□蘭格鋼鐵信息研究中心專家團資深專家 陳克新
    自去年第四季度以來，中國鋼材市場價格基本完成了震蕩筑底。雖然近期內(nèi)價格行情弱勢盤整，全面、迅速、持久回升的條件還不具備，難以顯現(xiàn)V型反轉，并且還不排除出現(xiàn)更糟糕情況的可能。但是即便如此，鋼材市場行情也壞不到哪里去了。應該說，未來鋼材市場趨向谷底回暖。
    一、實體需求依然疲軟，近期行情弱勢盤整。
    今年以來，中國鋼材的實體需求依然疲弱，尚未出現(xiàn)全面復蘇。主要原因是總量需求中，出口需求驟然減少。據(jù)海關統(tǒng)計，今年1~2月累計，全國鋼材出口量為347萬噸，比去年同期下降52%。除此之外，中國鋼材出口的最主要部分，即耗鋼產(chǎn)品的間接出口，比如機電產(chǎn)品出口下降幅度也不小。據(jù)海關統(tǒng)計，今年1~2月全國機電產(chǎn)品出口同比下降22.8%,其中金屬制品下降37%,機械設備下降22.5%。
    從發(fā)展趨勢來看，這種出口需求顯著減速的糟糕局面短時期內(nèi)難以結束，還會進一步探底。國際貨幣基金組織 (IMF)警告說，有可能進入 “全球大衰退”， “幾乎是我們一生中遇到的最糟糕的時候”。受其影響，中國鋼材出口 （包括直接和間接出口兩個方面）最壞時期還未到來。其中第三季度鋼材出口同比降幅可能超過70%，機電產(chǎn)品、家用電器等鋼材間接出口也會繼續(xù)下降，相關企業(yè)要有應對 “更緊日子”的準備。
    由此可見，短時期內(nèi)中國鋼材需求難以完全恢復，產(chǎn)能過剩問題亦將存在一段時期，由此形成很大壓力，導致鋼材市場行情弱勢盤整。
    二、部分行業(yè)顯著回暖，價格繼續(xù)跌落空間有限。
    下一階段中國鋼材市場行情繼續(xù)弱勢盤整，一方面顯示行情向上壓力較大，全面、迅速、持久回升的條件暫時還不具備，不可過于悲觀；另一方面亦表明今后價格跌落空間有限，即使出現(xiàn)更糟糕的情況，市場行情也“壞”不到哪里去了，對此亦不能過于樂觀。
    通過分析一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，今年以來全國部分領域，或者是部分行業(yè)，已經(jīng)顯著回暖。這意味著實體經(jīng)濟需求開始從最低水平回升，最困難時期正在過去,或者已經(jīng)過去。
    首先是中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）自去年12月份以來連續(xù)4個月回升，3月份該指數(shù)為52.4%，一舉越過標志著經(jīng)濟擴張與收縮分界線的50點關口，比較去年11月份的38.8，已經(jīng)提高了13.6個百分點。其次是固定資產(chǎn)投資強勁增長。據(jù)統(tǒng)計2009年1~2月份累計，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資10276億元，同比增長26.5%，其中新開工項目計劃總投資7437億元，增長87.5%。再次是消耗鋼材較多的汽車產(chǎn)銷和庫存情況明顯轉好。2月份全國汽車產(chǎn)銷雙雙超過80萬輛，不僅結束了連續(xù)7個月以來產(chǎn)銷低于80萬輛的局面，而且產(chǎn)銷率達到102.4%，庫存量創(chuàng)下兩年來的最低水平。3月份汽車銷量依然看好，將創(chuàng)下歷史新高。據(jù)此業(yè)內(nèi)人士預計，今年中國有望成為全球汽車產(chǎn)銷第一大國。最后是中國房地產(chǎn)市場也釋放回暖信號。最近兩個月，北京、上海、深圳等住宅市場成交量明顯回升。如果商品房價格跌落的局面能夠持續(xù)下去，那么，一直存在的住房剛性需求就會釋放出來，甚至暴發(fā)“井噴式”增長。隨著中國住宅去庫存化的逐步實現(xiàn)，下一階段，主要是2010年全國房地產(chǎn)開工面積將會顯著增長。（下轉B3版）
（上接B1版）
    今后鋼材價格不會再有很大的跌落空間，還有一個重要原因，就是經(jīng)過2008年下半年以來數(shù)次暴跌，國內(nèi)鋼材價格平均跌幅已經(jīng)達到了40%，有些品種還超過了這個跌幅，幾乎就是 “腰斬”。在這種情況下，即使今后鋼材行情出現(xiàn)更低價位，其向下空間也不是很大了。就如同國際市場石油價格從147美元/桶的最高價位，一度跌至34美元/桶，即使今后跌至30美元/桶，也只有幾美元的空間了，行情還能 “壞”到哪里去呢？
    必須指出的是，價格行情處于不同水平時，對于所謂利多和利空消息的敏感度有著很大區(qū)別。當價格處于較高水平時，比如去年5、6月份時期的價格水平，市場行情對于利空消息更為敏感，而對利多消息則顯得遲鈍；當價格處于較低水平時，則正好相反，市場對利空消息反應遲鈍，而對利多消息非常敏感。由于現(xiàn)階段鋼材市場價格正是處于偏低水平，因此，即使今后出現(xiàn)新的利空因素，比如世界汽車巨頭的破產(chǎn)倒閉，甚至第二次金融危機等，也不會對鋼材價格產(chǎn)生很大的沖擊，這也限制了鋼材價格的跌落空間。
    三、美元長期大幅貶值趨勢，未來鋼材市場變數(shù)增多。
    由于長時期“寅吃卯糧”，美國已經(jīng)累積了大量財政赤字和貿(mào)易赤字，并且還必須繼續(xù)依靠更多財政赤字和巨額舉債來刺激經(jīng)濟，幾乎達到了 “瘋狂”地步。最近，美聯(lián)儲宣布購買3000億美元國債計劃，等同于開動印鈔機 “輸血救市”。這個將債務貨幣化，大量增加貨幣供應的極端措施，進一步確立了美元的長期大幅貶值趨勢，并且因為貨幣供應的急劇增加，最終引發(fā)世界范圍內(nèi)的嚴重通貨膨脹，這已經(jīng)不是美國政府所能掌控的事情。
    在上一輪次的大宗商品價格飆升過程中，美元大幅貶值就扮演了至關重要的角色。有專家粗略計算過，2008年國際市場平均油價97美元/桶，如果剔除美元貶值因素，也就相當于1980年的35美元/桶。在此期間，美元實際購買力至少貶值了一半。據(jù)有關資料顯示，過去7個月中，美聯(lián)儲已經(jīng)向金融體系注入了約8000億美元資金，而根據(jù)新的計劃，未來幾個月內(nèi)，美聯(lián)儲可能會再向金融體系注入1萬億美元，甚至更多。受其影響，預計今后美元貶值速度還會加快。
    美元再次大幅貶值，并且貶值速度加快，在引發(fā)國際鋼材價格上漲的同時，還會推高鋼材材料成本。因為強烈的美元大幅貶值預期，加劇其持有者的恐慌，由此啟動了全球“財富大轉移”，越來越多的避險資金開始涌進包括鋼鐵冶煉原料在內(nèi)的初級產(chǎn)品市場套期保值，規(guī)避全球嚴重通貨膨脹風險。受其影響，國際市場石油、煤炭、礦石、鋅、鎳等初級產(chǎn)品價格一定會再次強勁揚升，只是時間遲早而已。
    更需要注意的是，事情可能還不會到此為止。美元的大幅貶值，同貿(mào)易保護主義一樣，勢必損害其他國家的經(jīng)濟利益，尤其是貿(mào)易利益，進而引發(fā)其他國家的“反制”。因此，今后很有可能出現(xiàn)世界各國競相貨幣貶值。受其影響，通貨膨脹洶涌而來，推高幾乎所有的資源產(chǎn)品價格。
    中國是一個人均資源水平，尤其是礦產(chǎn)資源水平較低的國家。目前中國含鐵資源（金屬礦石、廢金屬、成品金屬）的進口依存度已經(jīng)超過了40%，石油在50%左右，鎳的進口量也不少。預計今后的進口依賴性還會提高。在這種情況下，如果國際市場鐵礦石、燃油、物流等價格的強勢運行，再次大幅上漲，將顯著增大中國鋼鐵原料價格和鋼材市場行情變數(shù)。