□ 深圳發展銀行-中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組
    2003年，深圳發展銀行在銀行同業中率先推出了 “1+N”的供應鏈金融業務模式。在過去的幾年中，這一模式被學者們不斷賦予經濟學和管理學的豐富內涵，并在各家銀行推廣供應鏈金融的實踐中被廣泛演繹。
一、 “1+N”模式
    “1+N”中的 “1”是指供應鏈中的核心企業， “N”是指核心企業上下游的供應鏈成員企業。 “1+N”是金融實踐系統論的產物，即著重從整體與部分之間、整體與外部環境之間相互聯系、相互作用、相互制約中綜合地、精確地考察對象，并定量地處理它們之間的關系，以達到最優化處理。正如一些學者所指出的， “1+N”表達了深發展這樣一種見解：即很多小企業是依賴一個大企業而生存的。企業的關系不是廠家間的堆積，而是一個生態群的整合。在供應鏈金融中，銀行不會只是考慮供應鏈中某個企業的資信情況，而是把供應鏈企業的貿易關系綜合起來考慮，提供的融資會滲透到這個交易鏈的每一個環節。
    與此同時，供應鏈本身包括信息流、物流和資金流三個維度。在供應鏈管理過程中，商業銀行可以為供應鏈管理者——核心企業提供資金流管理解決方案。那么，電子商務企業和物流企業則分別承擔著另外兩個“流”的解決方案提供者的角色。從供應鏈金融的角度來看，物流和信息流是觸發銀行向供應鏈成員企業融資和回收授信的基礎變量，因此要實現三流的有序銜接，保證供應鏈金融業務運行的效率和安全性，應該在商業銀行、電子商務公司和物流公司之間建立起合作聯盟。
二、核心企業
    供應鏈金融業務開發的最直接和常規的切入點就是核心企業，這也是國際銀行業的一般做法。如第一章中所介紹，全球化導致銀行客戶將業務環節外包到全球最具成本優勢的區位，并逐漸以賒銷方式替代信用證和托收作為供應鏈內部結算的主要方式，這導致銀行對客戶經營活動的介入日益邊緣化。
    為了在新的國際分工框架下密切與老客戶的關系，并對客戶源于供應鏈成員分散融資帶來的財務成本不經濟以及離散節點供應鏈成員的現金流困境作出積極的應對，國際性銀行以與核心企業共同提供供應鏈融資系統解決方案的方式，重新找回了客戶關系管理的新型模式。不僅如此，供應鏈金融的實際效應還超越了挽留原有客戶的初衷，因為國際性銀行因此也尋找到了在新興市場培育客戶和延伸業務觸角的有效手段。
    國內的情況恰恰相反，供應鏈金融業務始于以貨押授信業務為代表的中小企業自償性貿易融資解決方案，從對 “N”授信的個案中對 “1”的責任捆綁，最終發展到直接找到 “1”來批量開發 “N”，經歷了一個認識過程。當然，這一過程同時也伴隨著國內的核心企業對供應鏈管理認識的深化以及以此為基礎的對銀行 “1+N”模式的價值發現。
    因此，國內銀行 “1+N”的開發模式運用可以有兩條路徑：從 “1”到 “N”以及從 “N”到 “1”。前者有賴于 “1”在財務供應鏈管理方面的主動意識和經營的前瞻性，這些“1”往往是身處激烈的商業競爭環境中的企業。對于壟斷行業、政策傾斜行業的核心企業以及那些缺乏危機意識的大企業，通過對其 “N”的先期批量開發，最后累積 “N”對 “1”的談判籌碼，實現對 “1”的營銷達成，也不失為一個有效的切入模式。在國內銀行業的既往實踐中，后一種模式屢試不爽。
三、物流企業
    物流企業是供應鏈金融最常見的參與者，以UPS資本 （UPS融資，即UPSCapital）為代表的一批金融物流混業經營的企業所獲得的商業成功，證明了金融業與物流業在面對供應鏈貿易背景的視角上，具有天然的利益和價值契合點。簡單而言，物流企業作為供應鏈金融切入點的價值存在于以下幾個方面：
    第一，物流企業客戶與供應鏈金融客戶高度重疊，因為供應鏈的內部物流，包括從供應商到核心企業或是從核心企業到分銷商，構成了物流企業業務越來越重要的部分。因此，銀行與物流企業的客戶共享，實現多窗口的客戶導入，是供應鏈金融營銷的重要路徑。
    第二，供應鏈融資的產品運用很多都涉及到物流的控制，在這類業務中，物流企業往往充當銀行代理人的角色，監管信貸的支持性資產，并就企業的經營活動向銀行提供預警。這類業務的客戶將同時作為銀行和物流企業的客戶，為物流企業帶來新的利潤增長點。這方面的利益激勵引導物流企業積極發掘存在潛在融資需求的客戶。
    第三，物流外包已成為現代企業擴張到特定發展階段的趨勢性選擇，面對這一趨勢，并依托主業項下的物流管理職能，引入金融增值服務來吸引外包業務，完全可以成為一種有效的競爭策略。在這種策略下，物流企業的資源投入并未增加，但可以獲得物流和動產監管的雙重收益。
    四、B2B電子商務交易平臺
    從國際經驗看，供應鏈金融大多涉及電子商務平臺的運用。供應鏈金融電子商務平臺是對供應鏈內部交易和融資獲得渠道的完全整合。當前最為流行的供應鏈金融電子商務平臺主要聚焦于應付賬款和應收賬款從發生到實現各個環節的自動化，其中包括通過買賣雙方的ERP與銀行系統之間的對接，實現發票傳遞和結算的電子化解決方案以及貿易融資中信用證和賒銷結算方式的線上化。近來，發票融資、發票貼現和存貨融資等功能也逐漸被引入此類電子商務平臺中。
    從國內的情況看，2006年中國B2B電子商務交易規模為9957億元，2007年增長率高達25.5%，交易規模達到12500億元 （Netguide，2008）。另根據iResearch的預測，目前中國中小企業B2B電子商務交易規模每年以超過50%的速度遞增。企業級協作突顯，產業垂直型電子商務模型正在萌芽，以部分大型、超大型企業為節點，通過電子商務模式建立起來面向上下游產業鏈的交易平臺，將會有越來越多的中小企業加入。
    隨著越來越多的中小企業進入到電子商務交易平臺，過去的供應鏈管理逐步變成了電子商務供應鏈管理，它的內容與傳統供應鏈管理無異，主要還是包括訂單處理、生產組織、采購管理、配送與運輸管理、庫存管理、客戶服務、支付管理等幾個方面。但是，電子商務供應鏈管理使這些領域逐步借助信息化、網絡化的技術手段完成，這為銀行的金融服務提供了更為安全、及時和低成本的介入流點。與電子商務平臺的合作，將是國內供應鏈金融業務下一階段發展的技術導向之一。
五、保險公司
    保險作為天然的風險轉移類產品，可以運用到幾乎所有供應鏈融資產品的流程環節之中。在某些產品中，保險是選擇性部件，根據具體的貿易背景靈活選擇。比如一般要求存貨融資項下必須對貨物購買綜合險，對于容易搬動的抵質押物，還要求購買盜搶險；預付款融資中買方承運的情況下，也要求購買在途運輸的相關保險。在另一些情況下，保險是產品設計的必須要件，如信用險項下的出口融資。該產品出于出口收匯所創造的授信自償性存在不確定性的前提下，進一步引入了保險賠款這個第二自償性的還款來源。
    2003年，平安財產保險公司宣布在科法斯集團的幫助下，推出了企業國內貿易應收賬款短期信用保險服務。這樣，保險對供應鏈金融流程環節的全面覆蓋基本形成體系。
    由于保險公司為企業交易行為提供的信用保險產品有助于降低交易風險，因此，很多國際知名銀行，如渣打銀行、荷蘭銀行等均通過與保險經紀公司的合作為供應鏈成員提供融資支持。這種合作實際上也引入了保險公司作為銀行的營銷代理，而保險公司則實際上引入了銀行作為其保險代理。（未完待續）
    本連載內容摘自 《供應鏈金融：新經濟下的新金融》，上海遠東出版社2009年1月出版。