筵Mybxg中國(guó)不銹鋼市場(chǎng)研究中心
    3月初（3月1~5日），期待了很長(zhǎng)時(shí)間的淡水河谷公司鎳礦罷工復(fù)工談判竟“無聲無息”，著實(shí)讓空頭懊惱不已。
    本來在之前的2月末被擠兌的空頭似乎迎來了“曙光”：一則消息稱《Vale　to　sit　down　with　striking　Sudbury　union》 （淡水河谷愿意同薩德伯里罷工工會(huì)坐下來談判），但是巧得很，隨著2月26日那百年不遇的智利8.8級(jí)大地震的到來，本該坐下來談判的代表也因故沒能到場(chǎng)，談判被安排在了3月4日。空頭就這樣，苦撐了3月1~5日這個(gè)星期的大部分時(shí)間。期鎳創(chuàng)下了2008年7月以來的新高23045美元（每噸，下同）。而故事到此并沒有完結(jié)，3月4日之后又傳來消息：“The　two　sides　have　agreed　to　meet　with　a　conciliator　on　March　15~16”。（雙方同意會(huì)談的調(diào)解活動(dòng)延到3月15~16日）。這對(duì)多頭和對(duì)空頭究竟意味什么？雙方心里或許都十分清楚，明眼人也能猜測(cè)出一些端倪，因?yàn)?月17日是本月長(zhǎng)單的移倉時(shí)間。在這段“真空”期里，多空將有“鏖戰(zhàn)”。LME期鎳在3月5日的分時(shí)走勢(shì)圖很好地預(yù)示了3月8~15日的走勢(shì)（見右圖），短期內(nèi)的高位震蕩調(diào)整是免不了的。
    多頭的逼空通常也可以從持倉和庫存的變化看出端倪（見右表）。
    從表1可見，注銷倉單率在2月中下旬有較大增加，3月份后依然持穩(wěn)；而鎳價(jià)行情大漲；持倉持續(xù)加大。而LME注冊(cè)倉庫短期的大量出庫也并非都是用來生產(chǎn)消費(fèi)的。多頭逼空是指多方大量買進(jìn)近期月份的合約；當(dāng)然價(jià)格也就趨漲，而空頭回補(bǔ)也推高價(jià)格；這往往也表現(xiàn)在持倉量大增方面。多方使自己的持倉量大于可交割的現(xiàn)貨數(shù)量，并大量提走可流通的貨源，一則形成需求旺盛之假象，二則設(shè)法控制現(xiàn)貨貨源，當(dāng)進(jìn)入交割月份后，多頭就以實(shí)物交割為要價(jià)手段，空方多數(shù)被迫在高價(jià)位平倉，再有就是交現(xiàn)貨，除非空方自己手中有現(xiàn)貨，否則將以高價(jià)買入現(xiàn)貨進(jìn)行實(shí)物交割。
    由于最近鎳價(jià)持續(xù)上升，4月份北美地區(qū)的不銹鋼附加費(fèi)將攀升。目前，中國(guó)金川也在積極調(diào)整鎳價(jià)跟進(jìn)，現(xiàn)貨鎳價(jià)達(dá)16萬元以上。印尼尚未結(jié)束雨季，加上官方又有意在兩年內(nèi)禁止出口鎳原礦，而是必須經(jīng)過初加工或深加工的才能出口。中高品位的紅土鎳礦無論是期貨還是現(xiàn)貨都顯得有些緊張，將表現(xiàn)持續(xù)走俏。
    通常，對(duì)于資金主導(dǎo)的市場(chǎng)，時(shí)常會(huì)有暫時(shí)超出基本面的走勢(shì)。盡管后續(xù)題材還在，在保持漲勢(shì)下，漲幅理應(yīng)有所收斂。因?yàn)椋�淡水河谷公司所屬在加拿大的兩座鎳礦正在進(jìn)行的復(fù)工談判，雖然在近日并沒有取得進(jìn)展，但短期或?qū)⒗^續(xù)作為支持多頭的籌碼；而這中間，一旦結(jié)果公布或?qū)⒃黾幼邉?shì)的不確定性。
    由此，短期看多氣氛仍在。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)原料價(jià)格將維持高位。不銹鋼廠家或也將維持平盤。