行業景氣度下滑。08年上半年，受多重因素影響，交通運輸行業景氣度下降，旅客周轉量和貨物周轉量增速同比分別下降3個、8.9個百分點至8.3%、7.4%，其中水運和民航業下降最為明顯。但受益于航運業報告期凈利潤大幅度增長影響，板塊凈利潤同比增長81.75％，高于A股公司平均盈利增速。
　　運輸服務類：航運股一支獨秀。受益于干散貨市場的火爆，航運股毛利率大幅度提升10個百分點，凈利潤劇增278％，貢獻了交運板塊利潤的57％，成為整個行業利潤快速增長的支撐；航空業則在油價高企和需求抑制雙重考驗下，主業再現虧損，若剔除匯兌收益影響，比去年增加虧損44億元，增虧540％；盡管受雪災影響，鐵路運輸板塊凈利依然增長19％，保持穩健勢頭；城市交通倉儲業投資收益大幅減少，惟中儲股份業績增長較快。
　　基礎設施類："噪音"干擾，盈利能力下降。08年初大面積的冰雪災害天氣、地震、奧運安全、機場收費政策改革及在建工程完工使機場業務量增長趨緩、運營成本攀升，出現盈利下滑；高速公路公司亦受雪災、擴建等因素影響業績增長不如預期；而港口板塊則受益資產收購和費率提升，盈利水平持續提升。
　　對行業的判斷：民航業在經歷多重負面因素洗禮后，9月份可能迎來反彈，短期困難無礙未來成長前景；公路行業依賴相對低廉的資產收購和計重收費實現利潤快速增長的時期基本結束，將進入真正的平穩增長期；經歷一輪經濟增長高潮后港口行業將步入穩定增長期，但不同貨種間分化將加�。缓＿\業整體面臨較大下行風險，暴利時代或將終結；鐵路行業受益運能瓶頸，長期看仍將穩健增長。
　　投資建議：基于我們對行業未來走勢的判斷，我們建議投資者可以從以下幾個方面考慮交通運輸行業的投資。
　　第一，對于航空、航運等周期性行業，我們建議區別對待。把握航空股油價回落、行業整合、需求可能回升事件，進行交易性機會的投資，建議關注中國國航、東方航空、上航航空圍繞上海市場的角力和中國國航后奧運的發展狀況。對于航運業，建議重點關注周期性較弱的中遠航運，當然部分相對彈性較大的公司（如中國遠洋、長航油運）或因旺季到來存在部分短期交易性機會，但考慮到當前市場下準確把握難度較高我們并不特別看好。
　　第二，對于防御性特征較強的機場、港口、公路、鐵路公司，經過前期市場的大幅度回調，龍頭公司的估值水平已經達到，甚至超出了歷史最低估值水平，從投資角度來看，已經具備了一定的投資價值。在當前的弱勢中，可以適當進一步增加相關配置。公路板塊建議關注贛粵高速、山東高速、現代投資；機場板塊建議關注上海機場、白云機場；港口板塊建議關注天津港、日照港；鐵路板塊建議關注大秦鐵路。
　　第三，對于歷史上一直受到冷落的基礎物流行業而言，當前的經濟轉型進程為其提供了良好的政策環境、發展空間，其中資源優勢突出、實力突出和品牌突出的龍頭企業或將在未來幾年持續受益經濟轉型，值得重點關注，建議關注具備央企背景的中儲股份。