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北車集團(tuán)IPO關(guān)鍵懸念:放棄發(fā)行H股?

2008-7-4 13:36:00 來源:物流天下 編輯:56885 關(guān)注度:
摘要:... ...
 緊跟南車整體上市的步伐,北車集團(tuán)IPO邁出“關(guān)鍵性一步”。 
  “北車目前已改制成立新的股份公司,至于是否采取‘A+H’形式,還有待于進(jìn)一步論證!7月1日,北車集團(tuán)規(guī)劃發(fā)展部一位人士在電話中告訴記者。
     據(jù)介紹,北車上市的操作難度并不大,相關(guān)資產(chǎn)重組改制已經(jīng)提前完成。一旦獲得國務(wù)院國資委批復(fù),北車集團(tuán)將立即啟動(dòng)IPO。
  頗具對比意味的是,南車集團(tuán)“先A后H”剛于6月30日獲得證監(jiān)會通過(見本報(bào)7月1日19版《300億資產(chǎn)整體打包 南車股份“先A后H”啟航》一文)。在這一時(shí)刻,北車集團(tuán)啟動(dòng)整體上市,給業(yè)界留下很大想象空間。
  融資規(guī)模懸念
  “在資本運(yùn)作方面,北車一直很壓抑。這次國資委終于放行,將帶給北車集團(tuán)振奮與鼓舞。”上述北車集團(tuán)規(guī)劃發(fā)展部人士表示。
  此前的6月25日,北車股份有限公司(以下簡稱“北車股份”)創(chuàng)立大會暨第一次股東大會在北京召開。該公司由北車集團(tuán)整體重組改制設(shè)立,集中了北車集團(tuán)大部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),總股本58億元。
  “正是由于審批過于復(fù)雜,導(dǎo)致北車集團(tuán)資本運(yùn)作明顯落后于南車,其實(shí)北車管理層一直希望盡早上市!北避嚰瘓F(tuán)一位內(nèi)部人士表示。
  最新進(jìn)展表明,正在操作的南車集團(tuán)IPO可謂一帆風(fēng)順,而北車集團(tuán)資本運(yùn)作則“歷經(jīng)磨難”。
  作為僅有的兩家大型鐵路設(shè)備制造類中央企業(yè),北車集團(tuán)至今沒有自己的上市公司,而南車集團(tuán)擁有2家A股上市公司[時(shí)代新材(600458.SH)、ST匯通(000920.SZ)]與一家H股上市公司[時(shí)代電氣(03898.HK)]。
  據(jù)悉,北車集團(tuán)早在去年上半年開始聘請畢馬威做上市IPO審計(jì),框架方案出來后呈交給國務(wù)院國資委審批。更早前的2006年,北車便計(jì)劃借殼上市。當(dāng)時(shí)的計(jì)劃是,先注入長春軌道客車股份有限公司,然后再將唐山機(jī)車車輛廠和大連機(jī)車車輛有限公司等核心資產(chǎn)逐步注入,并最終實(shí)現(xiàn)整體上市。
  而據(jù)本報(bào)記者了解,國資委對于南車、北車的重組思路“差異頗大”,其中南車集團(tuán)自主權(quán)更大,而北車約束力更大。國資委對北車改制采取了非常謹(jǐn)慎的方式。這次國資委批準(zhǔn)誠通控股集團(tuán)參股北車股份,則進(jìn)一步表明了國資委的態(tài)度。
  6月20日,誠通集團(tuán)宣布,以發(fā)起人身份正式參股新組建的北車股份(一共有4家發(fā)起人,其他兩家尚未對外披露)。其共投資5000萬元,持股3391.81萬股,每股1.47元。盡管誠通集團(tuán)所占股份比較小,但這畢竟是一種新嘗試與新突破。
  誠通集團(tuán)是國務(wù)院國資委推進(jìn)中央企業(yè)重組的重要平臺,根據(jù)央企重組的總體需要,國資委將把部分中央企業(yè)的非主業(yè)資產(chǎn)、不良資產(chǎn)及所屬經(jīng)營不善的企業(yè),通過托管、無償劃轉(zhuǎn)、收購、資產(chǎn)置換等多種方式剝離,移交誠通集團(tuán)進(jìn)行經(jīng)營或處置。
  誠通集團(tuán)副總裁王斌認(rèn)為,此次成功參股北車集團(tuán)整體重組改制和申請上市,表明誠通在參與中央企業(yè)IPO方面有了新的實(shí)質(zhì)性突破,是誠通集團(tuán)提升資本運(yùn)作能力和提升資源配置能力的一項(xiàng)重要成果。
  有關(guān)消息稱,北車股份設(shè)立后擬于今年下半年申請A股首次公開發(fā)行股票并實(shí)現(xiàn)整體上市。而關(guān)于融資規(guī)模,北車集團(tuán)一直拒絕透露消息。
  值得注意的是,北車集團(tuán)注冊資本為81.6億元,新成立的北車股份總股本為58億元。從上述數(shù)據(jù)分析,即將上市的北車股份僅集中了北車集團(tuán)約3/4的資產(chǎn)。而南車集團(tuán)通過改制新組建的南車股份總股本為70億元。
  海通證券分析師龍華指出,北車集團(tuán)的核心資產(chǎn)包括:長春軌道客車股份有限公司、齊齊哈爾鐵路車輛公司、大連機(jī)車車輛有限公司和大同電力機(jī)車有限責(zé)任公司等骨干企業(yè)。
  如果北車集團(tuán)一次性將這幾大核心子公司整體打包IPO,融資規(guī)模將超100億元。
  放棄發(fā)行H股?
  事實(shí)上,北車集團(tuán)對于改制上市充滿期盼,其總經(jīng)理崔殿國更將2008年定義為“整體上市的關(guān)鍵年”。
  而業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)在于,北車是否參照南車以“先A后H”方式進(jìn)行IPO?有關(guān)分析人士指出,北車上市的框架方案早在2007年上半年便呈交給國資委,該方案放棄了借殼上市,而建議采取直接IPO的方式,通過“A+H”實(shí)現(xiàn)整體上市。
  但外界傳言,北車集團(tuán)計(jì)劃今年下半年在A股實(shí)現(xiàn)IPO,并未提到H股發(fā)行事宜。記者從北車集團(tuán)獲悉,目前北車集團(tuán)高層正在為上市全力以赴,至于是否發(fā)行H股尚無定論。
  而據(jù)記者了解,北車集團(tuán)有可能放棄H股發(fā)行,其目的是為了繞開H股審批程序加快上市速度。目前而言,北車集團(tuán)迫切希望上市,從而減免未來被南車集團(tuán)合并的潛在危機(jī)。
  根據(jù)國資委部署,到2010年中央企業(yè)將最終調(diào)整到80家。在國資委列出的中央企業(yè)排名中,北車集團(tuán)和南車集團(tuán)分別排在第91位和第92位。在這一政策背景下,業(yè)界關(guān)于南車、北車將合并的呼聲甚高。
  事實(shí)上在經(jīng)營業(yè)績方面,北車與南車勢均力敵。2007年北車集團(tuán)銷售收入為270億元,利潤總額7.36億元;南車銷售收入為274億元,利潤總額11.9億元。
  北車集團(tuán)下轄17個(gè)全資企業(yè)、8個(gè)控股公司和4個(gè)參股公司,業(yè)務(wù)重疊現(xiàn)象突出;谶@一現(xiàn)狀,北車集團(tuán)早在去年便加緊業(yè)務(wù)整合,同時(shí)也在為整體上市儲備資產(chǎn)。
  此前,北車集團(tuán)沒有改制上市,其未來發(fā)展存在諸多變數(shù)。如果北車集團(tuán)在2008年實(shí)現(xiàn)整體上市,那么南車和北車的競爭局面將出現(xiàn)根本性變化,這也是北車集團(tuán)加速推進(jìn)整體上市的關(guān)鍵原因。
  “由于審批漫長,北車今年內(nèi)能否完成IPO,還要取決于主管部門的審批速度。”上述北車集團(tuán)規(guī)劃發(fā)展部人士表示。
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