“幸好一大早就把保利地產割了,不然還要多賠5%”,在南京證券廣州先烈中路營業部,股民呂先生告訴記者,而營業部其他套牢的股民們,則是愁容滿面,A股剛剛曙光一現,就再度跌入黑暗當中。

　　繼大小非解禁、巨額再融資之后,節節攀高的國際油價成為今年來A股暴跌的第三只推手。受國際原油價格大漲和美股暴跌的影響,周五兩市大盤大幅低開,個股普跌,IPO的提速也令投資者信心再受重挫。其中,滬指收盤報2748.43點,下跌153.42點,跌幅5.29%；深成指收盤報9436.21點,下跌563.45點,跌幅5.63%,兩市共有超過200家個股跌停。

　　同大小非解禁、巨額再融資不同的是,帶來通脹危機的高油價問題,更多來自國際因素,管理層并無良方。如果石油漲價不息,緊縮貨幣政策難緩,暴跌近六成的A股依然難言樂觀。

　　亞太股市集體跳水

　　高油價已經成為游蕩在全球經濟和全球資本市場周圍的幽靈,周四夜間由于美元疲軟,加之利比亞減產言論引發供給憂慮,原油期貨價格盤中突破140美元,導致美國股市周四收盤大跌,道指挫358.41點至11453.42點,跌幅3.03%,30個成分股全線跳水；標普500指數跌38.82點至1283.15點,跌幅2.94%；納指下挫79.89點至2321.37點,跌幅3.33%。汽車與航空類股更是跌幅慘重,通用汽車股價暴挫10.77%,為1974年以來最低收盤位。

　　能源和其他原材料價格上升令人擔心全球的通脹上升,亞太股市昨日集體暴跌,港股低開500多點后最多跌近700點,恒指報21773.67,之后跌幅收窄,收市報22042.35,跌413.32點,近2%。東京股市則跌至兩個月來低位,跌幅達到2.01%。

　　除了高油價引發加息擔憂外,發審委公告稱,中國南車股份有限公司和光大證券IPO申請定于下周一上會的消息更是雪上加霜。昨日滬深股市開盤就雙雙大跌,午后更是慘跌不止,恐慌氣氛的蔓延令各類個股大面積跌停,上證綜指重挫逾150點,進一步逼近本輪調整行情以來的新低。市場猜測通脹壓力之下,央行將再次動用加息手段,萬科、保利、浦發等金融地產龍頭股成為領跌主力。

　　高油價猛于虎

　　國家發改委6月20日宣布,將汽油和柴油零售價每噸調1000元人民幣,調幅最高達18%,為歷來單次調整最大的一次,隨后市場曾出現小幅反彈,但是昨日的暴跌將反彈成果繼續消耗殆盡。

　　“對境外市場而言,國際油價同股市的關聯度很高,而中國股市相對不敏感,因為政府通過補貼,國際油價走高并未傳遞到國內,但是隨著發改委開始放開油價,未來國內股市也要開始看油價的臉色了”,英大證券研究所所長李大霄表示。他認為,油價走高將抬高整個社會的成本,將對各個領域造成沖擊,影響會不斷深化,同股市呈負相關關系。

　　雖然部分觀點認為油價放開有利于遏制石油需求,敦促企業節能降耗,著名國際投行高盛日前也發布報告認為,中國對于資源需求的彈性很低,通過節能環保的方式來降低能源需求大概需要7年的時間來完成。

　　石油價格何時能夠見頂?雖然自從國際油價破百之后,唱空油價的聲音就開始不絕于耳,但油價依然震蕩向上。6月26日,受歐佩克輪值主席預計國際油價仍將走高以及利比亞國家石油公司威脅減產的消息影響,紐約、倫敦兩地油價均突破每桶140美元,并創下最新收盤記錄。在不少人看來,年內突破200美元似乎也不再是遙不可及的想象。

　　李大霄還認為,由于油價走高對于市場影響是全局性的,導致市場估值重心進一步下移,只是不同行業和公司,跌幅大小和斜率有所不同。“通脹無牛市,趨勢的扭轉還沒有看到”。

　　油價走高加劇加息壓力

　　導致昨日股市暴跌的另一大因素就是,隨著國際能源價格的繼續走高,市場傳聞為了有效控制通脹,央行將在近期再次啟動加息舉措,不排除一次性加息54個基點。

　　實際上,亞洲國家近期已開始頻頻加息。繼本周二印度突然大幅加息50個基點后,臺灣地區昨天也宣布連續第十六個季度上調基準利率,同時上調存款準備金率,令全球加息潮有愈演愈烈的跡象。

　　中銀國際在昨日出爐的一份報告中稱,燃料價格上調將進一步增加通脹壓力,通脹前景不容樂觀,預計今年居民消費價格指數(CPI)同比增長7.2%,“對抗通脹仍將是央行的重要調控目標,回籠流動性以及匯率升值仍是主要手段,不過中國實際存款利率嚴重偏低,因此,未來適度加息的可能性并不能排除”。

　　受傳聞困擾,對于利率敏感的地產行業昨日集體大跌,萬科跌幅7.28%,保利地產跌9.53%,幾乎跌停。

　　市場回暖有待油價回落

　　招商證券宏觀策略分析師陳文招表示,油價是影響下半年宏觀經濟和產業景氣趨勢的關鍵因素。若原油價格繼續上行,全球經濟面臨硬著陸和較長調整風險,采掘業相關如煤炭、煤化工、新能源的投資機會仍將繼續,而金融地產和制造業將繼續面臨壓力；若油價趨勢性下跌,經濟調整階段則較為溫和短暫,景氣面臨底谷的石油石化、電力、航空等面臨投資價值,而金融地產和中下游制造業的壓力可望暫緩并復蘇。

　　一份資料顯示,2007年11月初以來,滬深兩市市值下跌約12.5萬億元,僅僅中國石油一家下跌約4.3萬億元,占兩市全部市值損失35%。2008年第一季度,如果剔除石油石化、電力行業,上市公司經營業績增長49.61%,而這幾個能源類行業上市公司業績下降44.6%。上投摩根基金表示,如果國際原油價格穩步回落,我國價格管制逐步放開,上述情況得到有效反轉,對于國內股市將有巨大推動作用。

　　至170美元

　　受歐佩克輪值主席預計國際油價仍將走高以及利比亞國家石油公司威脅減產的消息影響,紐約、倫敦兩地油價26日均突破每桶140美元,并創下最新收盤記錄。

　　當天,紐約商品交易所8月份交貨的輕質原油期貨價格創下每桶139.64美元的收盤新高,比前一個交易日大幅上漲了5.09美元,并在盤后電子交易中一度達到每桶140.39美元。倫敦國際石油交易所8月份交貨的北海布倫特原油期貨價格在盤中交易中一度攀至每桶140.56美元,收盤時大漲5.5美元,創下每桶139.83美元的最新記錄。

　　當天推動油價暴漲最主要的因素是歐佩克輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業部長哈利勒預測,國際市場油價今年夏天有可能升至每桶150美元至170美元。哈利勒是最新對油價走高作出大膽預測的人,此前,高盛公司在5月預計未來兩年內國際市場油價將升至200美元,并將今年下半年的原油平均價格從每桶107美元調高至141美元。分析人士認為,每當有類似預測傳出,都會吸引大量投機買家進入原油期貨市場,從而導致國際油價大幅上漲。

　　與此同時,歐佩克成員國利比亞國家石油公司26日稱,由于市場供應過度,該公司有可能減少原油產量。此外美元對歐元等主要貨幣匯率下跌也推動了國際油價走高。

　　當天,紐商所7月份交貨的汽油期貨價格每加侖上漲11.72美分,收于3.5113美元。7月份交貨的取暖油價格每加侖上漲33.42美分,收于3.8834美元。7月份交貨的天然氣期貨價格每千立方英尺(1立方米約合35立方英尺)上漲35.2美分,收于13.105美元。

　　投資建議

　　2600點或是短線抄底機會

　　雖然中期來看,在高油價的壓力下,A股難言樂觀,但是在短期超跌后,或迎來短線抄底機會。

　　南京證券廣州先烈中營業部首席分析師古振華分析認為,近期雖然指數出現調整,但成交量保持溫和水平,這種低位溫和放量的情形說明有資金在逢低承接,對未來行情的發展比較有利。但半年報業績以及即將公布的6月份經濟運行數據等各種因素壓制行情的發展,短期內弱勢尋底的格局還會延續。不過,如果從5浪理論來看,在2990點反彈到2008年5月6日的3786點為第四浪,而五浪下跌對應的位置分別為2440點(3786-1346)或2955點(3786-831),所以從波浪理論分析看,指數調整的底部區域可能在2955-2440點,市場的下跌空間并不大,隨時有探底回升的可能。“我認為2600點就是短線抄底機會”。

　　北京一家老牌基金的基金經理也表示,“經過50%的跌幅,牛轉熊的階段已經結束,基本過了泥沙俱下的階段,市場可能進入1-2年的熊市階段,從長期來看,現在不是大規模建倉的良好時機。2600點附近可能會有波反彈。”

　　古振華建議,短線可關注受益于原油漲價和通脹的能源類個股及中報業績有較好預期的個股。中長線可逢低吸納嚴重超跌的金融、石化績優藍籌股。重倉深度套牢的投資者不宜盲目殺跌,逢超跌反彈適當減倉,在后市爭取主動權。