□ 上海中期期貨經紀有限公司 葉磊
    正如夏日不斷來襲的熱浪，近期以銅為代表的有色金屬期貨商品大幅飆升，各路資金云集滬銅主力合約展開生死博弈，交易量頻創新高。銅的基本面發生變化了嗎？銅后市走勢如何？針對近期銅期貨行情劇烈波動，記者向上海中期資深交易員做了特別訪問，相信能為各位讀者答疑解惑。
    記者：您好，我們都知道這幾個星期滬銅走勢節節攀高，那可否請您先對近期的滬銅基本形勢做一個小結呢？
    吳君：上周LME期銅經過短暫的兩天回調后大幅沖高，創下5750美金的年度新高。滬銅方面，走勢略弱于外盤。上周911合約以43980元/噸開盤，收于45170元/噸，較上一交易日上漲1470元/噸，持倉減少2.2萬余手至27萬余手，成交量458萬余手。
    庫存上，LME上周五庫存增加2825噸至280875噸，上期所庫存上周增加1787噸至51135噸。周邊市場上，美元指數在經過周二、周三的短暫反彈后，周四、周五重歸跌勢，收于78.308的年度新低，從而提振大宗商品價格；原油經過回調后大幅反彈直逼70美金，周邊市場整體表現利多銅價。
    中國市場依然是左右銅價的一個重要因素。周三，由于市場擔心下半年放量的信貸水平不能持續，對通貨緊縮的預期有所削弱，從而導致股市與期市的集體跳水。但是，周四政府的相關言論再次提振市場信心。上周，美國商務部公布6月耐久財訂單下滑2.5%,大大高于下滑0.6%的預估，降幅為2009年1月份以來最大，該消息對市場信息構成打擊。但是由于美元疲軟消除了這些利空因素，期銅的反彈得以延續。
    中國銅原料聯合談判組一位官員表示，國內主要冶煉企業7月份尚未敲定現貨銅精礦進口訂單，因其在爭取更高的加工/精煉費(TC/RCs)，加工/精煉費目前已分別降至20美元和2美分。目前較低的加工費顯示了銅精礦的供給緊張，對期銅構成支撐。
    目前資金推漲銅價的速度明顯偏快，已經與實體經濟的復蘇呈現一定的背離。但是在通脹以及經濟復蘇的預期下，這種背離有望進一步擴大。技術層面LME銅價已經進入50%的反彈位5800美金左右，該區域將有一定的活力平倉盤了結，進入壓力區的漲幅或將減緩。從整體來看，銅價有望繼續維持強勢，建議多單持有。
    記者：那從實盤角度又應如何理解滬銅的走勢呢？
    吳君：我們以7月31日為例進行分析。商品市場星期四通盤劇烈上漲，挽回了星期三的下跌，但并沒有預期到如此劇烈的回升，因此我們轉向中性理想的情況下，傾向于看到價格的回撤并修正最近的超買指標。頂邊方向上，收盤于5645將恢復更大的今年以來的上漲趨勢，雖然這種情況下風險指向5695/5895(三角形目標和2008年7月/2008年12月下跌的50%回撤)將證明是強大的阻力。更大的圖表格局下，市場處在再度收盤于21周均線上方的邊緣，表明了基本金屬總體上處在恢復上漲的信號中。
    記者：請您介紹一下近期將舉辦的銅實盤操作的操盤手訓練營活動。
    吳君：8月19日下午，由上海中期能源化工部、上海期貨交易所、上海有色金屬網連同上海交通銀行共同主辦的銅實盤操作的操盤手訓練營活動，其主題為 “銅學會”。本次活動主要是由上海中期資深交易員許一峰做滬銅期貨實戰交易指導，此外上海有色網的銅研究小組分析師將展望金融危機爆發之后的中國銅市場格局變化。