事件：
1月9日《中國航空報》全文刊登了中國航空工業集團副總經理吳獻東在接受航空報訪問時就中航集團的專業化整合、資本化運作，和其對產業板塊的發展的整體思路，這是中航集團成立以來第一次就上述問題進行系統的闡述。
我們的觀點：
中航集團詳細闡述了資本運作的細則和思路，明確了3年子公司整體上市，5年集團整體上市的目標。中航集團采用母子公司運行體制，子公司將是運營實體，子公司涉及的10大產業板塊包括：防務、運輸機與支線客機、航空發動機、航電、直升機、通用航空、直升機、投資置業、貿易物流、汽車。集團公司明確要求子公司和事業部用三年時間完成專業化整合，建立適應航空工業發展和國際競爭的體制。而目前集團的資本運作工作主要集中于子公司層面，集團計劃到2011年，實現子公司80％的主營業務和相關資產進入上市公司，基本實現子公司整體上市，力爭用5年時間到2013年集團公司80%以上主營業務和相關資產進入上市公司，到時中航工業集團實現整體上市。
中航集團明確提出21家上市公司的定位和整合方案。根據規劃，在中航集團下屬的21家上市公司中，洪都航空和成飛集成分屬于防務事業部的航空板塊和民品板塊；西飛國際屬于運輸機、支線客機業務板塊；航空動力、成發科技、ST宇航、東安黑豹分屬于航空發動機的主機、傳動、控制和非航空產品業務板塊；ST昌河、 中航精機(行情 股吧)、 中航光電(行情 股吧)屬于航空電子、航空機電和元器件業務板塊；哈飛股份屬于直升機板塊；貴航股份、力源液壓、三鑫股份分屬于通用航空、重機和非航空產品板塊；深天馬、飛亞達、中航地產和港股的中國航空技術國際（0232.HK）、深圳中航集團股份（0160.HK）則分屬于工業投資、航空貿易、貿易物流和置業等板塊；東安動力屬于汽車板塊。當然，根據業務整合的發展需要，今后某些公司不排除進行調整或進行跨板塊調整，實現各業務板塊間交叉持股的可能性。集團還明確表示，惠騰風電、天虹商場、中航文化等與現有上市公司無關聯交易的公司正在準備IPO。中航科工（2357.HK）將成為中航集團A股外的資產整合平臺。集團將直接控股的中航科工作為集團層面整合資源，建立境內外融資渠道、實現集團戰略目標的重要平臺，未來將在集團國內外整體上市中起到重要作用。
中航集團提出將對科研院所進行改制，以便擇機進入上市公司。長期以來科研院所都是軍工集團資本運作中的一個難題，但同時科研院所在技術研發上又擁有得天獨厚的優勢，如果有效利用不但能夠大大提高相關上市公司的科研實力，還能產生很好的經濟效益。集團目前提出將對部分應用類科研院所進行重組整合，將其與產品研發制造密切相關的業務剝離出來，以便轉為經營性資產，以此為基礎組建科研開發型企業，實現公司化運作，由相關專業化公司進行專業化管理，最終擇機進入上市公司，實現資產證券化，未來整合空間巨大。
中航集團從上而下全力推進資產整合，確保資本運作進度按計劃完成。集團已經針對資本運營問題在組織和領導方面進行強化，集團發布通知明確要求今后重大重組整合和資本運營項目都要成立領導小組和辦公室。原則上，領導小組組長由集團黨組書記、總經理林左鳴擔任，副組長由分管專業的集團領導和分管資本運營的集團領導擔任。集團要求子公司盡快制定業務板塊的整合和發展規劃，結合規劃制定具體的資本運營計劃。
我們認為這是中航工業集團第一次比較完整、詳細的披露其資產整合規劃。說明從2008年11月中航集團組建完成后，其資本運作已經全面啟動。這將是一次涉及2000多億國有資產的大重組、大整合，最終將實行中航集團的整體上市。在未來的整合中，我們看好產業定位比較高、安全邊際比較高和整合中受益明顯的上市公司，如航空動力、中航光電、哈飛股份等。關于中航集團的深度分析請參考我們2008年11月13日的深度報告《新中航、新希望——中國航空工業集團成立》。