10月下旬以來，鋼材價格觸底回升，累計漲幅8%左右。預計近期內(nèi)市場價格保持盤整，中、遠期行情依然震蕩向上。
分析此輪鋼材價格上漲原因，有觀點將其主要歸結(jié)為資金推動，基本面并不看好。但統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，引發(fā)此輪鋼材價格上漲的最重要方面，在于旺盛的消費需求和預期成本提高。抄底資金不過是順勢而為而已。 
一、整體需求增勢強勁 
現(xiàn)階段而言，中國鋼材需求有三大支柱：一是建筑業(yè)，二是汽車制造，三是機電設(shè)備。從今年前9個月的統(tǒng)計數(shù)來看，反映鋼材需求狀況這三大指標均很亮麗。其中全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長33%，剔出投資品價格下跌因素后，實際增長率更高；全國汽車產(chǎn)量增長31.7%，屢創(chuàng)新高；機械工業(yè)增長11.2%，大大超出同期8.7%的工業(yè)平均增長水平。其它重要耗鋼產(chǎn)品中，民用鋼質(zhì)船舶產(chǎn)量增長34%。 
判斷中國鋼材需求是否旺盛，可以將表觀消費量作為一項重要參考指標。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進中心測算，2009年1—9月份累計，全國鋼材表觀消費量近5億噸，比去年同期增長21.8%，尤其是進入3季度后，同比增幅在30%以上，確實為強勁增長態(tài)勢。
從今后的發(fā)展趨勢來看，4季度全國固定資產(chǎn)投資依然會保持較高增長水平，整體經(jīng)濟和工業(yè)增加值繼續(xù)提速。據(jù)權(quán)威部門預測，4季度全國GDP增幅會達到10%，工業(yè)增速達到16%，出口也有可能轉(zhuǎn)為增長。而2010年多項經(jīng)濟指標將會高出2009年增長水平。據(jù)此測算，無論是4季度，還是2010年內(nèi)，中國鋼材消費需求都會繼續(xù)旺盛增長勢頭，這個局面不會逆轉(zhuǎn)。 
至于鋼鐵產(chǎn)能釋放問題，總的來看，經(jīng)過3季度的大幅度增產(chǎn)，中國鋼鐵產(chǎn)能的集中釋放已經(jīng)告一段落。盡管因為對比基數(shù)的影響，今年4季度和明年1季度的粗鋼同比增幅還會維持一個較高水平，其中今年4季度的粗鋼產(chǎn)量同比增幅還會在20%以上，但環(huán)比卻已經(jīng)出現(xiàn)了疲弱態(tài)勢。比如9月份粗鋼產(chǎn)量環(huán)比就出現(xiàn)了下降。預計2010年全國粗鋼產(chǎn)量即使繼續(xù)增長，但其月度產(chǎn)量也不會比今年8月份的5233萬噸高出多少。
至于產(chǎn)能過剩，實際上是一個老生常談問題。何況，現(xiàn)階段中國鋼鐵產(chǎn)能是否真的嚴重過剩，一直存在很大的爭議。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，進入3季度以來，全國粗鋼月產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)3個月超過5000萬噸，月平均產(chǎn)量為5124萬噸,按年計算產(chǎn)量規(guī)模約為6.15億噸。按照今明兩年粗鋼產(chǎn)能6.5億噸和7億噸測算,產(chǎn)能利用率將分別為94%和88%。即使按照最高的產(chǎn)能估算數(shù)值, 今明兩年粗鋼產(chǎn)能7億噸和7.5億噸測算, 產(chǎn)能利用率也分別為88%和82%，均已恢復到了正常水平。沒有疑問，雖然中國鋼鐵產(chǎn)能過剩問題依然存在，但已經(jīng)大為緩解，至少不屬于嚴重過剩。在新一年內(nèi)消費需求繼續(xù)旺盛增長的情況下，資源供應對于鋼材行情的壓力將趨于減輕，而不是更加沉重。
還必須注意的是，現(xiàn)階段中國鋼鐵產(chǎn)能過剩，更多地是表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)過剩。也就是說，一些高附加值的產(chǎn)品過剩，比如一些板材、管材、不銹鋼等，但普通建筑用材卻不是這樣。無論是大、中型企業(yè)，還是小型企業(yè)，其建材生產(chǎn)線都已開足。
  
二、生產(chǎn)成本提高預期明顯
鋼材價格的影響因素有若干個。除了供求關(guān)系外，生產(chǎn)成本也是一個重要方面。
根據(jù)現(xiàn)有情況分析，今后中國鋼鐵生產(chǎn)成本會有較多提升。
首先是鐵礦石價格上漲的可能性很大。由于世界經(jīng)濟復蘇所引發(fā)的需求增加、美元貶值和燃油價格的提高，尤其是中國粗鋼產(chǎn)能釋放所引發(fā)的鐵礦石的旺盛需求，新一年內(nèi)長期協(xié)議鐵礦石漲價的可能性很大，雖然不會達到世界礦業(yè)巨頭30%以上的漲價要求，但人們普遍認為鐵礦石價格上漲10%—20%還是有可能的。除非世界經(jīng)濟停止復蘇勢頭；除非中國鋼鐵企業(yè)大規(guī)模減產(chǎn)，使得2010年中國粗鋼產(chǎn)量不增反降。但這兩點都難以實現(xiàn)。其結(jié)果就是更為旺盛的鐵礦石需求，使得世界礦業(yè)巨頭更加有恃無恐，提出并實現(xiàn)鐵礦石的漲價要求。
據(jù)國際鋼鐵協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，今年第三季度全球主要國家粗鋼產(chǎn)量都處在恢復之中，高爐開工率已由年初的54%，提高至目前的75%。歐盟、獨聯(lián)體、日本及北美地區(qū)粗鋼產(chǎn)量均較年初增長20%-30%左右。
世界粗鋼產(chǎn)量的逐步提高，帶來了鐵礦石的旺盛需求。2009年9月全球鐵礦石需求1.27億噸，僅比2008年5月歷史最高水平低5.3%。很多重要產(chǎn)鋼國對鐵礦石需求量已經(jīng)接近歷史最高位。有觀點認為，全球鐵礦石需求將有可能在2009年底或2010年初創(chuàng)造歷史最高紀錄。相比全球鐵礦石需求恢復速度，世界礦石供應卻顯滯后，預計2009年四季度及2010年鐵礦石供求并不非常樂觀， 鐵礦石供應后期可能偏緊。
與去年市場低迷時期緊盯中國這一大客戶不同，三大礦業(yè)巨頭(必和必拓、力拓和淡水河谷)目前都有收緊對中國現(xiàn)貨礦市場投放量。值得注意的是，在這期間三大巨頭的其他客戶需求正在持續(xù)增加，由于有了其他國家需求的硬性支持，將推高三大礦山在鐵礦石談判中的要價。受其影響，印度提出對鐵礦石征收出口關(guān)稅，澳大利亞第三大礦商也要求鐵礦石漲價。
一旦2010年鐵礦石成功漲價，對于現(xiàn)在鋼材市場的影響可想而知。實際上，國際市場鐵礦石漲價對鋼材行情的影響遠大于鋼鐵產(chǎn)能釋放的影響。2006年至2008年中國鋼材價格的持續(xù)性大幅上漲，就是在中國鋼鐵產(chǎn)能大量釋放的情況下實現(xiàn)的。因為同期鐵礦石價格一直在強勁上漲。所以說，產(chǎn)能釋放不完全是“利空因素”。如果因此引發(fā)鐵礦石價格的大幅上漲，引發(fā)生產(chǎn)成本的提高，那么，這個看似“利空”的產(chǎn)能釋放，也就轉(zhuǎn)化成了“利多”因素，成為鋼廠和投機資金聯(lián)合炒作鋼材價格的絕好“題材”。2007年和2008年上半年就出現(xiàn)過這種情況。 現(xiàn)在通過期貨盤面價位近低遠高排列可以看出，主力多頭大量低位吸倉，利用所謂產(chǎn)能過剩大量“誘空”，并不急于拉升行情，但同時保持巨量持倉，不讓價格跌落，震蕩盤整，就是在等待鐵礦石漲價消息的明朗化，以此作為炒作題材，以時間換取空間，那個時候才會全力推高行情。現(xiàn)在不過是提前布局罷了。
其次是煤炭也將上漲。這不僅在于新的財政年度內(nèi)，世界礦業(yè)巨頭要求焦煤價格漲價40%至50%，還在于國內(nèi)煤炭價格也在上漲，不斷創(chuàng)下新高，預計后市有望繼續(xù)上漲。至于煤炭價格上漲是否引發(fā)電力價格向上調(diào)整，還有待于觀察。
再有就是石油價格強勁飆升。自國際市場石油價格從前期34美元/桶低點回升以來，目前在80美元/桶價位徘徊。有觀點認為今年底前國際市場石油價格有可能見到90美元/桶、2010年內(nèi)見到100美元/桶的價格高位。石油價格的繼續(xù)高漲，無疑會推高國內(nèi)燃料油價格，大大增加其運輸費用，也包括其海運費用，使其重新回到2008年金融危機前的水平。
美元幣值也與中國鋼鐵生產(chǎn)成本緊密相關(guān)。因為美國的巨額負債、財政赤字居高不下，以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需要，美元依然為中、長期貶值趨勢。當然，為了避免美元匯率跌勢過猛、過快，由此引發(fā)崩盤風險，美聯(lián)儲在美元貶值節(jié)奏上會不時地踩剎車，但其逐步貶值，以提高美國出口、增加就業(yè)、減輕債務負擔的戰(zhàn)略大方向不會改變，只不過采取“溫水煮蛤蟆”的策略而已。就目前而言，擺在美國政府面前的首要任務，還是穩(wěn)固經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭，增加出口和提高就業(yè)，至于是否會發(fā)生嚴重通貨膨脹，并非最緊迫的問題。受其影響，美國政府會繼續(xù)實施貿(mào)易保護主義措施。在這種情況下，美聯(lián)儲當然不會輕易提高利率，刺激美元升值，削弱其經(jīng)濟競爭力。而美元的繼續(xù)貶值，甚至是大幅度的貶值，勢必增大未來中國鋼鐵企業(yè)的輸入性成本壓力。 
除此之外，新一年內(nèi)廢鋼鐵、電力、水資源、環(huán)保費用等開支也有可能增加，從而提高鋼材價格的成本底線。正是這種成本提高的顯著預期，成為了前段時期抄底資金入市，“賭漲”的重要誘因。
由此可見，此輪鋼材價格上漲并非全是資金推動，可持續(xù)的旺盛需求、未來成本趨向提高，才是鋼材價格觸底回升的最主要動力，具有基本面的堅實基礎(chǔ)。既然如此，此輪鋼材價格的上漲也就不會曇花一現(xiàn)。
當然，近期來看，鋼鐵產(chǎn)能大量釋放，社會庫存居高不下，確實成為銷售價格的沉重壓力。這也是現(xiàn)階段市場行情沒有急劇揚升的主要原因，并使得今后鋼材價格的回升不會順利，將伴隨著較大幅度的震蕩。但是，隨著時間的推移，產(chǎn)能、庫存和成本因素都會發(fā)生變化。主力多頭很有可能成功實現(xiàn)“以時間換取空間”的戰(zhàn)略意圖。期貨盤面的持倉量居高不下，近低遠高的價位排列，清楚地顯示了這個陣勢。