□ 本報記者 韓冀倩 王京
    隨著鋼材期貨出爐預(yù)期的臨近，許多投資者都在做著精心準(zhǔn)備，以期首戰(zhàn)告捷。其中，長期在鋼鐵行業(yè)沉浸的生產(chǎn)與貿(mào)易商們，更是摩拳擦掌，利用自己的經(jīng)驗取得更大的收益。
    對于這些企業(yè)投資者，林煜暉表示，期貨中極有可能出現(xiàn)無風(fēng)險套利的機(jī)會。
    隨著鋼材期貨出爐預(yù)期的臨近，許多投資者都在做著精心準(zhǔn)備，以期首戰(zhàn)告捷。其中，長期在鋼鐵行業(yè)沉浸的生產(chǎn)與貿(mào)易商們，更是摩拳擦掌，利用自己的經(jīng)驗取得更大的收益。
    不過，中國國際期貨經(jīng)濟(jì)有限公司金屬部負(fù)責(zé)人林煜暉告訴記者，尤其對一個新的品種來說，期貨交易有很大的風(fēng)險，投資者一定要謹(jǐn)慎。
起步的風(fēng)險
    林煜暉向記者介紹， “期貨是預(yù)期日后的價格，首先對于投資者來說，這個預(yù)期是不統(tǒng)一的，會有一個價格發(fā)現(xiàn)的過程，這中間就會產(chǎn)生很大的波動。”
    他舉例說： “比如有人預(yù)計會漲1000元，有人預(yù)計會跌1000元，這中間的差距就很大，再加上期貨10倍的杠桿作用，盈虧的差距會非常大。”
    同時，一位業(yè)內(nèi)資深分析人士也告訴記者，對于新設(shè)立的期貨品種，一定要把握好，看不清的時候絕對不要進(jìn)場。他表示，對于每一個新設(shè)立的品種，上市前半年的風(fēng)險都是非常高的。這其中既有資金操縱的風(fēng)險，也有相關(guān)合約不完善造成的制度性風(fēng)險，會使期貨價格游離于正常價格之外。
    如果是這樣，即使對鋼材產(chǎn)品的價格變化分析準(zhǔn)確，也不一定就能獲利。
    不過，林煜暉認(rèn)為出現(xiàn)上述兩種風(fēng)險的可能性并不大。他表示，經(jīng)過1997到1999年國家對期貨業(yè)的大力整頓，目前各項規(guī)章制度已經(jīng)基本完善。比如對大戶持倉量的控制，對交易規(guī)則和標(biāo)的合約的完善。
    另外，河北恒銀期貨唐山營業(yè)部總經(jīng)理侯現(xiàn)聚提醒投資者，還要注意流動性風(fēng)險。 “每一種期貨推出的合約很多，但不是每個合約在任何時候都有吸引力，如果一個合約參與的人太少，可能就會出現(xiàn)賣不出去的情況。”
    他向記者介紹說，一般來說，在合約到期前2~3個月，是該合約參與人最多的時候，投資者應(yīng)該參與這樣的合約，避免出現(xiàn)流動風(fēng)險。
    他還提醒投資者一定要注意期貨杠桿作用的風(fēng)險。 “十倍的放大效應(yīng)是期貨的吸引力，但其中的風(fēng)險也不小。”他表示，根據(jù)期貨的規(guī)則，投資者 “一定要注意保證金的充足，避免爆倉。”
    “很顯然，這種風(fēng)險還是期貨本身固有的風(fēng)險！”南華期貨經(jīng)紀(jì)有限公司鄭州營業(yè)部一位姓李的分析師對本報記者解釋道，譬如保證金交易具有的“雙刃劍”風(fēng)險，包括流動性風(fēng)險、不熟悉操作流程造成的交易風(fēng)險、爆倉等等。
    有收益，有風(fēng)險，對期貨市場來說，或許這本來就是其存在的基礎(chǔ)和法則。既然存在這么大的風(fēng)險，其收益的誘惑也就相當(dāng)可觀。
風(fēng)險中的機(jī)會
    林煜暉就對記者明確表示，大的波動既是風(fēng)險，也是機(jī)會，尤其是對鋼鐵行業(yè)內(nèi)的人士來說，更可能出現(xiàn)難得的“投機(jī)”機(jī)會。
    他認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)內(nèi)的人士，因為對行業(yè)的了解和深入是一般投資者所無法相比的，因此他們可能會更好地把握期貨價格的走勢，從而獲得可觀的收益。
    “會出現(xiàn)短時間劇烈的波動”在江南期貨工作的小李告訴本報記者，但不會出現(xiàn)什么大的風(fēng)險，相反這是一個很大的投資機(jī)會，只要提前做好準(zhǔn)備就行。
    他表示，一般剛推出的期貨商品，方向會比較明朗，無論做空還是做多，“一定注意方向的把握，出現(xiàn)那一種就采取那種方案。”
    在小李看來,　風(fēng)險是靠人來控制的，只要方法和理念對，就不會犯大錯誤，機(jī)會一旦到來，就絕不要輕易放過.。
    林煜暉特別表示，對于業(yè)內(nèi)人士來說，在鋼材期貨推出之時，有很大會可能出現(xiàn) “無風(fēng)險”套利的機(jī)會。“比如黃金期貨上市的時候，一些業(yè)內(nèi)企業(yè)在現(xiàn)貨市場買來黃金，在期貨上賣出去，最后還能獲利8%左右。這就是完全沒有風(fēng)險的。”
    不過，他也表示，這種機(jī)會也不是一定就會出現(xiàn)，但對于鋼鐵生產(chǎn)與貿(mào)易企業(yè)來說，這些機(jī)會都是可以把握的。
保值最重要
    對于鋼材期貨推出前的準(zhǔn)備工作，南華期貨的李分析師對記者表示，投資者最為實際的工作就是：制定交易計劃，控制風(fēng)險，嚴(yán)格止損。
    因為身在唐山這個大的鋼材生產(chǎn)與流通城市，侯現(xiàn)聚對鋼材期貨最大的優(yōu)勢認(rèn)識的非常清楚：最主要的還是套期保值。
    他對記者解釋，套期保值可以控制企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營的風(fēng)險，對企業(yè)的意義非常重要。
    而1975年就進(jìn)入鋼鐵行業(yè)的蔣桂昌也認(rèn)為，期貨是控制行業(yè)企業(yè)風(fēng)險的非常重要的工具。
    蔣目前是天津昌運實業(yè)有限公司的董事長，對這方面有著深入的了解和長期的實踐經(jīng)驗。
    “業(yè)內(nèi)的人士對經(jīng)濟(jì)的基本面、行業(yè)的供需情況、政策的變化等等，都有深入的了解，在介入鋼材期貨方面有優(yōu)勢。不過，一定要認(rèn)識到期貨是一個工具，一個套期保值的工具。”他特別強調(diào)。
    對此，海航東銀期貨北京營業(yè)部副總?cè)~海濤對本報表示： “期貨市場本身就是風(fēng)險嫁接的市場。”
    而接受本報記者采訪的上述人士都表示，要從事鋼材期貨交易，前期的準(zhǔn)備工作是必不可少的。
    興業(yè)證券俞華鵬告訴本報記者，做好充分準(zhǔn)備工作是很必要的，比如前期的普及風(fēng)險教育。
    “我們隨后應(yīng)該會有一系列的培訓(xùn)講座，分析一些實際操作中遇到的問題。”南華期貨也表示。
    而國際期貨的李煜暉則表示，除了必不可少的投資者風(fēng)險教育等，公司還可以針對不同客戶訂制不同的個體方案，幫助用戶實現(xiàn)投資收益與控制風(fēng)險。
    最后，李分析師建議，上市之后不用著急入場，可以提前做模擬盤，多積累經(jīng)驗；更不要認(rèn)為期貨風(fēng)險大便不參與了，它正是企業(yè)用來防范風(fēng)險的。