□ 上海中期期貨經紀有限公司 葉磊
    鋼材期價上周初繼續殺跌，螺紋鋼下破4200后迅速企穩反彈，周五則出現較為喜人的上漲，但尚不能斷定下跌趨勢已扭轉。線材期貨跌勢則相對螺紋鋼更加猛烈一些。
    一、上周經濟形勢
    7月驟降的信貸數據讓市場震驚，是引發兩市殺跌的一個重要因素，今后的幾個月信貸走勢將何去何從愈發受到關注。在7月信貸增量驟減后，8月份新增貸款規模有所放大，據透露，下半年銀行信貸收緊力度正在加大。
    筆者認為，今年國家的調控基調很明確，就是要讓信貸量穩步增長，既不能過熱，也不能冷下來，預計下半年市場不會出現流動性匱乏的狀況。7月份全國社會用電量同比增長6%，環比增長10.9%，近期的經濟數據有望令市場止跌企穩。6月份中國減持251億美元美國國債，成為今年以來繼4月之后的第二次減持，但仍居各國之首。整個二季度，美國中長期國債收益率上漲近15%，市場對美元資產的擔憂愈演愈烈，因此不少外國投資者都大量減持所持美國中長期債券。但中國之外的世界各國整體仍處于增持趨勢，預計美元短期內仍將持堅，這將對商品市場持續構成一定壓力。
    二、上周鋼市動態解析
    沙鋼8月21日出臺8月中旬出廠價，螺紋鋼價格下調470元/噸，Ф16~25mmHRB335螺紋鋼出廠價格為4200元/噸；普線價格下調450元/噸，現Ф6.5mmQ235普碳高線出廠價格為4200元/噸。沙鋼的期貨市場頭寸近期一直在市場上眾說紛紜，這可能是為了配合其現貨市場的舉動，不會對行情走向構成過大影響。
    三、鋼市基本面解析
    國際鋼鐵協會(worldsteel)的統計數據表明，2009年7月份全球66個主要產鋼國和地區粗鋼產量為1.0386億噸，同比下降11.1%，環比增長4.2％，自去年9月份以來，粗鋼產量首次突破一億噸。7月份日均產量創最近10個月來的最高水平，除中國外8月份各國鋼廠的開工率繼續提高。由于近期鋼價的迅速回調，國內中小企業已率先作出減產舉措，大型鋼企也將對產量做出一定調整，預計8月份粗鋼日均產量將較7月份持穩。上游鐵礦石價格近期雖有回落跡象，但短期內難以暴跌，下游房地產、機械、汽車、家電等行業，需求表現持穩，預計下半年整體需求仍將持堅，這對鋼材價格構成支撐。從以上情況判斷當前鋼鐵行業的基本面不是太糟，目前的暴跌更多源于市場心理預期的轉向。
    四、上游鐵礦石市場解析
    中國鋼鐵工業協會8月17日公布了中國鋼鐵企業與澳大利亞FMG公司達成的鐵礦石談判結果，其中具有標桿意義的粉礦干基離岸價每噸度94美分,較2008年下降35%，塊礦干基離岸價每噸度100美分，較上年降50%，該合同有效期為2009年7月1日～12月31日。與日韓和力拓5月末達成的價格相比，中國與FMG公司達成的粉礦價格每噸度低3美分，塊礦價格每噸度低7美分。此舉說明中方將開始堅決捍衛自己的利益，鐵礦石市場的不規范行為也將得到有效抑制。花旗集團近日上調對2010、2011年度鐵礦石合同價格的預期,較2009、2010合同年度上漲15%，而此前預期為下滑16%。
    四、期貨未來走勢
    對于我國鋼價的后市走向，筆者認為短期內較悲觀，缺乏持續反彈的動能。建議空單離場后，暫行觀望，維持逢高沽空思路，耐心等待入場時機。4100～4200元仍是螺紋鋼期價的重點支撐區間，9月15日的交割對鋼材期價走勢起至關重要的作用，中期期貨公司將在9月22日的鋼材期貨交割培訓活動中對下一階段的走勢作交流。