□何欣榮
    隨著上周模擬交易的啟動，鋼材期貨也確定3月27日正式上市。鋼材期貨模擬交易首日成交87萬手的表現顯示了投資者較高的參與積極性，不過由于鋼材期貨的專業性較強，業內預計涉鋼企業將是該品種正式上市后參與交易的主力。
    即使在涉鋼企業中，鋼廠與貿易商之間，大貿易商與中小貿易商之間，對鋼材期貨的參與態度已出現了較為明顯的分化。
鋼 廠 總 體 謹 慎
    作為鋼材產品的生產者，鋼廠對鋼材期貨的參與態度是業界十分關心的問題。寶鋼股份相關人士日前明確表示，鋼材期貨交易可以為鋼鐵生產企業提供風險控制工具，但過度投機也會加大鋼鐵市場波動風險。寶鋼未來會密切關注鋼材期貨的推進進程，但就目前情況而言，寶鋼的主打產品（主要是板材）與此次上市的螺紋鋼和線材品種還有很大差異。
    中鋼協名譽會長吳溪淳也表示，對于鋼材期貨的上市，一開始中鋼協方面是比較反對的。反對原因并不是外界所猜測的鋼廠害怕失去定價權，而是由于鋼材品種非常復雜，即使相同的鋼材產品，在品質和規格要求上也有很大的差異，在具體交易操作上存在一定困難。
    吳溪淳說，除了品種原因，大型鋼廠多為國企的體制因素也將在一定程度上制約其參與鋼材期貨的積極性。由于期貨市場風險較大，而鋼鐵生產企業目前對此經驗并不足，加之國企操作者還面臨責權不對稱的難題，因此鋼材期貨上市初期預計鋼廠會保持總體謹慎的態度。不過，由于鋼材期貨市場是一個綜合反映鋼廠、貿易商和下游用戶等各方利益訴求的地方，因此從長遠看隨著鋼材期貨交易量的日漸提升，鋼廠利用這個市場進行套期保值也是必然趨勢。
    南華期貨分析師王鐵山也認為，鋼廠如果不參與鋼材期貨，等于是將鋼材定價權拱手相讓，這不符合鋼鐵生產企業的根本利益。
中 小 貿 易 商 活 躍
    在證監會批準上期所開展鋼材期貨初期，資訊機構 “鋼之家”總經理吳文章指出，在可能參與鋼材期貨交易的市場主體中，他最看好鋼貿企業。不僅因為這一群體的數量比較龐大（全國約15萬家），操作手段比較靈活，更因為其在產業鏈中居于中間位置，既買又賣，契合期貨的雙向交易特性。
    即使在鋼貿企業里，不同公司的參與態度也不同。上海工商聯鋼貿商會會長、百營鋼鐵集團董事長崔建華表示，他對鋼材期貨持暫時觀望的態度。
    崔建華說，大型鋼貿企業目前都有穩定的客戶和終端市場，未來更傾向于靠服務掙錢而不是靠買賣差價贏利，因此鋼材期貨對百營暫時沒什么吸引力。與崔建華觀點相同的還有上海西本新干線公司的相關人士，而這兩家皆是上海鋼貿行業排名前十的企業。
    崔建華估計，未來上海鋼貿行業中大約會有20％的企業參與鋼材期貨，而這些參與者中很多是中小鋼貿商。尤其是部分中小鋼貿商因為沒有穩定的貨源和客戶，喜歡在市場上利用信息不對稱，從同行那里拿貨，再加點價轉手賣給下游客戶。這種業內所通稱的 “搬磚頭”模式，決定了其參與鋼材期貨投機交易的可能性較大。
    南華期貨上海營業部的投資顧問孫素智也表示，目前該公司發展的客戶中，中小鋼貿商占了很大一部分。孫素智認為，鋼材期貨的推出將對現有的鋼材貿易格局產生深遠影響。一方面，在參與鋼材期貨的鋼貿企業中，預計有一部分會因為風險控制不當而虧損出局；另一方面，隨著鋼材期貨的漸漸成熟和其定價中心作用的日益體現，未來鋼材貿易市場可能會像有色金屬市場那樣，形成以期貨價格為基價的點價交易模式，因此那些沒有參與鋼材期貨的鋼貿企業會慢慢被邊緣化乃至退出市場。