□ 海通期貨 田一畝
    一周綜述：上周鋼材期貨大幅上漲，突破前期高點。截至周五上午收盤，螺紋鋼主力合約RB0910報4007元/噸，較前一周上漲107元/噸左右，持倉達到34.13萬手。7月15日，永鋼再次調高出廠價格，市場預期為沙鋼7月21日調價的前奏。前期，現貨價格高于期貨價格，期貨經過下半周連續兩日大漲，一舉縮小了與現貨的差距。雖然螺紋鋼“理計”與“過磅”有150元/噸左右的差距，但不能保證用于交割的螺紋鋼仍為負公差。從盤后持倉來看，RB0909“空軍一號”沙鋼集團上周減倉8000余手，或許會成為其大幅減倉之序幕，這將在一定程度上拉升期貨價格。經過3個多月的試水，各方參與者對鋼材期貨的特性逐漸熟悉，鋼廠價格政策對期貨行情走勢的影響可見一斑，市場也在期待不同的聲音。
    現貨市場：從最新公布的宏觀數據來看，目前工業增加值的增長速度已經在加快。盡管第一季度工業增加值增長僅為5.1%，低于一季度GDP6.1%的增幅；但第二季度工業增加值增速達到了9.1%，已經高于二季度GDP7.9%的增幅，特別是6月份工業增加值同比增長了10.7%，重新回到了兩位數的增長，這在一定程度上支撐了現貨價格的高企。
    從全國庫存來看，雖然現在所有的鋼鐵企業都在加大產能利用率，長材的產能逐步釋放，但是市場的庫存依然在降低，建筑鋼材的需求依然較為強勁，價格穩步上行。但在價格推高的過程中投資者也必須關注到，市場進入到7月份傳統淡季，高溫將使得部分區域室外施工受到限制，下游工程需求量短期增長可能性不大。
    現上海市場上HRB335Φ16~25mm免檢螺紋鋼主流掛牌價格在3860~3870元/噸，北臺等鋼廠產品價格在3810元/噸。三級螺紋鋼方面，現馬鋼、永鋼HRB400Φ16~22mm螺紋鋼主流市場報價在4030元/噸，日照等鋼廠Φ16~22mm三級螺紋鋼銷售價格在3870元/噸左右，天興等鋼廠Φ16~25mm三級螺紋鋼銷售價格在3810元/噸左右。
    技術分析：從技術上看，螺紋鋼主力RB0909向上突破前期高點，KD、RSI開始挑頭向上，上漲形態保持良好。
    操作建議：進入7月中旬，鋼材市場整體價格上漲的動力有趨弱跡象，盡管這并不意味著市場馬上就進入調整階段，但是在傳統的鋼材消費淡季、庫存上揚、產能持續釋放的背景下，鋼廠不顧市場接受能力一味提價只會使得市場風險不斷積聚，后市進入調整將不可避免。建議投資者近期以日內交易為主，套利交易者可關注RB0909、RB0910、RB0911三個合約間的價差變化。
海通期貨研究所鋼鐵研究組 聯系電話：021-61049661