在全球經(jīng)濟(jì)依然處于低迷衰退的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否在一季度后走出谷底逐漸回暖，已成為市場(chǎng)矚目的話題。如何看待當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)？近期信貸、外貿(mào)、物價(jià)等關(guān)鍵指標(biāo)有何異動(dòng)？上周六，清華大學(xué)舉行“2009年第一季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與分析論壇”，在論壇上，一些專家學(xué)者發(fā)表了自己的觀點(diǎn)和質(zhì)疑。
中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)張健華表示，目前整個(gè)貨幣環(huán)境比較寬松，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)并未進(jìn)入典型通縮，利率還有下調(diào)空間，信貸增長(zhǎng)或可全年持續(xù)。而且中央銀行手里的工具還比較多，未來(lái)利率還具有下調(diào)空間。
張健華認(rèn)為，當(dāng)前貨幣環(huán)境非常寬松，因此央行不擔(dān)心會(huì)發(fā)生通貨緊縮。張健華說(shuō)：“央行仍有多次降息的空間，現(xiàn)在還沒(méi)有這么做，是因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)利率跌至較低水平，而且銀行仍有充裕資金。”
1問(wèn) 是否會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮？
清華大學(xué)中國(guó)與世界研究中心研究員袁鋼明認(rèn)為，目前各方面的價(jià)格指數(shù)全部為負(fù)，而且還可能繼續(xù)下降出現(xiàn)持續(xù)的通貨緊縮。
對(duì)此，張健華認(rèn)為當(dāng)前的貨幣政策會(huì)有一個(gè)傳導(dǎo)過(guò)程，如果出現(xiàn)通貨緊縮情況，是跟一年半之前的政策有關(guān)。在2007年下半年貨幣政策最緊，貸款、資金鏈都很緊張。因?yàn)楫?dāng)時(shí)加息已經(jīng)差不多了，銀行間的市場(chǎng)儲(chǔ)備率最緊，變化是從去年年底9、10月份開始，整個(gè)貨幣政策開始變得寬松。
但對(duì)于是否會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮，張健華認(rèn)為不能僅看物價(jià)指數(shù)的變化，還要綜合考慮貨幣環(huán)境和流動(dòng)性的因素。由于貨幣政策帶有傳導(dǎo)效應(yīng)，現(xiàn)在暴露的問(wèn)題很可能是受2007年下半年適度從緊貨幣政策的傳導(dǎo)影響。從目前掌握的情況看，貨幣供應(yīng)總量在增加，最明顯的是信貸投放加大。雖然物價(jià)指數(shù)走低，但是市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量并未減少，其表示并不贊同宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入典型性通貨緊縮。
2問(wèn) 新增信貸投放是否能持續(xù)？
袁鋼明認(rèn)為，雖然目前實(shí)行寬松的貨幣政策，但大量的錢沒(méi)有貸給企業(yè)，而是在銀行間流動(dòng)。對(duì)寬松的貨幣政策能否產(chǎn)生效果，其認(rèn)為并不樂(lè)觀。
張健華表示，目前銀行確實(shí)是想抓項(xiàng)目，以配合中央財(cái)政的投資，但也擔(dān)心銀行貸款不能全部投入到4萬(wàn)億投資項(xiàng)目上。不過(guò)，張健華透露，從作為企業(yè)融資情況風(fēng)向標(biāo)的民間融資情況來(lái)看，目前在浙江江蘇等省，民間融資的規(guī)模變小。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，票據(jù)融資規(guī)模近幾個(gè)月來(lái)占比飆升，1月份甚至超過(guò)了四成。張健華亦稱票據(jù)融資多是好的現(xiàn)象，可以很好地解決中小企業(yè)的融資。
今年1月份全國(guó)新增貸款達(dá)到1.62萬(wàn)億元的天量，2月份新增貸款總額為1.07萬(wàn)億元。對(duì)于3月份的新增貸款情況會(huì)否延續(xù)高位增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，張健華透露，央行對(duì)前20天的數(shù)據(jù)估算，3月份的新增貸款增量也會(huì)不少。
3問(wèn) 4萬(wàn)億投資效果何時(shí)顯現(xiàn)？
張健華表示，“去年10月份我們判斷的存貨周期，大概兩個(gè)季度左右，肯定在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)庫(kù)存會(huì)減少，現(xiàn)在看這個(gè)過(guò)程已經(jīng)基本上接近于結(jié)束，如果說(shuō)二季度能有一些回升的話，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)是在恢復(fù)，現(xiàn)在看一季度有一些數(shù)據(jù)不太好，但是指標(biāo)之間還是有矛盾的，綜合起來(lái)看目前還難以判斷�！�
財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康則認(rèn)為，6月份將是我國(guó)是否對(duì)擴(kuò)張政策“加碼”的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。賈康稱，進(jìn)入6月份后決策部門就可對(duì)二季度數(shù)據(jù)有所掌握，屆時(shí)如果看到“不對(duì)頭”，可實(shí)施對(duì)擴(kuò)張政策加碼的預(yù)案，啟動(dòng)新一輪刺激計(jì)劃。目前還要沉住氣。
賈康表示，對(duì)“4萬(wàn)億投資”大家應(yīng)該有一個(gè)基本信任，政策發(fā)揮作用的時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，幾個(gè)月政策效應(yīng)會(huì)全面體現(xiàn)出來(lái)。政策擴(kuò)張最先看到效果的環(huán)節(jié)就是鋼材、建材，以及吸納農(nóng)民工返城，增加就業(yè)機(jī)會(huì)。