□ 上海中期期貨經(jīng)紀有限公司 葉磊
    一、鋼材期貨近期走勢回顧。
    節(jié)前鋼材期貨經(jīng)過了一段大幅下跌后，主力合約rb1001在3680處獲得支撐，逐漸止跌企穩(wěn)。由于國慶長假的影響投資者擔心價格大幅波動，成交量和持倉量都有明顯的減少。
    二、上周基本面狀況。
    （一）鋼材現(xiàn)貨市場及供需狀況。
    全國 28個主要城市 Φ16～25mmHRB400螺紋鋼平均價為3798元/噸 （實重），較節(jié)前 （9月30日，下同）下跌7元/噸。其中，上海地區(qū)馬鋼報價3600元/噸 (理計)，與節(jié)前持平；廣州地區(qū)廣鋼報價4100元/噸 （實重），與節(jié)前持平；北京地區(qū)首鋼報價3660元/噸 （實重），與節(jié)前持平；沈陽地區(qū)承鋼報價3580元/噸 （理計），較節(jié)前下跌50元/噸；重慶地區(qū)水鋼報價3860元/噸 （實重），較節(jié)前下跌20元/噸；西安地區(qū)龍鋼報價3680元/噸 （理計），與節(jié)前持平。
    國慶長假過后，國內(nèi)建筑鋼材市場庫存量明顯增加，大多數(shù)市場庫存量均有所上升。截至10月9日，鋼之家網(wǎng)站重點監(jiān)測的國內(nèi)28個主要城市線材庫存總量為139.9萬噸，較節(jié)前增加18.86萬噸；螺紋鋼庫存總量為433萬噸，較節(jié)前增加34.53萬噸。其中上海市場建筑鋼材總庫存量為63.5萬噸，較節(jié)前增加6.3萬噸；廣州市場建筑鋼材總庫存量為64.1萬噸，較節(jié)前增加6.32萬噸；北京市場建筑鋼材總庫存量為41.5萬噸，較節(jié)前增加4.8萬噸。十一長假期間鋼廠基本正常生產(chǎn)，而終端用戶需求基本停滯，導致了長假過后各地市場庫存量明顯上升，對10月份國內(nèi)建筑鋼材市場走勢將形成較大壓力。但是，隨著鋼價的持續(xù)下跌，部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)虧損狀況，將一定程度抑制建筑鋼材價格繼續(xù)下跌的空間。預計10月份國內(nèi)建筑鋼材市場價格將呈總體下跌、震蕩運行的走勢。
    （二） 進出口市場。
    美國商務部于當?shù)貢r間7日表示，對中國輸美部分無縫鋼管發(fā)起反傾銷和反補貼稅調(diào)查。該舉動可能導致美國對此類產(chǎn)品設置新關稅。此前一天，歐盟決定對中國輸歐無縫鋼管征收稅率為17.7%～39.2%的最終反傾銷稅，美國自然也受此影響。貿(mào)易摩擦的持續(xù)增加，令我國鋼材出口前景蒙陰。
    三、原料市場解析。
    9月份國內(nèi)鐵礦石市場各地表現(xiàn)略有差異，北方地區(qū)因臨近國慶，地方礦山生產(chǎn)受到一定影響，中旬以后鋼廠開始加大采購，鐵精粉價格先跌后漲；其他地區(qū)價格普遍下跌，幅度在30～50元/噸。進口礦方面，63.5%印度粉礦最低跌至80美元/噸 （CIF價），國內(nèi)鋼廠介入采購，至月底63.5%印度粉礦漲至90～92美元/噸 （CIF價）。進入10月份，在鋼材市場仍有可能繼續(xù)下跌的情況下，鋼廠會進一步降低采購成本，但如果國內(nèi)鋼廠無意減產(chǎn)限產(chǎn)，且國際鐵礦石需求逐漸恢復的情況下，鐵礦石價格還是有很強的支撐，整體市場有望保持小幅震蕩走勢。
    受鋼材價格持續(xù)下跌影響，9月份國內(nèi)部分鋼廠放緩原燃料采購，焦化企業(yè)庫存壓力逐漸增大，焦炭出廠價格較8月底下調(diào)了100～160元/噸。焦炭出口市場延續(xù)有價無市的局面，出口量仍處于較低水平。目前國內(nèi)大中型鋼廠生產(chǎn)相對穩(wěn)定，而不少焦化企業(yè)已限產(chǎn)30%以上，資源供應壓力將逐漸緩解。同時，國慶前后各地強化對小煤礦的管制，加之進口資源數(shù)量減少，焦煤價格將相對保持穩(wěn)定，從而對焦炭市場形成支撐。預計10月份國內(nèi)市場焦炭價格將以小幅下跌為主。
    高盛分析師最近上調(diào)鐵礦石和冶金煤的價格預測，即鐵礦石價格上調(diào)9%，冶金煤上調(diào)16%。這一樂觀的預測主要基于2010年全球粗鋼產(chǎn)量將增12%，達到創(chuàng)記錄水平14億噸。高盛預測，2010～2011年度，粉礦價格可能達到72美元/噸，而原預計為66美元/噸；硬焦煤價格從最初預計155美元/噸上調(diào)至180美元/噸。澳政府上個月也預測，明年中國的鐵礦石等原料進口將比6月份的預測增20%。這樣，原料供應商必將抓住機會提價。總而言之，原料價格中長期上行的趨勢很難改變，雖然有利于提振鋼材價格，但無疑將不利于我國鋼材市場的長期發(fā)展。
    四、下周鋼材市場走勢展望。
    長假后首日國內(nèi)股市期市一片大漲，而螺線期價逆勢繼續(xù)下挫，維持良好的下行趨勢。技術面上看，當前價格處于重要支撐點位，預計近期將低位盤整或在此支撐位出現(xiàn)快速反彈，雖說筆者仍維持做空的主基調(diào)，但仍需謹防超跌后的一輪上漲。操作上建議空單繼續(xù)持有，關注3650點是否有支撐，如果價格上漲可以在3750～3800點空單繼續(xù)分批介入。