□ 馮晶楊勇
事件◆◆◆
鞍鋼將成澳礦企第一大股東
    近日，從鞍鋼集團(tuán)公司獲悉,澳大利亞金達(dá)必公司股東大會通過了向鞍鋼定向增發(fā)公司股份的議案。鞍鋼將持有金達(dá)必36．28％的股權(quán),從而成為第一大股東。
    金達(dá)必金屬公司是澳大利亞一家開發(fā)礦產(chǎn)資源的上市公司,1994年在澳大利亞證券交易所上市。2006年4月開始,鞍鋼與該公司就位于西澳州的卡拉拉鐵礦項目合資合作,雙方各持50％股份,對該項目進(jìn)行開發(fā)和經(jīng)營。
    2007年6月,鞍鋼出資2．51億元人民幣,收購金達(dá)必金屬公司12．94％的股份,成為該公司二股東。此次鞍鋼出資16206萬澳元 （折合人民幣約7．4億元）,認(rèn)購金達(dá)必股份19065．88萬股,認(rèn)購配股價格為0．85澳元。交易完成后,加上此前持有的股份,鞍鋼將持有金達(dá)必36．28％的股權(quán)。
    鞍鋼集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,鞍鋼與金達(dá)必公司合作的卡拉拉鐵礦項目,是鞍鋼鲅魚圈項目原材料的重要供應(yīng)地,此次增股金達(dá)必公司是鞍鋼國際化戰(zhàn)略的重要一步。
評論◆◆◆
    受金融危機和大宗商品供求形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)影響，幾乎所有資源類企業(yè)市值都大幅縮水。一些國外新興礦山企業(yè)，特別是鐵礦石企業(yè)資金緊張，紛紛到中國圈錢。同時，國內(nèi)許多企業(yè)也準(zhǔn)備趁低收購海外礦山股份，以圖在低價時鎖定戰(zhàn)略資源。
    日前，澳洲第三大鐵礦石供應(yīng)商福特斯庫金屬集團(tuán) （FMG）總裁安德魯·弗里斯特公開對媒體表示，目前中國正掀起一場前往澳大利亞收購礦山風(fēng)潮。正如安德魯·弗里斯特所說，近期鞍鋼、首鋼和武鋼等鋼鐵巨頭先后出手購得澳大利亞中小礦山企業(yè)的股份。但目前礦石價格狂降，澳元兌人民幣也在大幅貶值，與過去相比中國企業(yè)走出去購買礦山的機會合適，但此時是否是 “抄底”的最佳時機還待觀察。
    目前，我們應(yīng)該認(rèn)識到礦石價格還沒有徹底回暖跡象，因為礦石回暖完全依賴于上游的鋼鐵產(chǎn)業(yè)需求的恢復(fù)，尤其是中國鋼鐵業(yè)的回暖。而2009年我國的鋼材需求依然不容樂觀，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩將繼續(xù)影響國內(nèi)鋼材的出口，國家出臺的一系列增加固定資產(chǎn)投資的措施也無法迅速見效。同時，考慮到下游家電、造船、機械制造等行業(yè)的消費和出口明顯回落，鋼鐵業(yè)總體增長仍有限。
    因此，在全球鐵礦石價格走勢沒有一個清晰方向的時候，鋼企投資鐵礦石企業(yè)和項目時更需要有清晰目標(biāo)，看準(zhǔn)、選準(zhǔn)。
    應(yīng)該首選資產(chǎn)質(zhì)量好的企業(yè)，而不是那些新興礦山。目前，現(xiàn)貨鐵礦石價格已經(jīng)低于長協(xié)礦，連三大礦 （淡水河谷、力拓與必和必拓）這樣的低成本優(yōu)質(zhì)礦都在減產(chǎn)，那些新礦山成本高、品位低，生存能力就更差。并且，礦山項目從開發(fā)到投產(chǎn)需要三年左右的周期，有的礦山企業(yè)剛剛拿到礦權(quán)證，初期開采資金剛剛到位就遭遇了金融危機和需求下滑，后續(xù)資金的缺乏，自身難保的中小礦山企業(yè)開始主動向他們的客戶拋出 “繡球”。因為對戰(zhàn)略投資者的需求更迫切，投資成本也就相對降低。如我國鋼企接住了這樣的 “繡球”，無異于給自己加了一個 “包袱”，短期內(nèi)很難回籠資金。另外，小礦山往往沒有自己的鐵路、港口等配套設(shè)施，如投資中西部礦山資源，投產(chǎn)后可能要追加交通等基礎(chǔ)設(shè)施投資，成本或許會更高，所以鋼廠要事先測算好。
    不過，從長遠(yuǎn)看來，進(jìn)一步提高鋼鐵企業(yè)的集中度和直接掌握更多的礦山資源，也是國內(nèi)鋼鐵企業(yè)最終掌握原料成本和鐵礦石話語權(quán)的可行之道。資源遲早會枯竭的，長期看資源價格一定會走高，只是受到市場以及國際環(huán)境影響，會出現(xiàn)階段性調(diào)整。利用目前全球金融危機的機會，利用資本市場的作用，努力去尋找和占有海外資源，是一個巨大的機遇。
    對于并購活動，每個時候都有利弊，經(jīng)濟(jì)低迷時更是 “雙刃劍”，這個時候整合的成本低，但收購企業(yè)資源的整合力度會不足，因為大家不知道什么時候是底部，所以，中國大型鋼企趁機獲取一些海外礦石資源的時候，睜大眼睛，不要急于 “抄底”。