第四季度鋼材價格將反彈
2009-9-18 4:21:00 來源:現(xiàn)代物流報 編輯:56885 關(guān)注度:摘要:... ...
□田春雨
從7月前的過度樂觀到8月后的過度悲觀,鋼價下跌的負面沖擊已接近尾聲,在重新評估供需和庫存趨勢后,鋼價正進入蓄勢回升期,預(yù)計第四季度鋼價反彈有較大的概率,鋼鐵股在經(jīng)歷大幅下跌后,目前已經(jīng)進入驅(qū)動因素顯化前的配置期。從內(nèi)需看,9月后國內(nèi)進入施工旺季,基建和地產(chǎn)實際需求將環(huán)比增強;汽車、家電行業(yè)的旺盛需求在延續(xù),機械造船需求呈環(huán)比上升趨勢,在鋼價觸底企穩(wěn)后,下游用戶采購意愿已明顯復(fù)蘇。外需下滑是上半年鋼鐵需求的最大負項,隨著國際經(jīng)濟觸底回升,鋼鐵外需已經(jīng)在低基數(shù)上改善。鋼廠最新出口訂單數(shù)據(jù)表明第四季度國內(nèi)鋼材直接出口將環(huán)比上升,只是數(shù)量對鋼鐵平衡影響有限。從間接出口看,耗鋼比重最大機電產(chǎn)品出口趨勢也呈改善趨勢。在鋼價跌至成本后,國內(nèi)小鋼廠減產(chǎn)停產(chǎn)比例明顯增加,大鋼廠也通過檢修減少產(chǎn)量,預(yù)計9月后國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將環(huán)比下降。
目前接近歷史新高的社會庫存是市場最大的憂慮,預(yù)計鋼企減產(chǎn)和需求增強將使庫存曲線最晚于10月見頂回落,而鋼廠和下游用戶的庫存壓力并不大。雖然鋼價已接近底部,短期現(xiàn)貨鋼價仍將承受庫存消化和需求確認過程,難有明顯反彈動力,從第四季度看,隨著需求持續(xù)釋放、鋼廠減產(chǎn)效應(yīng)體現(xiàn),庫存將見頂回落,鋼價重現(xiàn)回升概率大幅增加。從基本來分析,可以考慮這兩個投資方向:一噸鋼市值低,盈利改善彈性大,如萊鋼股份、韶鋼松山、華菱鋼鐵等。二具備較好盈利安全邊際,可期待P/E公司,如大冶特鋼、鞍鋼股份、寶鋼股份。
從上周市場的表現(xiàn)來看,大盤處于小幅反彈的過程中,但是量能依然沒有能夠有效的放大,說明目前進場資金不多,對后期的反彈高度較為謹慎。從指數(shù)的角度來看,又運行到了前期平臺的位置,也會有一定的壓力顯現(xiàn)。從整體來看目前依然是較弱的技術(shù)性反彈的過程。從鋼鐵股指數(shù)的運行來看,反彈幅度與大盤較為接近。由于本次是屬于反彈行情,因此從技術(shù)的角度來看,應(yīng)該繼續(xù)選擇尚未大幅反彈的品種等待反彈的機會,例如安陽鋼鐵,重慶鋼鐵等都可以考慮。