□ 上海中期 吳君
    經(jīng)歷了2008年鋼材市場(chǎng)漫長(zhǎng)的探底、產(chǎn)能的銳減，2009年初的一輪反彈、產(chǎn)能及進(jìn)口的迅速擴(kuò)充后，鋼材期貨于3月27日正式上市并走出開(kāi)門(mén)紅的傳統(tǒng)行情。然而，上市數(shù)日后螺線期貨即歸于平靜，并與外盤(pán)及周邊市場(chǎng)品種關(guān)聯(lián)性不大，很多次走出逆勢(shì)上漲或下跌的獨(dú)立行情。目前整體看鋼材市場(chǎng)價(jià)格持堅(jiān)，但產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存高企嚴(yán)重制約了后市的上漲空間。
    鋼材市場(chǎng)利好因素近期展現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)刺激方案持續(xù)利好基建設(shè)施；工信部官員暗示鋼鐵振興規(guī)劃將會(huì)有進(jìn)一步的配套政策出臺(tái)；房地產(chǎn)市場(chǎng)、汽車(chē)銷(xiāo)售近期回暖明顯，銷(xiāo)售量大增，雖然市場(chǎng)由熊轉(zhuǎn)牛顯然言之尚早，但對(duì)提振鋼材市場(chǎng)無(wú)疑起到較大幫助；再者近月來(lái)的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)持續(xù)回升、信貸猛增等等經(jīng)濟(jì)利好，都為市場(chǎng)信心構(gòu)成較大的提振作用。
    但是同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)定、發(fā)電量數(shù)據(jù)仍在低谷徘徊、信貸井噴現(xiàn)象難以持久，加上供給過(guò)剩的壓力，鋼材市場(chǎng)的回暖仍面臨重重壓力。發(fā)電量是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要衡量指標(biāo)，5月上旬日均全國(guó)統(tǒng)調(diào)用電量降幅擴(kuò)大至4.3%，同比下降3.9%，環(huán)比來(lái)看5月上旬發(fā)電量出現(xiàn)最低谷，回暖難言樂(lè)觀。
    雖然近期我國(guó)展現(xiàn)出不少利好的經(jīng)濟(jì)回暖跡象，但經(jīng)濟(jì)已然復(fù)蘇、由熊轉(zhuǎn)牛的預(yù)期顯然過(guò)于樂(lè)觀。一季度國(guó)內(nèi)鋼企由于過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期而盲目擴(kuò)充產(chǎn)能及原料進(jìn)口，近期復(fù)產(chǎn)熱潮帶動(dòng)下粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)過(guò)快，實(shí)際消費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，在全年4.6億噸鋼產(chǎn)量的預(yù)期下，后期市場(chǎng)的庫(kù)存及產(chǎn)能過(guò)剩壓力將非常大。目前，我國(guó)鋼材出口面臨四大困難：國(guó)際需求萎縮、全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、匯率變化削弱中國(guó)鋼材出口競(jìng)爭(zhēng)力，以及出口關(guān)稅政策對(duì)鋼材出口不利，從而導(dǎo)致外需極度萎縮的狀況今年難以扭轉(zhuǎn)。外需不振的同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求的回暖也遠(yuǎn)不足以達(dá)到有效的市場(chǎng)去庫(kù)存化，加上鋼企的盲目復(fù)產(chǎn)擴(kuò)大產(chǎn)能，以及原材料進(jìn)口的激增，都令當(dāng)前鋼材市場(chǎng)的供需矛盾日益加大。在市場(chǎng)信心尚未恢復(fù)的狀況下，明顯利空的基本面嚴(yán)重制約著鋼價(jià)的反彈。
    基本面不理想的原因之外，由于鋼材期貨上市不久，市場(chǎng)投機(jī)資金的介入明顯缺乏，眾多鋼企及貿(mào)易商仍處于濃厚的觀望之中，在缺乏炒作題材、資金介入不足的狀況下，鋼材期貨近期仍很難走出突破行情。若消費(fèi)旺季仍無(wú)法有效提振價(jià)格，鋼材價(jià)格可能將失去反彈良機(jī)，后市只能寄希望于國(guó)家政策的提振以及減產(chǎn)的支撐。短期內(nèi)很難期望國(guó)家再次針對(duì)鋼材市場(chǎng)做出很大的激勵(lì)舉措，因此，2009年限產(chǎn)保價(jià)仍是鋼市的救命稻草。
【作者簡(jiǎn)介】
吳君
    上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司總裁助理，資深能源、鋼材分析師，上海衛(wèi)視 《第一財(cái)經(jīng)頻道》特邀評(píng)論員。曾就職于石油公司，熟悉石油現(xiàn)貨市場(chǎng)及貿(mào)易流程，目前主要致力于能源、鋼材期貨及其相關(guān)市場(chǎng)的研究，側(cè)重于對(duì)國(guó)際政治局勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析。