□ 海通期貨 田一畝
    一周綜述：上周鋼材市場基本面無太大的變化，變化的只是各方的情緒。節前，由于下游對于后市的判斷較為悲觀，因此在節前備貨比較謹慎，導致節后有一個“補庫”的過程，但節后出貨速度卻好于預期，但總體來說并無太多亮點，畢竟已接近旺季尾聲。截至周五收盤，螺紋鋼主力合約RB1001報3891元/噸，較上周上漲62元/噸左右，持倉96.3萬手。線材主力合約WR1001基本追隨螺紋鋼走勢，收報于3744元/噸。
    10月22日，國家統計局召開新聞發布會公布前三季度國民經濟運行情況。前三季度國內生產總值217817億元，按可比價格計算，同比增長7.7%，比上半年加快0.6個百分點。固定資產投資快速增長，房地產投資增速加快。前三季度，全社會固定資產投資155057億元，同比增長33.4%，增速比上年同期加快6.4個百分點。當日，沙鋼提高出廠價，這本身是一個巧合，但也反映出良好數據的出爐觸發了市場的樂觀情緒。另外9月份外貿數據及信貸數據，都向市場傳遞了積極信號，尤其是M1增速首次超過M2，意味著存款活期化趨勢延續。如果實體經濟回暖，那資金可能涌入實體經濟，產業投資將加速回暖；如果資產價格具備吸引力，則資金有可能進入股市樓市，推升資產價格上漲。
    沙鋼調價政策姍姍來遲，調價幅度符合市場預期。上周二，上海地區現貨市場上漲80元/噸，沙鋼調價政策也只是針對現貨市場變化的跟進。從其調整幅度來看，沙鋼此次的調價幅度顯得比較謹慎，一方面顯示出對基本面供需狀況并不樂觀，尤其是庫存高居不下。另一方面，也顯示出沙鋼作為地區有影響力的鋼廠，應發揮穩定鋼市的作用，畢竟反彈來之不易，暴漲暴跌不利于鋼市健康發展。
    節后鋼材期貨進入全新階段，各路資金有備而來，持倉在短時間增加至100萬手以上，資金推動的特點彰顯無遺。鐵礦石漲價只是多頭炒作的一個題材，當然股市上漲、有色金屬及原油走高都配合了多頭行情。貿易商轉為樂觀，他們認為，要逐漸接受高庫存這個現實。但在鋼廠沒有具體減產措施、需求沒有有效放大的情況下，“與高庫存共舞”也只是“戴著鐐銬舞蹈”。從技術面來講，目前的行情只能作為反彈對待，是否形成反轉，或者漲幅是否具有持續性還有待觀察。個人判斷還會有二次探底的過程。
    現貨市場：現上海市場上HRB335Φ16～25mm免檢螺紋鋼主流掛牌價格在3360～3380元/噸，三級螺紋鋼方面基本穩定，馬鋼、永鋼HRB400Φ16～22mm螺紋鋼主流市場報價在3620元/噸。
    技術分析：從技術指標方面看，RSI、KDJ指向多頭界，本周日線走出三角形整理形態，下周面臨突破。
    操作建議：下跌形態未遭破壞，無論是反彈或者反轉，均要通過二次探底加以確認。長線交易仍以逢高做空為主，短線交易可參與反彈行情。
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