“中國式衰退”來襲  
　　中國經(jīng)濟增長率近兩個季度加速下滑，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)也給出了衰退的預警，但是中國式衰退只是實際增長速度高位回落。 
　　當全球經(jīng)濟學家們還在爭論中國是保經(jīng)濟增長還是繼續(xù)抗通脹之時，中國經(jīng)濟增長傳來了“衰退”的聲音。 
　　中國經(jīng)濟“衰退”跡象在中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)這一指標中顯現(xiàn)。8月1日，中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)發(fā)布中國制造業(yè)PMI指數(shù)為48.4%，比上月回落3.6個百分點。通常而言，PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟總體擴張；它低于50%，表明經(jīng)濟衰退。 
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　　盡管這一指數(shù)預示中國經(jīng)濟未來趨勢不樂觀，但我們依然相信中國不會像成熟經(jīng)濟體那樣，經(jīng)濟增長率出現(xiàn)下降。“中國式衰退”，還會保持較一般成熟市場經(jīng)濟體更高的經(jīng)濟增長水平。 
　　眾所周知，PMI指數(shù)在國際上往往被當作經(jīng)濟運行的先行指標。但需要指出的是，“中國制造業(yè)PMI指數(shù)波動與中國經(jīng)濟波動具有明顯的一致性�！敝袊�物流信息中心高級經(jīng)濟師陳中濤對本刊稱，這可能與中國企業(yè)采取非長期訂單合同的及時性采購有關系，也和PMI指數(shù)本身的完善程度有關。 
　　中國當前的經(jīng)濟增長速度已經(jīng)在急劇下滑。國家統(tǒng)計局此前公布2008年一季度GDP增長率為10.6%，較去年同期回落1.1個百分點；二季度為10.1%，較去年同期回落2.6個百分點，中國經(jīng)濟在加速放緩。一些經(jīng)濟學家從支出法角度分析認為，當前中國官方數(shù)據(jù)可能高估了中國當前經(jīng)濟增長的實際水平。 
　　在“保增長”和“抗通脹”的爭論聲中，中國制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)持續(xù)4個月走低，降幅達10.8個百分點，這與中國經(jīng)濟增長回落趨勢一致。 
　　盡管中國制造業(yè)PMI指數(shù)沒有剔除季節(jié)性因素。可能存在季節(jié)性波動，而實際上，制造業(yè)PMI指數(shù)自2005年數(shù)據(jù)編制以來，每年第二季度都表現(xiàn)出下滑特征，但這一數(shù)據(jù)依然“表明中國經(jīng)濟增長在放緩”。 
　　在7月份的制造業(yè)PMI指數(shù)體系中，只有從業(yè)人員指數(shù)和購進價格指數(shù)高于50%，其余各指數(shù)均低于50%。從變化趨勢來看，只有原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)較上月略微上升，其余各指數(shù)均呈回落，尤其以新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、進口指數(shù)、采購量指數(shù)回落幅度較大，達到5個百分點以上。 保衛(wèi)經(jīng)濟增長 
　　為此，中國政府吹響了保經(jīng)濟增長的號角。這在中央政治局經(jīng)濟分析會議的會后披露出來的信息和國家主席胡錦濤接受對外采訪時都表示，要確保經(jīng)濟繼續(xù)維持高速增長。 
　　緊隨其后，財政部和國家稅務總局將部分紡織品、服裝的出口退稅由11%提高到13%；將部分竹制品的出口退稅率提高到11%，且執(zhí)行時間鎖定在8月1日，以緩解中國紡織品出口貿(mào)易的劇烈下滑。 
　　此外，據(jù)了解，中國央行在上周四召開各商業(yè)銀行會議上，決定將商業(yè)銀行信貸額度擴大5%，也就是在此前確定商業(yè)銀行信貸額度投放不超過3.63萬億元的基礎上，增加1800億元；新增信貸額度被要求投放給中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)領域。
　一位商業(yè)銀行人士稱，新增信貸額度的分配為在各家商業(yè)銀行享有額度之上增加5%。也就是說，一家銀行原有2000億信貸額度，增加后的信貸額度為2100億元。 
　　增加中小企業(yè)貸款，也是商業(yè)銀行信貸投放的題中之意。進入2008年以來，中國貨幣信貸監(jiān)管部門嚴格控制商業(yè)銀行信貸投放，全年額度鎖定在3.63萬億元左右，并將年度指標分解成季度或者月度指標來進行嚴格管理。由此，商業(yè)銀行或基于信貸投放成本的原因，或本身對中小企業(yè)信貸風險控制不力的原因，商業(yè)銀行將原本可能投放給中小企業(yè)貸款巨幅擠壓、侵占。這讓本已融資困難的中國中小企業(yè)雪上加霜。近期，廣州、江浙等沿海地區(qū)中小企業(yè)紛紛倒閉，已經(jīng)顯現(xiàn)出融資環(huán)境的巨大變化。
　　一位商業(yè)銀行人士稱，現(xiàn)在將部分新增信貸額度鎖定給中小企業(yè)，將能滿足部分中小企業(yè)的信貸需求，但在整體經(jīng)濟下滑的情況下，中小企業(yè)信貸風險也比以前有一定程度放大，這對商業(yè)銀行的風險管理也是一個巨大挑戰(zhàn)。
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組圖:布什助陣菲爾普斯險摔倒 張湘祥：曾給前奧運冠軍拎鞋 中國11日奪3金 總計9金入賬 郭晶晶孩提照及與眾明星合影 我的奧運夢 24小時賽事直播 互動：哪些奧運人物感動了你 　　此外，還有一部分新增信貸額度投向涉農(nóng)領域，旨在應對糧食等食品上漲對通脹形成的巨大壓力。事實上，2008年上半年涉農(nóng)的第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)大幅增長，同比增長幅度達到60%左右，這是近年來少有的。 在通脹中的增長
　　相比制造業(yè)PMI顯示的悲觀預期，中國物流與采購聯(lián)合會最新發(fā)布的7月份中國非制造業(yè)PMI指數(shù)體系較為樂觀，大部分指數(shù)出現(xiàn)回升，如商務活動指數(shù)、新訂單指數(shù)、國外新訂單指數(shù)等環(huán)比都出現(xiàn)不同程度的上升。
　　其中，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為58.1%，比上月回升1.2個百分點。本月回升最大的是新訂單指數(shù)為54.1%，比上月回升3個百分點。新出口訂單指數(shù)也相繼回升，為51%，比上月回升2.6個百分點。不過，中間投入價格指數(shù)、收費價格指數(shù)本月環(huán)比有所下降。
　　這一數(shù)字表現(xiàn)出中國非制造業(yè)發(fā)展較為平穩(wěn)，也和根據(jù)國家統(tǒng)計局在國民經(jīng)濟核算中，服務業(yè)對中國GDP增長貢獻增長一脈相承。
　　陳中濤分析認為，盡管整體經(jīng)濟在下滑，但是非制造業(yè)PMI指數(shù)不如制造業(yè)PMI表現(xiàn)的那樣悲觀，這可能和非制造業(yè)本身供求關系和定價能力較制造業(yè)靈活有關。
　　從消費增長的這一個側面數(shù)據(jù)也可以看到非制造業(yè)的穩(wěn)定。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，盡管中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長率較2007年同期大幅下滑，一季度實際收入增長更下降13.2個百分點，至3%，二季度實際收入增長也在大幅下滑，增長略回升至6.5%，但中國名義消費增長依然維持在20%的高位之上。
　　制造業(yè)下滑，意味著實物商品將會減少，而非制造業(yè)依然穩(wěn)定高企，難道中國經(jīng)濟需要在通脹中繼續(xù)自己的增長?