正當(dāng)市場憧憬中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對貨幣政策定調(diào)之時(shí)，各大銀行已陸續(xù)開始火線調(diào)研明年信貸增長計(jì)劃。
“明年的貸款增速肯定低于今年。”11月16日，興業(yè)銀行行長李仁杰稱，“今年動(dòng)輒40%-50%的信貸增長屬于特殊情況，無法復(fù)制；不過，2010年的信貸增速估計(jì)也在20%以上。”
李透露，興業(yè)銀行目前正著手明年各項(xiàng)業(yè)務(wù)計(jì)劃的摸底工作，對于明年銀行的經(jīng)營，他表示謹(jǐn)慎樂觀。
從全行業(yè)角度看，中銀國際銀行業(yè)分析師袁琳分析，除非相關(guān)政策發(fā)生大逆轉(zhuǎn)，否則2010年銀行信貸仍將保持約17%的速度，即全年增長7萬-8萬億元。
然而，明年貨幣政策松或緊，對于正在制定明年計(jì)劃的各家銀行而言可能意味著兩種不同結(jié)果。
各地火線調(diào)研
無獨(dú)有偶。11月16日，某大行廣東省分行支行負(fù)責(zé)人士表示，不久前，總行高層曾到廣州進(jìn)行調(diào)研，并召集相關(guān)負(fù)責(zé)人座談，為擬定明年的業(yè)務(wù)計(jì)劃，特別是主要信貸增長指標(biāo)做準(zhǔn)備。
他說，總行各領(lǐng)導(dǎo)分批到各地分支行了解情況，包括發(fā)達(dá)地區(qū)和中西部地區(qū)分行。一般會(huì)選擇數(shù)家有代表性的支行調(diào)研，內(nèi)容細(xì)致到信貸項(xiàng)目，尤其是大型項(xiàng)目，以了解其明年貸款需求及可增空間。
今年以來，銀行貸款中長期化趨勢不斷強(qiáng)化。央行數(shù)據(jù)顯示，9月末，人民幣中長期貸款余額占全部貸款余額比重上升為53.8%，比上年末提高2.7個(gè)百分點(diǎn)。前三季度中長期貸款累計(jì)增加5.47億元，占全部新增貸款的63.1%。因此，大項(xiàng)目順延的貸款需求不可忽視。
對于明年信貸投放的熱點(diǎn)領(lǐng)域，李仁杰亦認(rèn)為，其一是今年政府項(xiàng)目等的后續(xù)貸款需求，其二是零售貸款。目前國內(nèi)銀行零售業(yè)務(wù)比重偏低，以興業(yè)為例，個(gè)人業(yè)務(wù)比例在30%左右，明年還有提升空間。
前述大行人士還稱，從總行領(lǐng)導(dǎo)談話和行內(nèi)信息來判斷，明年全行的信貸增長目標(biāo)將定在10%左右的區(qū)間，與該行今年新增不超1萬億的目標(biāo)相比，較為“理性”。
不過，分解到各地基層后，由于地區(qū)差異，指標(biāo)的差異也更大。該人士列舉稱，中西部分行任務(wù)肯定低于東部分行；即使東部分行，中心城市和一般城市二級(jí)分行亦有區(qū)別。該人士說，按往年經(jīng)驗(yàn)，總行10%增長任務(wù)，分解到廣州將超過20%。
此外，鑒于政府投資項(xiàng)目的逐步減少，今年主要依賴政府項(xiàng)目的中西部分行，預(yù)計(jì)明年信貸增速會(huì)受到明顯的影響，相應(yīng)的任務(wù)分解將會(huì)降低；而對于東部省區(qū)而言，明年的業(yè)務(wù)壓力難以減輕。
加息周期的時(shí)點(diǎn)？
除卻銀行自身取舍因素外，影響信貸走勢更重要的，是明年的貨幣政策走向。“樂觀一派”堅(jiān)定認(rèn)為，寬松的貨幣政策將至少持續(xù)到明年上半年。
李仁杰稱，明年一季度信貸依然會(huì)有比較可觀的沖量，因此股份行在資本金補(bǔ)充方面依然有較大的需求，發(fā)債受限制后，興業(yè)正在考慮股權(quán)融資的方式來支撐明年一季度的信貸。
類似的是，11月6日，國家信息中心分析報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前適度寬松的貨幣政策將會(huì)繼續(xù)執(zhí)行。為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)暖的形勢，2010年的適度寬松貨幣政策將在具體實(shí)施中適時(shí)“微調(diào)”，在強(qiáng)調(diào)“寬松”的同時(shí)，更加強(qiáng)調(diào)“適度”。預(yù)計(jì)2010年人民幣信貸投放規(guī)模為8萬億元左右，M2 增速為20%。
雖然央行在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，對后期的展望既要保持合理流動(dòng)性和信貸增長，又要把握信貸投放節(jié)奏。不過，隨著國內(nèi)通脹預(yù)期的增強(qiáng)，對貨幣政策收緊的擔(dān)心開始在銀行業(yè)內(nèi)蔓延。
“從緊一派”則認(rèn)為，年底將提前釋放趨緊的信號(hào)。
渣打銀行經(jīng)濟(jì)分析師李偉稱，各種數(shù)據(jù)來看，目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)回穩(wěn)，政策可能從挽救下滑的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向支持經(jīng)濟(jì)。因此判斷，2009年底中央宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控定調(diào)，貨幣政策將從“適度寬松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”。
他認(rèn)為原因在于，銀行普遍預(yù)期明年將收緊貨幣政策，因此會(huì)在1、2月盡可能放貸。如果沒有控制措施，明年前兩個(gè)月人民幣月度新增貸款可能輕松突破1萬億元。因此，監(jiān)管部門可能會(huì)盡早（也許是今年12月份）加大信貸控制力度，以防止2010 年出現(xiàn)信貸前高后低的局面。
不過，兩派觀點(diǎn)均認(rèn)同明年加息不可避免，央行將分兩次上調(diào)基準(zhǔn)利率各27PB。不同的是，“樂觀派”認(rèn)為時(shí)間點(diǎn)是在下半年，“從緊派”則認(rèn)為一季度國內(nèi)即進(jìn)入加息周期。
總而言之，短期內(nèi)市場對房貸等政策的預(yù)期仍將給市場帶來較多的猜測和不確定性，新政策的出臺(tái)仍需等待中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)。