申銀萬國29日發布鐵路運輸行業2009下半年投資策略報告表示，行業變革的腳步越來越近，具體分析如下： 
　　投資評級與估值：09 年行業平均PE 水平為25 倍，與國際估值相比明顯偏高，鑒于我國鐵路行業還處于快速發展階段，申銀萬國認為這一估值還是相對合理的；相對大盤的估值溢價已達到歷史最低水平，短期來看還是具備一定的安全邊際；申銀萬國看好整個行業的長期前景，重點推薦具有短期催化劑的廣深鐵路（601
333），長期推薦有資產注入預期、業績穩定的大秦鐵路（601006）和行業增長空間巨大的鐵龍物流（600125）。 
　　原因和邏輯：鐵路運輸定價機制的歷史趨勢是逐漸市場化；隨著成本費用和建設的壓力日益增大，提高運價成為鐵道部吸引投資和持續發展的必要手段、 也能夠如實反映服務質量的提升；廣深鐵路的業績對運價調整的彈性最大；在面臨資金短缺、競爭激烈等的背景下，利用現有資本平臺進行資產證券化成為鐵路改革 中可能的環節之一，短期內進行資產注入可能性較大的是廣深鐵路。
　　與大眾不同之處：市場通常是出于防御配置或行業輪動的角度考慮購買鐵路運輸公司的時點和標的，往往會選擇大盤點位較高時、購買估值低 的品種；而申銀萬國這次的推薦則指出了可能使鐵路運輸行業超越大盤的兩個催化劑，并從短期催化劑的角度推薦廣深鐵路，從中長期資產注入和盈利穩定性角度推 薦大秦鐵路、從長期的行業發展空間角度推薦鐵龍物流。
　　股價表現的催化劑：鐵路運輸價格、尤其是客運基準價格上調；資產注入事件的發生；業務量恢復程度超預期。
　　核心假設風險：出于民生考慮和輿論壓力，鐵路客運基準價格不進行提升；經濟復蘇低于預期導致業務量反彈不理想。