自稱在并購(gòu)方面相當(dāng)謹(jǐn)慎的史玉柱這次一出手就是5100萬美元。 
　　7月1日，上海巨人網(wǎng)絡(luò)科技有限公司與51.com宣布，雙方已達(dá)成一項(xiàng)最終投資協(xié)議，巨人網(wǎng)絡(luò)將斥資約5100萬美元現(xiàn)金收購(gòu)51.com25%的股權(quán)。
　　華興資本擔(dān)任此次并購(gòu)交易的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。
　　Openheimer分析師Paul Keung在第一時(shí)間發(fā)布了分析報(bào)告：由于用戶的轉(zhuǎn)換和吸納還需一定的時(shí)間，這一收購(gòu)在中長(zhǎng)期會(huì)有助于巨人網(wǎng)絡(luò)提升其盈利能力。
　　“51.com龐大的用戶基礎(chǔ)將能擴(kuò)大巨人網(wǎng)絡(luò)的用戶群，特別是休閑玩家基礎(chǔ)，無論是《征途》還是《巨人》都具有休閑游戲功能。”
　　勸退馬云
　　“這是巨人網(wǎng)絡(luò)在紐交所上市后的第一項(xiàng)重大戰(zhàn)略投資”。巨人網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng)兼CEO史玉柱表示。
　　顯然，史玉柱看中的是51.com能為巨人網(wǎng)絡(luò)的游戲產(chǎn)品帶來用戶并且更好的增強(qiáng)用戶的忠誠(chéng)度。
　　史玉柱認(rèn)為，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)游戲的社區(qū)建設(shè)和社交功能是巨人網(wǎng)絡(luò)的重要戰(zhàn)略之一，網(wǎng)絡(luò)游戲社區(qū)化將提升用戶忠誠(chéng)度和產(chǎn)品生命周期。51.com是中國(guó)最大的獨(dú)立社交網(wǎng)站，擁有網(wǎng)絡(luò)游戲所渴望的龐大潛在用戶群，通過合適的商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)社區(qū)用戶與網(wǎng)絡(luò)游戲用戶的共享，將給巨人網(wǎng)絡(luò)和51.com帶來增長(zhǎng)空間，實(shí)現(xiàn)雙贏。
　　51.com成立于2005年，是中國(guó)僅次于騰訊的第二大網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。截至2008年6月15日，其注冊(cè)用戶總?cè)藬?shù)約為1.2億，月獨(dú)立訪客約為3150萬人，每位獨(dú)立訪客每月平均登陸18次，日頁(yè)面瀏覽量約達(dá)到3.5億次，月頁(yè)面瀏覽量超過了100億次。
　　自成立以來，51.com高速成長(zhǎng)，已經(jīng)成為中國(guó)最大的獨(dú)立社交網(wǎng)站。目前，51.com通過收取廣告費(fèi)和提供增值服務(wù)等方式獲得收益。紅杉資本中國(guó)創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬在早期對(duì)公司進(jìn)行了首輪投資，之后海納亞洲創(chuàng)投基金、英特爾投資和紅點(diǎn)投資等投資基金均參股投資該公司。
　　據(jù)史玉柱透露，同51.com高層的見面在2008年春節(jié)過后不久， SIG董事總經(jīng)理龔?fù)ψ鳛橹虚g人介紹，SIG同時(shí)擁有巨人網(wǎng)絡(luò)和51.com兩家公司的股份，龔?fù)Ρ救艘彩?1.com的董事會(huì)成員。此外，51.com的顧問公司華興資本也曾服務(wù)于巨人網(wǎng)絡(luò)赴美上市前的最后一輪融資，因此亦對(duì)兩家公司彼此熟悉。
　　在這次見面中，雙方高層的網(wǎng)絡(luò)游戲社區(qū)化、社區(qū)網(wǎng)絡(luò)游戲化的理念上達(dá)成了高度一致，此后，雙方的談判開始加速。
　　此時(shí)，阿里巴巴的馬云和韓國(guó)的一家大型網(wǎng)站、數(shù)家VC已經(jīng)同51.com開始了深度談判。
　　除了阿里巴巴之外，其他的VC并不能給51.com帶來戰(zhàn)略層的幫助。51.com創(chuàng)始人龐升東則表示，巨人網(wǎng)絡(luò)是中國(guó)成長(zhǎng)最快的網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商與運(yùn)營(yíng)商之一，自主研發(fā)能力強(qiáng)和擁有龐大的營(yíng)銷推廣網(wǎng)絡(luò)，是巨人網(wǎng)絡(luò)重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力。選擇巨人網(wǎng)絡(luò)作為戰(zhàn)略投資者，可以利用其在網(wǎng)絡(luò)游戲方面的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，探索社交網(wǎng)站新的商業(yè)模式；可以利用其營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)提高51.com的商業(yè)價(jià)值，鞏固領(lǐng)先的行業(yè)地位。
　　包括沈南鵬等在內(nèi)的VC投資人也認(rèn)為同巨人網(wǎng)絡(luò)的結(jié)合將為51.com帶來新的贏利途徑，勝利的天平從馬云滑向了史玉柱。
　　5月11日，史玉柱在北京同馬云進(jìn)行了一次深談，史玉柱在表述了51.com對(duì)于巨人網(wǎng)絡(luò)的重要性之后，作為老朋友的馬云退出了競(jìng)爭(zhēng)。馬云還有另外的一層考慮，如果阿里巴巴入股51.com，其同公司旗下的阿里媽媽目前還無法發(fā)揮出協(xié)同效益。
　　此后，在巨人網(wǎng)絡(luò)總裁劉偉的操刀之后，雙方很快便達(dá)成了協(xié)議。
　　8億美元花掉不容易
　　這次的并購(gòu)可以算是部分兌現(xiàn)巨人網(wǎng)絡(luò)上市當(dāng)初的承諾。在招股說明書上，巨人網(wǎng)絡(luò)曾承諾將投入大量資金進(jìn)行并購(gòu)。
　　2007年11月1日，巨人網(wǎng)絡(luò)在美國(guó)紐交所掛牌，共融資10.44億美元。全球前十大的投資機(jī)構(gòu)有8家入股。“掛牌當(dāng)天道瓊斯指數(shù)開始下滑，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)開始全面爆發(fā)，如果晚掛牌一周，融資額必將下調(diào)”，事后，史玉柱連連感慨說自己運(yùn)氣很好。
　　由于巨人網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)勁的盈利能力，在上市前所作的一輪私募也成各大機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶的目標(biāo)。此次擔(dān)任51.com財(cái)務(wù)顧問的華興資本此前正是巨人網(wǎng)絡(luò)私募融資的財(cái)務(wù)顧問。
　　一個(gè)廣為流傳的故事是，復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌在知悉巨人網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行私募的時(shí)候，提議入股2000萬美元。郭廣昌在事后解釋說自己看中的就是巨人網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)勁的盈利能力，“史大仙”這個(gè)稱號(hào)也經(jīng)由郭廣昌在業(yè)界流傳開來。
　　據(jù)悉，巨人網(wǎng)絡(luò)上市前的私募共募集了1億美元現(xiàn)金。
　　在上市之后，面對(duì)美國(guó)次級(jí)債的沖擊，巨人網(wǎng)絡(luò)曾耗資兩億美元回購(gòu)了一部分巨人網(wǎng)絡(luò)的股份。除去這部分資金，目前，巨人網(wǎng)絡(luò)仍然手握8億多美元現(xiàn)金，這部分資金大部分將用于并購(gòu)。
　　據(jù)了解，巨人網(wǎng)絡(luò)目前也是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司中手握現(xiàn)金最多的公司之一。
　　據(jù)公開資料分析，巨人網(wǎng)絡(luò)日常的發(fā)展基本可以依靠自身的強(qiáng)大現(xiàn)金流支撐，2008年第一季度，巨人網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)贏利3.38億元。公司2007年的贏利也高達(dá)11億元。
　　據(jù)巨人網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部人士透露，在上市后，巨人網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部成立了一個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展中心，由CFO直接領(lǐng)導(dǎo)，其主要工作就是在全國(guó)各地尋找收購(gòu)對(duì)象。
　　“對(duì)并購(gòu)方面一直是積極的態(tài)度，這也是公司成長(zhǎng)的一個(gè)重要的方面，內(nèi)源性的成長(zhǎng)加上外源性并購(gòu)的成長(zhǎng)，成功的并購(gòu)對(duì)公司未來的成長(zhǎng)很重要。”巨人網(wǎng)絡(luò)總裁劉偉表示，“接下來還是會(huì)積極主動(dòng)去看，最主要的還是聚焦在網(wǎng)絡(luò)游戲方面，包括好的團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品。”
　　不過上市公司股東給史玉柱帶來的壓力也可想而知，“其實(shí)我們負(fù)責(zé)戰(zhàn)略發(fā)展的那個(gè)部門很著急，上市后投資人一直給我們壓力，說你們募集那么多資金怎么用，投資人也說我們太保守，于是我們團(tuán)隊(duì)一直在積極尋找項(xiàng)目。”史玉柱稱。
　　但是史玉柱仍然堅(jiān)持謹(jǐn)慎的投資原則，公司的戰(zhàn)略發(fā)展中心經(jīng)常在外面收集各種合作與投資項(xiàng)目。公司的投資原則是相當(dāng)謹(jǐn)慎，戰(zhàn)略發(fā)展中心的人給公司管理層推薦了很多項(xiàng)目，據(jù)說到巨人網(wǎng)絡(luò)總裁劉偉那邊先砍了90%，到史玉柱這邊又砍掉90%，剩下的就不多了。
　　“史氏”謹(jǐn)慎投資原則
　　要讓史玉柱下定決心投資一個(gè)項(xiàng)目并不是很容易的事情，“在投資方面我是很膽小的”，史玉柱說巨人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在投資只能是戰(zhàn)略性投資，但是在看準(zhǔn)的項(xiàng)目上史玉柱又是相當(dāng)大膽，敢于投入。
　　決定投資51.com之后，史玉柱花了很多精力進(jìn)行調(diào)查，這次投資是出于巨人網(wǎng)絡(luò)公司業(yè)務(wù)考慮。公司找了很多機(jī)構(gòu)幫忙反復(fù)研究過，結(jié)果都證明交易是值得的。51.com已經(jīng)可以賺錢，而且對(duì)巨人業(yè)務(wù)有幫助。在這種情況下巨人網(wǎng)絡(luò)才決定投資。
　　對(duì)于這次并購(gòu)，紅杉資本中國(guó)創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人、51.com董事沈南鵬表示，這將是一個(gè)對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的事件。巨人網(wǎng)絡(luò)投資51.com將是一項(xiàng)雙贏的交易，透過參股，贏利能力強(qiáng)勁的網(wǎng)絡(luò)游戲與用戶基數(shù)更大的社區(qū)類網(wǎng)站強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，完全有可能找到符合雙方長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的發(fā)展模式。
　　史玉柱同時(shí)也透露，公司未來還將在網(wǎng)絡(luò)社區(qū)和網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)進(jìn)行收購(gòu)，為的是進(jìn)一步促進(jìn)公司網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展。
　　而對(duì)于自己個(gè)人的投資，史玉柱則表示，只要有盈利就可以投，“我個(gè)人的投資就是簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，但是巨人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在的投資只能是戰(zhàn)略投資”。
　　史玉柱的投資原則是投資的項(xiàng)目越少越好。動(dòng)作越少，犯錯(cuò)機(jī)會(huì)越少。一些規(guī)模跟巨人網(wǎng)絡(luò)規(guī)模差不多的企業(yè)，最短是兩三個(gè)月投一個(gè)項(xiàng)目，“我是3年投一個(gè)。我3年就認(rèn)一個(gè)事兒，當(dāng)然少犯錯(cuò)。”史玉柱稱，正是這種謹(jǐn)慎原則促成了投資的成功。
　　在東山再起之后，除了保健品業(yè)務(wù)，史玉柱個(gè)人只投資過三個(gè)項(xiàng)目：華夏銀行、民生銀行的股權(quán)、巨人網(wǎng)絡(luò)。“少做動(dòng)作便會(huì)少犯錯(cuò)”，史玉柱解釋說。
　　作為投資界的一個(gè)經(jīng)典案例，史玉柱個(gè)人投資的華夏銀行和民生銀行股權(quán)目前市值數(shù)十億元，其投資成本早在將華夏銀行的一部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給德意志銀行時(shí)收回。
　　雖然在銀行股上大賺，但是史玉柱也并不是沒有失去過更好的機(jī)會(huì)。“寧可錯(cuò)過100個(gè)項(xiàng)目，也不錯(cuò)投一個(gè)。”史玉柱說他的投資原則不是謹(jǐn)慎，而是相當(dāng)謹(jǐn)慎。為此，史玉柱在公司內(nèi)部建立了一個(gè)7人的決策委員會(huì)，投票決定投資項(xiàng)目。
　　當(dāng)年，吳征決定退出新浪時(shí)，希望找人接手，有人找到史玉柱，問他要不要。一美元一股的價(jià)格，但決策委員會(huì)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)太大而沒有出手。但是在史玉柱看來，只有這樣的謹(jǐn)慎保守才不會(huì)翻船。
　　但是當(dāng)51.com這個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)的時(shí)候，史玉柱沒有太多的猶豫就決定投資，因?yàn)樵谑酚裰�看來，網(wǎng)絡(luò)游戲社區(qū)化，社區(qū)網(wǎng)絡(luò)游戲化是相當(dāng)明顯的趨勢(shì)。作為第一家投資51.com的產(chǎn)業(yè)資本，巨人網(wǎng)絡(luò)不僅重視51.com本身的投資價(jià)值，更期待與社區(qū)類網(wǎng)站深度合作，探索網(wǎng)絡(luò)游戲社區(qū)化全新的實(shí)現(xiàn)模式。
　　一些資本大鱷也在不斷布局網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。2007年底，微軟以2.4億美元的價(jià)格買入Facebook1.6%的股份。就在巨人網(wǎng)絡(luò)宣布收購(gòu)51.com股份之前一個(gè)月，千橡互動(dòng)宣布獲得了來自軟銀等投資公司4.3億美元的融資。
　　“51.com項(xiàng)目是公司上市以來第一個(gè)我與劉偉同時(shí)一致認(rèn)可的項(xiàng)目。我們的挑選法則是，首先對(duì)公司戰(zhàn)略發(fā)展有幫助，如果不具有戰(zhàn)略幫助價(jià)值，就看它是否很有性價(jià)比。”史玉柱稱。
　　“少聽些投資信息，少跑到投資第一線，聽到的誘惑自然就少。我又不用手機(jī)，干擾就更少了”，史玉柱表示，只有克制住自己的投資沖動(dòng)，謹(jǐn)慎投資，自己個(gè)人和公司所作投資成功的可能性才會(huì)更高。