□ 海通期貨 田一畝
    一周綜述：上周維持震蕩格局，周三短暫反彈宣告結束。在剩余兩個交易日里，期價持續回落。截至周五收盤，螺紋鋼主力合約RB0912報3972元/噸，較上周下跌59元/噸左右，持倉增加2.79萬手達到77.1萬手。線材主力合約WR0911基本追隨螺紋鋼走勢，收報于3786元/噸。鋼廠方面，沙鋼9月11日出臺9月中旬出廠價，本次調價是以“9月1日沙鋼出臺2009年9月上旬價格政策”為基準，具體調整情況如下：螺紋鋼 價 格 下 調 100元/噸 ，Ф16～25mmHRB335螺紋出廠價格為3700元/噸；普線價格下調100元/噸，現Ф6.5mmQ235普碳高線出廠價格為3700元/噸。
    國家統計局周五公布，1～8月份零售額較上年同期增長15.1%，增速快于1～7月份的15.0%。其中，8月份零售額較上年同期增長15.4%，增速高于7月份的15.2%。國家統計局自7月份的宏觀數據起改變了月度經濟數據的公布方式，月度經濟數據將不再分幾天公布，而改為一天統一公布。此前，受股市回暖和貨幣供應充足推動，國內7月份零售額和工業產出增速一路加快，使得經濟企穩回升的基礎更加牢固，也使得經濟復蘇初露曙光。同時，中國1～8月份城鎮固定資產投資較上年同期增長33.0%，增速快于1～7月份的32.9%。而由1～8月份數據推算，今年8月份當月固定資產投資增速為37.9%，更是大大高于7月份的30%。政府此前為刺激經濟增長而推出的大規模投資項目持續推動投資增長，也為經濟回暖打下了堅實基礎。
    現貨市場：上海市場建筑鋼材價格小幅盤整，部分商家掛牌價格小幅上調，但仍有商家在低價位出貨。據稱，終端采購較為活躍，中間需求仍不穩定。近日國內鋼坯價格維持穩定，唐山地區普碳方坯出廠價保持穩定在3000～3050元/噸，20Mn－Si方坯3150～3200元/噸，心態有所好轉。
    現 上 海 市 場 上HRB335Φ16～25mm免檢螺紋鋼主流掛牌價格在3450～3470元/噸，滬寶等鋼廠產品價格在3430元/噸。三級螺紋鋼方面，馬鋼、永鋼HRB400Φ16～22mm螺紋鋼主流市場報價在3680元/噸；日照等鋼廠Φ16～25mm三級螺紋鋼銷售價格在3480～3520元/噸。
    技術分析：從技術上看，RB0912，WR0911經過連續震蕩，RSI有所修復，KD線低位金叉。
    操作建議：9月份進入鋼材消費旺季，應該對鋼材價格形成支撐。經過這次修正之后，鋼材價格通過下游實際成交的確認找到價格中樞，而后會有一段區間震蕩的行情。目前庫存數據異常，使得價格上行壓力加大。鋼廠調價政策對現貨的影響力減弱，后市會跟隨市場情況相應調整。從技術分析的角度看，螺紋鋼期貨走完了1～3浪，而目前走出的4浪或以較為復雜的整理形態展開。也就是說，未來一個月甚至更長時間，鋼材期貨價格將有可能呈現箱體震蕩的走勢。經過一周的震蕩，箱體上沿確認，而其下沿將在前期低點3880元/噸附近。建議投資者保持空頭思維。
海通期貨研究所鋼鐵研究組 聯系電話：021-61049661