“房地產的暴利時代已經終結，在長達１０年的房價上漲之后，中國房地產市場開始向理性回歸。”周二，國家統計局發布的經濟評述再度向人們警示了房地產業未來的窘境。同時，萬科董事長王石在香港的中報業績發布會上表示，“下半年的形勢可能比我們想象的更嚴重，為此，萬科做好了最壞的打算。”多種跡象表明，房地產業即將迎來最黑暗的時刻，而隨之反應的地產股昨日再度加快下跌。 
　　等待最黑暗的時刻
　　繼周二地產股出現領跌大盤后，昨日房地產板塊龍頭品種萬科Ａ再度下跌，早盤一度跌幅超過４％，萬科股價８元支撐線不堪一擊。同時，珠江控股、園城股份等地產股也應聲落地。
　　海通證券宏觀分析師李明亮指出，“從總體走勢看，房價漲幅正逐月回落，但幅度尚不是很大，從近年來房地產市場總體走勢看，推動并保持房價的理性回歸任重道遠。在確信房地產市場真正穩定下來之前，政府不會過早地松動房地產的調控政策。”
　　除了政策松動難以短期看到外，作為房地產股龍頭的萬科董事長王石在中報業績發布會上的發言更讓整個地產業雪上加霜。王石指出，“下半年的形勢可能比我們想象的更嚴重，萬科做好了最壞的打算”，盡管目前萬科資金面較穩健，但仍將進一步下調房價，增加小戶型比例，并減少開工面積、減緩竣工速度、控制拿地面積。
　　市場人士指出，萬科遇到的問題也是眾多房地產企業共同面臨的問題。據統計，今年１－５月，４０個重點城市新建商品房、二手房累計成交面積同比分別下降２４．９％、２０．９％。而上半年全國７０個大中城市房屋銷售價格同比和環比漲幅均呈下降走勢。
　　國泰君安房地產行業分析師孫建平指出，“未來６個月內，北京、上海等區域房價還將下降１５％左右，今年下半年開發商普遍下調開竣工面積將導致明年供給下降，所以要等到房價的企穩，成交量活躍，至少要到２００９年的下半年。”
　　機構紛紛拋售地產股
　　對于房地產行業的困境，一些機構早有預料，在未看到行業基本面有所改觀之時紛紛大幅減倉，尤其是萬科Ａ的股價，二季度跌幅超過４成與基金的大舉減倉不無關聯。
　　根據天相投顧的研究報告顯示，持有萬科Ａ的基金數由一季末的１３３家銳減為二季度末的７２家，短短３個月，６１只基金已沽清萬科Ａ。二季度末，基金持股占流通股比例較一季度減少了１２．６５％。
　　而對于整個房地產行業來說，今年二季度和一季度末比較，基金公司持有房地產業股票總市值減少６７．９７％，占基金凈值比例減少了２．３６個百分點，由３．９５％下降到１．５９％。而到了７月份，地產板塊繼續遭基金看空。根據Ｔｏｐｖｉｅｗ數據顯示，地產板塊的分類持倉比例中，機構由７月４日的高點１６．６５％降至８月１日的１５．４２％，減少了１．２３％。
　　春天依舊遙遠
　　從目前房地產板塊的個股股價來看，似乎已經顯示了很大的估值誘惑，不少股民也對該不該在現在對地產股進行“抄底”而猶豫。但不少券商分析人士指出，“估值合理不等于確定性投資機會，股市是往前看的，房地產行業的后期發展不明朗對股價依舊產生利空影響。”
　　信達證券的分析師黃祥斌指出，對于目前的地產股來說，政策方面沒有松動的跡象、部分大城市的房價依舊有下滑預期，同時從技術分析角度出發，地產板塊大部分個股依然處于下降通道之中，如果不能放量突破壓力線，所有的反彈只能看作超跌反彈。
　　東海證券表示，“總體來看，主要城市房地產市場成交量低迷，市場觀望情緒較濃。由于本輪行業調整最大的特點是成交量持續萎縮而非價格的大幅度下降，預計調整周期較長。”