□蘭格鋼鐵信息研究中心房榮榮
    受金融危機影響，鋼鐵行業2008年結束兩位數增速擴張，自2008年下半年鋼材價格沖高回落后，鋼價基本在中低價位波動震蕩，受此影響鋼廠盈利大幅下滑。據鋼鐵行業上市公司半年報顯示，2009年上半年國內47家上市公司中盈利22家，虧損25家，合計實現營業收入4781.22億元，同比下降21.75%。鋼鐵行業盈利能力處于近年來最低水平。
    在國內鋼鐵行業低迷、產能過剩、企業數量眾多的情況下，推進鋼鐵行業兼并重組成為提高行業集中度，提升行業競爭力的有效途徑。鋼鐵行業調整和振興規劃中數次提到兼并重組，而工信部也表示在年內出臺鋼鐵行業兼并重組意見。
    市場推進的兼并重組有多少？
    鋼鐵行業低迷局面，被業內認為是大范圍開展兼并重組的良好時機。在此背景下，尤其受控制產能，鼓勵兼并重組等政策支持，鋼鐵行業兼并重組在全國已成加快之勢，其中區域型兼并重組，特別是地方政府在2008年以來的兼并重組中扮演了積極的角色。在國務院出臺 《鋼鐵產業調整和振興規劃》后，山東、山西、河北等省份出臺了本省的鋼鐵產業振興規劃，這些地方規劃都強調要推進本地區內鋼鐵企業的兼并重組，而這種帶有地方行政色彩推動的重組。一方面推動重組的進展，但同時又在阻礙著寶鋼、武鋼等大鋼鐵企業跨省市順利收購鋼企，不利于整個行業的資源優化配置。
    如果說寶鋼收購寧波鋼鐵、首鋼入主長治鋼鐵是從企業自身發展及市場定位等角度布局謀略，那么通鋼事件、山東鋼鐵重組日照鋼鐵案例則分別說明了民營企業在重組國有企業時存在的制度障礙及地方政府行政意志強加市場的扭曲行為。不管是否出于本意，眼下推進的兼并重組正在使鋼鐵行業 “國進民退”，國內鋼鐵行業是否有必要保持絕對國有控股，是否有必要犧牲市場的多樣性來提升行業集中度，除此之外是否還有其他的路徑來提升行業競爭力等問題值得探討。
    “強強聯合”還是 “弱肉強食”？
    從歷史上看，公司并購具有一定的周期性。在過去的100多年間，全球共發生過5次比較大的企業并購浪潮。第一次發生在19世紀末、20世紀初，以橫向并購為主；第二次發生在第一次世界大戰之后的20世紀20年代，以縱向并購為主；第三次發生在第二次世界大戰之后的20世紀50~60年代，以混合并購為主；第四次發生在美元危機和石油危機之后的20世紀70~80年代，以杠桿并購為特征；第五次從20世紀90年代以來持續至今，以大型跨國并購為主。 （下轉B3版）
（上接B1版）
    從企業跨國并購發展的歷史進程來看，每一次世界性的企業并購浪潮基本上都出現在世界經濟的復蘇和穩定增長時期。而國內鋼鐵行業盡管在2008年經歷了價格大幅下滑，限產減產的嚴重虧損期，但受益于國內大規模經濟刺激措施的實施，上半年國內鋼鐵行業生存環境明顯改善，產量同比上升，盈利情況也有所好轉。加上中央及地方政策支持，2009年以來國內鋼鐵行業兼并重組方興未艾。
    從全球來看，當代跨國并購帶有強強聯合的特征。2006年，米塔爾和安塞樂這兩家世界上數一數二的特大型鋼鐵公司合并，成就了當今鋼鐵行業的巨無霸。而反觀國內，鋼鐵行業兼并重組基本沿襲 “弱肉強食”、“大魚吃小魚”的思路，國內規模較大的鋼企合并當屬鞍本集團的整合，但兩家企業仍然處于整而不合的狀態。2008年按粗鋼產量排名，世界前十大鋼廠中，寶鋼集團、河北鋼鐵集團、武漢鋼鐵集團、鞍本鋼鐵集團、沙鋼集團5家鋼企榜上有名，國內鋼企占據半壁江山。我們在感慨安塞樂米塔爾合并的超大手筆之余，幾乎不曾考慮國內是否需要這么多超大型的鋼鐵企業，這些大型鋼企相互之間有沒有整合的必要。思路的局限性，加上外資進入國內鋼鐵行業仍然受限，外來的市場競爭壓力微乎其微，從而使國內這些大型鋼企各自為政，只求穩定國內市場，在經濟全球化的大趨勢下，國內鋼鐵行業全球化、國際化收益頗少。
    應避免各地鋼鐵行業在調整和振興規劃中把兼并重組推向一個 “誤區”，兼并重組提高行業集中度本身不是目的，提高生產效率、優化資源配置、提升行業競爭力才是兼并重組的根本目的。我國兼并重組存在諸多問題，將是一個摸索探討，不斷積累經驗的過程，希望本文能起到拋磚引玉的作用，對鋼鐵行業兼并重組有所啟發。