算和分析判斷，我想對部分結(jié)論提一些問題，供大家參考。
    首先，所謂“順差大，則匯率低估”。這是國際貿(mào)易中的一個理論性結(jié)論。在美國有關(guān)人民幣匯率的聽證會上，四位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有三位沒有提出具體人民幣低估的計算，但他們也認(rèn)為人民幣低估了，不排除美國貿(mào)易逆差是他們判斷的重要根據(jù)。像數(shù)學(xué)定理一樣，經(jīng)濟(jì)學(xué)的結(jié)論，也都有前提假設(shè)。“順差大與人民幣匯率”的結(jié)論與“順差大與一般匯率”結(jié)論是不同的。
    最值得提出的問題是，第一，中國的順差是全球化大趨勢下，制造業(yè)全球性大轉(zhuǎn)移下形成的，這是歷史上從來沒有發(fā)生過的堪稱“規(guī)模之最”的轉(zhuǎn)移；第二，中國這樣一個具有超大勞動力比較優(yōu)勢的國家，具有幾乎吸納半個世界的正在全球轉(zhuǎn)移的制造業(yè)的能力，而中國仍然是低端產(chǎn)品出口占主導(dǎo)地位。第三，恰在此時，美元本位必然導(dǎo)致的虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹，使得超前消費(fèi)的失衡的發(fā)展方式也達(dá)到“極端過度”的程度，制造了吸納全球出口擴(kuò)張的巨大的消費(fèi)市場。在這個“史無前例”大背景和大環(huán)境下，簡單套用在完全不同的假設(shè)與完全不同的形成機(jī)制下的“順差大則匯率低估”的結(jié)論，不是很偏頗么？
    其次，所謂“勞動生產(chǎn)率提高，匯率應(yīng)升值”。這也是經(jīng)濟(jì)學(xué)的結(jié)論，但前提是，勞動生產(chǎn)率提升，如果所有的成本，包括勞動力成本，要素成本，資源成本，環(huán)境成本，社會成本等等，都隨著得相應(yīng)調(diào)整。
    在中國，勞動力成本近期才開始有所上升。也就是勞動力比較優(yōu)勢近期才有了結(jié)構(gòu)性的變化。而且，由于中國的要素價格機(jī)制，資源價格機(jī)制，還有企業(yè)的其他社會成本，一直存在扭曲。應(yīng)該承認(rèn)，這些扭曲的機(jī)制對出口產(chǎn)品的價格有影響。如果把匯率看成出口產(chǎn)品定價標(biāo)準(zhǔn)，按照一般定價的原則，應(yīng)先算成本，再定價格。所以，沒有理順國內(nèi)的成本，就提升匯率，匯率作為價格可能是一個新的扭曲。理順要素價格體制以后，人民幣匯率被高估都有可能。現(xiàn)在美國，歐洲許多商品比國內(nèi)的同類商品便宜，已是很多人的經(jīng)歷。
    所以，無論如何，只有先理順內(nèi)部的價格體制，再確定匯率的價格，否則，內(nèi)部改革的空間就沒有了。這對中國的工人和企業(yè)都不公平，也不符合定價的基本原則。
    第三，所謂“模型計算結(jié)果證明，人民幣低估”。模型和量化結(jié)果，在很長時間以來已成評估經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)術(shù)論文的第一重要標(biāo)準(zhǔn)。但是作為升值政策的決策“依據(jù)”，作為把中國列入“匯率操縱國”的“依據(jù)”，就很難說有多少道理了。
    實(shí)際上，有研究人員整理了討論均衡匯率計算的論文，發(fā)現(xiàn)有上千篇論文在討論這個問題，結(jié)論是沒有合適的方式準(zhǔn)確計算均衡匯率。
    第四，研究方式也會產(chǎn)生誤導(dǎo)。比如，最近克魯格曼教授的計算，假設(shè)人民幣低估后，中國在資源利用，通脹，經(jīng)常項(xiàng)目所遭遇的很多問題，并對國際社會造成負(fù)面影響。不錯，中國存在要素價格不合理問題，有必要加大改革力度，但卻不是因?yàn)槿嗣駧艆R率低估造成的，這個因果關(guān)系不成立。如果理順這些機(jī)制，人民幣匯率未必是低估。
    至于人民幣長期應(yīng)升值的討論，也是有很強(qiáng)的假設(shè)條件的，即中國經(jīng)濟(jì)能在現(xiàn)有條件下持續(xù)增長。但是包括能源、低碳、環(huán)境等在內(nèi)的環(huán)境約束，已有了很大不同，因此，在一切條件不變假設(shè)下的計算結(jié)果，也就無法成為一種必然的結(jié)論了。（作者為銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）