盡管目前實體經濟處于通縮時期，但是由于連續6個月以上的信貸快速增長以及由此導致的貨幣供應量猛增，通縮時期社會公眾卻對未來的通脹有強烈的預期，這種預期在國內外資產價格上充分表現出來。目前經濟運行中存在三大背離現象：固定資產投資與工業增長背離；內外資企業投資嚴重背離；內需轉暖與外需持續過冷的背離。
1、固定資產投資與工業增長的背離
在一般情況下，固定資產投資與工業增長，尤其是鋼材水泥、建材、建筑與工程機械設備等重工業保持比較一致的增長關系。通過擴大內需，通過加大固定資產投資力度，可以有效地加快工業回升步伐，并帶動上下游產業發展。但是從今年前5個月經濟運行情況看，投資與工業增速繼續呈現背離趨勢。今年前5個月,固定資產投資同比增長32.9%,而工業增長累計同比只有6.3%,5月份CPI、工業品出廠價格和原材料、燃料、動力購進價格繼續保持下降態勢，這反映出當前快速增長的投資尚未形成投資產品供需總量上的緊運行。從鋼鐵等行業價格反復震蕩的情況來看，由于存量產能巨大，價格稍有上漲就會導致閑置產能重新啟動。鋼鐵等行業的產能過剩問題短期內將難以改變。因此，主要工業產品當前供大于求的矛盾并沒有因為固定資產投資的快速增長而發生明顯的改變，而只是在一定程度上有所緩解，去庫存化將是一個艱難的長期過程，在巨大的庫存被消化掉之前，工業生產只能是逐步提速。過高的固定資產投資必然又形成新的產能增加，我國今后面臨的是更為艱巨的去產能化過程。
2、內外資企業投資的嚴重背離
進一步分析今年前5個月的固定資產投資我們可以看出，內資企業投資48786億元，同比增長36.8%；港澳臺商投資1978億元，下降0.3%；外商投資2482億元，增長1.9%。從企業類型可以看出，今年的投資增長基本上完全靠內資企業，尤其是國有和國有控股企業，外資的貢獻率基本上可以忽略不計。
改革開放以來，我國的經濟增長高度依賴投資貢獻。統計分析表明，1978年至1990年，投資對經濟增長的貢獻率平均為30.3％，1990年至2000年升至36.1％，2001年至2007年貢獻率更是加速上升，平均為48.36%。特別是近期全球金融危機以來，在出口增長乏力和消費面臨壓力的情況下，投資更是獨撐經濟增長。港澳臺商投資和外商投資的低位增長主要是因為外需疲軟，以及對于全球經濟復蘇的悲觀預期。在目前的情況下必須想方設法帶動外商投資和社會民間投資，以便于提高投資的效益性和自主性。
3、內需轉暖與外需持續過冷的背離
今年前5個月，我國經濟增長的突出特征是“內熱外冷”。統計數據顯示，1～5月份，城鎮固定資產投資同比增長32.9%；社會消費品零售總額累計同比增長15.0%，實際增長則在17%左右；無論是投資還是消費，國內需求均超出前幾年的平均水平，國內股票市場和房地產市場也熱氣騰騰，資產價格不斷攀升。
與內需高歌猛進形成鮮明對比的是外需的持續低迷不振。前5個月，外貿出口下降21.8％，5月份當月更是下降26.4％，自去年10月份以來外需萎縮的局面一直沒有改變；從目前的發展趨勢來看，預計凈出口對于我國經濟增長的貢獻度在-18％和-12％左右。
由于發達經濟體將陷入一個較長的經濟低迷時期，從對發達國家經濟走勢具有導向作用的美國經濟看，目前奧巴馬政府推出的產業政策重點是發展新能源、教育等產業，但這些產業既需要較長的啟動時間，又缺乏較大的帶動性。美國經濟增長的產業支撐主要是房地產業和汽車產業。但現在美國房地產業成為金融危機爆發的根源，也是經濟下滑的主要拖累；美國本土汽車工業則全面衰退，三大汽車巨頭中克萊斯勒、通用已破產，美國短期內缺乏新的經濟增長點，因此，世界經濟的復蘇可能是一個緩慢曲折的過程。未來兩三年乃至更長時間，我國經濟發展的外部環境發生重大變化，難以再依靠大幅擴大出口拉動經濟增長。內需轉暖與外需偏冷的局面將會持續較長一個時期。