油、電價格上調隊鋼鐵行業成本僅增加0.3%。國家近期出臺油、電調價措施。6月19日，國家發展改革委出臺了電價調整方案，決定自7月1日起將全國銷售電價平均提高2.5分錢。同時，對煤價采取了臨時價格干預措施。對于鋼鐵行業的影響無非在于生產成本，從鋼鐵生產特點來看，目前我國鋼鐵行業的煉鋼工序中，80%以上是轉爐煉鋼，只有20%左右是電爐煉鋼。因此，電力成本在鋼鐵生產成本的比例很低。如果說有一定影響，僅局限于特鋼企業。大部分的普鋼企業基本用電占成本不大。具體分析，如果以線材生產為例，目前的生產成本約4000元/噸，按目前行業平均500度噸鋼耗電量，電價0.50元/度計算，電力成本約為250元/噸鋼，在鋼鐵生產總成本中占到6%左右。此次上調2.5分錢，將直接增加生產成本12.5元/噸，僅增加成本0.3%，影響微乎其微，何況目前很多鋼鐵企業都有自備電廠。而油漲價更對行業生產沒有直接影響，目前鋼鐵企業所用燃料基本上是回收的煤氣，油價上漲僅對汽運有一定影響，但鋼鐵企業運輸大部分是鐵路和水運，因此也影響不大。 
　　鋼鐵行業成本仍處高位，但鋼價上漲幅度已完全覆蓋成本上漲幅度。以2007年平均價格為基準，目前國內鋼材價格已經上漲約1900元/噸，漲幅超過40%，而因煉鋼原材料價格的上升而增加的噸鋼成本卻遠沒有這么多。較2007年均價格，目前國產鐵精粉大約上漲650元/噸，天津港63.5%印度礦到岸價格上漲約420元/噸，二級冶金焦炭上漲1450元/噸。若全部用國產現貨鐵礦石及焦炭，按1.5噸鐵精粉生產一噸鐵水，一噸鋼消耗450公斤二級冶金焦炭，則噸鋼成本上升約1300元。噸鋼價格的漲幅已完全能夠覆蓋噸鋼成本的漲幅。
　　維持對鋼鐵行業的“推薦”評級。從目前整個市場情況看，雖然經濟發展中出現了通漲壓力下的各種不利因素，但市場的過度悲觀完全放大了這些不利因素嚴重程度。資本市場已出現嚴重非理性下跌，按6月17日的市場價格測算，鋼鐵行業08年動態市盈率平均只有10倍左右，動態市凈率2倍，我們重點推薦的上市公司在經過前一輪市場調整之后，更具有一定的估值優勢，符合我們年初對鋼鐵行業的投資策略，我們繼續維持行業“推薦”的投資評級。但在各股選擇上，我們略有調整，結合市場情況，重點推薦2季度環比業績超預期、長材比例較高、鐵礦石自給率較高、后期有資產注入預期并具有抵御通漲能力的公司。
　　鄭東