在已經(jīng)充分調(diào)整的基礎(chǔ)上，忽視諸如國(guó)際油價(jià)下跌、中國(guó)CPI持續(xù)走低等基本面和政策面的變化，繼續(xù)認(rèn)定中國(guó)股市會(huì)在奧運(yùn)后大跌，將奧運(yùn)會(huì)簡(jiǎn)單地看成是中國(guó)股市甚至經(jīng)濟(jì)的分水嶺，這是一種缺乏依據(jù)、過(guò)度悲觀(guān)的非理性預(yù)期。 
　　激動(dòng)人心的奧運(yùn)行情還會(huì)有嗎？近期股市的疲弱表現(xiàn)，讓越來(lái)越多的人不敢期待。
　　不僅不敢期待奧運(yùn)期間的行情，一些投資者甚至擔(dān)心，奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后中國(guó)股市會(huì)出現(xiàn)大跌。因?yàn)樵谶@之前，很多股市名嘴甚至獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家都曾預(yù)言，中國(guó)股市在“奧運(yùn)會(huì)之后會(huì)有一次大調(diào)整”。在目前2800點(diǎn)位置附近股市再出現(xiàn)“一次大調(diào)整”，那樣的下跌會(huì)是多少？因?yàn)檫@樣的恐懼，有人甚至建議，要搶在奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕前把股票全部賣(mài)掉。
　　真的有如此恐怖嗎？且不說(shuō)那些在5000點(diǎn)上方發(fā)布預(yù)言者，其時(shí)大多看空股市到4000點(diǎn)，而中國(guó)股市自去年10月以來(lái)迄今近60%的跌幅已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了他們當(dāng)初的預(yù)期，而且即便真的一如其預(yù)測(cè)，股市中大多數(shù)人驚人一致的看法和預(yù)期也未必真能如期兌現(xiàn)。
　　還是讓我們來(lái)看看近來(lái)政策面發(fā)生了哪些變化，或許透過(guò)這些變化，我們更能對(duì)后市有一個(gè)理性而非情緒化的判斷。
　　日前，國(guó)家主席胡錦濤在黨外人士座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)，要“引導(dǎo)資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展”。很多人對(duì)此不以為然，認(rèn)為這是講話(huà)的面面俱到，以至對(duì)這段綱領(lǐng)式文字被置于下半年經(jīng)濟(jì)工作6點(diǎn)要求之首并沒(méi)有給予高度重視。其實(shí)，既然是中央部署的下半年經(jīng)濟(jì)工作之一，有關(guān)部門(mén)就必然會(huì)在下半年采取措施、切實(shí)落實(shí)。事實(shí)上，國(guó)務(wù)院辦公廳日前就轉(zhuǎn)發(fā)了發(fā)改委《關(guān)于2008年深化經(jīng)濟(jì)體制改革工作的意見(jiàn)》，其中，明確指出，要促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。而中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林更在2008年全國(guó)證券期貨監(jiān)管年中工作會(huì)議上表示，下半年要全力以赴做好維護(hù)穩(wěn)定工作，加強(qiáng)維穩(wěn)機(jī)制建設(shè)，確保資本市場(chǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。
　　上述表述顯示，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定并非僅僅落點(diǎn)于奧運(yùn)期間。恰恰相反，在整個(gè)下半年，有關(guān)方面都會(huì)“全力以赴做好維護(hù)穩(wěn)定工作”。因?yàn)楣芾韺右呀?jīng)目睹了各國(guó)在維護(hù)本國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定方面的決心和措施，意識(shí)到穩(wěn)定的資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的意義，也已經(jīng)預(yù)見(jiàn)到市場(chǎng)可能在奧運(yùn)結(jié)束后出現(xiàn)的震蕩。也因此，奧運(yùn)結(jié)束后，有關(guān)方面更可能出臺(tái)有利于市場(chǎng)發(fā)展的政策措施，全力維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，確保奧運(yùn)結(jié)束后的資本市場(chǎng)能平穩(wěn)健康發(fā)展。
　　另一方面的變化也值得人們玩味。中共中央政治局在不久前召開(kāi)的研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作的會(huì)議上明確要求，做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要把“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀(guān)調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置”。“雙防”（防經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、防通貨膨脹）向“一保一控”（保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲）的微調(diào)，顯示保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展已經(jīng)得到中央重視，而在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，穩(wěn)健的財(cái)政政策已經(jīng)開(kāi)始有所作為。比如，在中央召開(kāi)系列座談會(huì)后，國(guó)家稅務(wù)總局日前就宣布，從8月1日起部分紡織品、服裝的出口退稅率由11％提高到13%，這顯然是財(cái)稅政策在維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定方面開(kāi)始發(fā)揮作用。下半年，為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，類(lèi)似實(shí)質(zhì)性的財(cái)稅政策利好仍然值得市場(chǎng)期待。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱日前表示，“股市、樓市和能源價(jià)格都調(diào)了。也許都調(diào)得差不多了，也許正往上走。現(xiàn)在根本不用擔(dān)心奧運(yùn)之后的經(jīng)濟(jì)，你還能怎么再跌？你還能怎么再調(diào)？”的確，關(guān)于奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后的股市運(yùn)行趨勢(shì)，最初的預(yù)測(cè)都建立在奧運(yùn)之前股市會(huì)大漲，且維持在高位不肯調(diào)整的基礎(chǔ)上。現(xiàn)在中國(guó)股市早在去年10月就見(jiàn)頂回落，迄今10個(gè)月的時(shí)間，股指已腰斬有余。在已經(jīng)充分調(diào)整的基礎(chǔ)上，忽視諸如國(guó)際油價(jià)下跌、中國(guó)CPI持續(xù)走低等基本面和政策面的變化，繼續(xù)認(rèn)定中國(guó)股市會(huì)在奧運(yùn)后大跌，將奧運(yùn)會(huì)簡(jiǎn)單地看成是中國(guó)股市甚至經(jīng)濟(jì)的分水嶺，這是一種缺乏依據(jù)、過(guò)度悲觀(guān)的非理性預(yù)期。其實(shí)，當(dāng)大多數(shù)人都在等待再次下跌實(shí)施抄底時(shí)，這樣的下跌可能恰恰難以到來(lái)。本質(zhì)上，決定中國(guó)股市的終極因素是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。胡錦濤日前在接受25家外國(guó)媒體聯(lián)合采訪(fǎng)時(shí)表示，籌辦奧運(yùn)會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用不宜估計(jì)過(guò)高。毫無(wú)疑問(wèn)，奧運(yùn)會(huì)對(duì)中國(guó)股市的影響也不能估計(jì)過(guò)高。奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后，我國(guó)仍將有一大批建設(shè)項(xiàng)目要開(kāi)工，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)不會(huì)止步于奧運(yùn)會(huì)。