中西部地區和二、三線城市正成為轎車銷售的重要市場。2008年國產轎車銷量同比增長6.78%，銷量增速近10年來首次低于10%。從銷售地區來看，2008年中西部地區的銷售要遠好于東部地區。以四川為例，雖然受到地震的影響，但2008年四川地區的轎車銷量增速仍然超過10%，我們認為轎車消費向中西部轉移的趨勢在2008年已經開始初步顯現。到2009年，由于國家對小排量轎車的政策傾斜，更是徹底點燃了中西部地區人們的購車熱情，引發了年初小排量轎車的熱銷。 
　　在財富效應帶動下，中、高檔轎車銷售出現復蘇。進入2009年，股市、房市持續升溫，導致財富效應顯現，而財富效應的顯現又刺激了中、高檔轎車的銷售，特別是進入4、5月份，排量在1.6L-2.5L的轎車銷量同比、環比都出現明顯好轉，其中5月份排量在2-2.5L的轎車銷量同比增長22.30%。我們認為在財富效應的帶動下，未來半年我們不僅會看到整個轎車銷量維持增長態勢，而且銷售格局還將逐漸向中高檔轉移。
　　經濟型轎車的普及和中、高檔轎車銷售的復蘇有望使整個行業迎來1-2年的快速發展期。2009年養路費的取消和對小排量轎車購置稅的減半征收，刺激了中低收入人群對經濟型轎車的需求。同時股市、房市的持續火熱，導致財富效應顯現，又刺激中、高檔轎車的銷售復蘇。因此我們預計2009-2010年國內轎車銷量達到617萬輛和686萬輛，同比分別增長22.30%和11.10%。
　　重卡銷售需等待半掛車的復蘇。前5個月國產重卡銷量達到22.10萬輛，同比下滑31.13%，其中反映物流運輸的半掛車前5個月銷售為4.34萬輛，同比下滑63.07%。
　　我們認為半掛車銷售大幅度的下滑，是重卡銷售持續低迷的主要原因。但我們也發現前5個月房地產銷售已經出現復蘇，若這種狀況得到持續，那么在4Q09房地產企業的開工將帶動物流行業的復蘇，從而刺激重卡銷售的恢復。
　　重點上市公司投資評級。我們重點推薦上海汽車(19.00,1.51,8.63%)(600104)、濰柴動力(37.16,1.16,3.22%)(000338)、中國重汽(24.70,1.62,7.02%)(000951)、江鈴汽車(17.80,1.00,5.95%)(000550)。同時，我們建議投資者關注房地產企業開工的增加所帶動的國內物流需求的復蘇，我們認為在4Q09國內物流運輸有望出現好轉，從而帶動重卡需求的釋放。