□ 尚證
    對(duì)于業(yè)內(nèi)廣泛預(yù)期將在年中推行的期貨公司分類監(jiān)管制度，直至目前行業(yè)內(nèi)仍對(duì)其具體評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)存在較大爭(zhēng)議。
測(cè)評(píng)標(biāo)準(zhǔn)仍可能修正
    根據(jù) 《期貨公司分類監(jiān)管操作說(shuō)明》的要求，期貨公司分類監(jiān)管評(píng)價(jià)將分為風(fēng)險(xiǎn)管理能力與市場(chǎng)影響力的評(píng)價(jià)。上海轄區(qū)一家期貨公司的首席風(fēng)險(xiǎn)官表示，上海轄區(qū)公司在3月已將自評(píng)結(jié)果提交至證監(jiān)局。但具體評(píng)價(jià)指標(biāo)顯然還需要進(jìn)一步的修正，首先自評(píng)的結(jié)果是根據(jù)去年的公司情況做出的，證監(jiān)局的初評(píng)顯然還需要參考期貨公司今年一季度和上半年的指標(biāo)；其次，不同背景的公司對(duì)于評(píng)價(jià)項(xiàng)目的設(shè)置仍然存在不小的爭(zhēng)議。
    此前下發(fā)至各期貨公司的 《期貨公司分類監(jiān)管指引 (試行)》顯示，期貨公司的市場(chǎng)影響力指標(biāo)包括日均客戶權(quán)益總額、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)額、利潤(rùn)總額和凈資產(chǎn)報(bào)酬率四個(gè)指標(biāo)。而風(fēng)險(xiǎn)管理能力指標(biāo)包括公司資本充足性、客戶資產(chǎn)保護(hù)、公司治理、合規(guī)管理、內(nèi)部控制、信息披露、信息技術(shù)安全等七類評(píng)價(jià)指標(biāo)，其下二級(jí)指標(biāo)更是多達(dá)95項(xiàng)。
    上述人士表示，目前期貨公司對(duì)于評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的爭(zhēng)議集中在不同指標(biāo)的權(quán)重方面。以現(xiàn)有評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)看，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力指標(biāo)的比重占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而市場(chǎng)影響力指標(biāo)比重卻相對(duì)簡(jiǎn)單。
    這意味著，對(duì)于傳統(tǒng)的大型期貨公司來(lái)說(shuō)，盡管有著較大的市場(chǎng)份額，但在風(fēng)險(xiǎn)控制方面卻有可能面臨更大的壓力，被扣分的可能性也較高；而對(duì)于小型期貨公司，或者被券商收購(gòu)的期貨公司來(lái)說(shuō)，因?yàn)樵�有市�?chǎng)份額較小，因此風(fēng)控壓力和因風(fēng)險(xiǎn)事故而被扣分的可能性也相對(duì)較小。“而且，在此基礎(chǔ)上，如果股指期貨開(kāi)出，券商控股的期貨公司憑借龐大的IB資源可以很快地實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)占有率的擴(kuò)大，有利于公司的分類監(jiān)管評(píng)價(jià)”，他說(shuō)。
    東證期貨首席風(fēng)險(xiǎn)官黃海生表示，國(guó)內(nèi)數(shù)量眾多的期貨公司有著不同的背景和各自的市場(chǎng)或行業(yè)優(yōu)勢(shì)。部分期貨公司也許在目前的評(píng)價(jià)體系下可能無(wú)法達(dá)到A類或B類公司的標(biāo)準(zhǔn)，但其在農(nóng)產(chǎn)品、金屬或能源等細(xì)分市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)可以開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。而在統(tǒng)一的評(píng)價(jià)指標(biāo)下，這些公司的比較優(yōu)勢(shì)有可能無(wú)法得到發(fā)揮。
分類監(jiān)管評(píng)價(jià)無(wú)礙業(yè)務(wù)成長(zhǎng)
    為了在分類監(jiān)管評(píng)價(jià)中避免 “扣分”，不少期貨公司已對(duì)自身的風(fēng)控措施進(jìn)行了調(diào)整，不少此前業(yè)務(wù)拓展激進(jìn)的期貨公司也逐步顯出保守態(tài)勢(shì)。但總體而言，期貨業(yè)者對(duì)于分類監(jiān)管的實(shí)施將對(duì)業(yè)務(wù)帶來(lái)的影響持正面態(tài)度。
    一位江蘇轄區(qū)大型期貨公司的高管則表示，在分類監(jiān)管自評(píng)的實(shí)施過(guò)程中，并沒(méi)有給公司業(yè)務(wù)成長(zhǎng)帶來(lái)太大的影響，主要的改變?cè)谟陲L(fēng)控人員的增加以及硬件投入帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成本的上升。
    黃海生認(rèn)為，分類監(jiān)管的實(shí)施和公司業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)并非矛盾，如果期貨行業(yè)缺乏合規(guī)的態(tài)勢(shì)，未來(lái)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出也將缺乏必要的基礎(chǔ)。上世紀(jì)90年代的經(jīng)驗(yàn)就說(shuō)明了這一點(diǎn)。
    據(jù)了解，在國(guó)內(nèi)部分轄區(qū)，當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局在期貨公司分類監(jiān)管自評(píng)過(guò)程中還對(duì)部分資質(zhì)較好的公司進(jìn)行了具體指導(dǎo)，以期在本轄區(qū)內(nèi)支持更多的公司獲得A類或B類評(píng)級(jí)。