在中國市場上誕生一個沃爾瑪的可能性遠比誕生一個微軟、英特爾或者波音的可能性大，而且這不僅是可能，還是必然。我相信這家公司一定存在，而且現在規模還很小。這樣的公司再融資會非常審慎，具有優質經營模式，能實現“輕資產”的低成本擴展模式，自我內生性成長能力強，善于把供應商的生意變成一種商品化的資源，把自己的業務變成不可替代、無法模仿的資源，能把供應商的毛利率壓縮在一個穩定的低水平上，而使自己的毛利率逐步提升。 
    如今大凡在A股市場上有些影響的人，似乎時時刻刻都在以股神沃倫·巴菲特為榜樣，聽他們的夫子自道，不僅向往巴菲特的財富，還仔細研究他的每一句話，琢磨他的選股標準和持股耐心。對此，我今天要給各位提個醒：如果這樣學習巴菲特，恐怕是徒勞的。 
    巴菲特買的股票都不在滬深股市上市，你根本買不到，唯一你能夠和巴菲特買到相同的股票是他早已公開賣出的中國石油，巴菲特買入中國石油的價格是1港元多一點，你根本沒有資格買。而他拋售的價格比你在A股市場上中簽的價格還低。因此，A股市場上的股票要么入不了巴菲特的法眼，要么其價格遠高于巴菲特的要求。所以，你根本無法在A股市場上復制巴菲特的成功。那些希望效仿巴菲特，選擇優質大藍籌長期持有的人，大都不會成為巴菲特。 
    不過，各位也別著急，我有個好消息與各位分享：還有另一條趕超巴菲特的道路。巴菲特并不是美國首富，比爾·蓋茨也不是，美國真正的首富是沃爾瑪的創始人山姆·沃爾頓，現在他的子女持有他留下的股票，單個繼承人的財富雖然低于巴菲特，但是四個繼承人的財富總額卻遠遠高于沃倫·巴菲特和比爾·蓋茨。而且，山姆·沃爾頓白手起家，創造零售帝國的時間比巴菲特的創業時間更短。所以，你應該把投資的目標定位于沃爾瑪那樣的公司。 
    也許有人要說，那拋開巴菲特不說，比爾·蓋茨不也是一個財富奇跡么？問得好，但是，你要思考這樣一個問題：在中國誕生一個微軟的可能性大呢？還是誕生一個沃爾瑪的可能性大？依我看呢，在中國市場上誕生一個沃爾瑪的可能性遠比誕生一個微軟、英特爾或者波音的可能性大，而且這不僅是種可能，還是必然。 
    現在，剩下的問題就是，A股中是否有嬰兒期的沃爾瑪，以及你如何識辨這家尚在襁褓中的巨人。我的觀點得到了許多人的贊成，原來大家殊途同歸，都把九陰真經練到了第八層，唯獨找不到那個幫我們打通任督二脈的目標公司。既然如此，那我就來多說幾句。 
    連鎖的商業模式具有極強的成長性，這種成長性包括兩個方面的內容：首先，是成長的高速度，這是許多A股公司目前階段所共有的，但是大多數A股公司的高成長都是在高資本投入的情況下取得的，而恰恰連鎖商業模式不是以增發股票為融資來源的，它是以自身內生增長為增長動力的。其次，是成長的安全性，大多數A股公司到達一定的規模之后，其成長性就會下降，轉而成為一個類似于固定收益的品種。而連鎖商業的成長性則會隨著公司達到一定規模之后，非但不會下降，反而還會進一步爆發出驚人的成長動力。沃爾瑪在現有規模的基礎上，其采購成本會比原來更低，因為其手中握有巨額的訂單，和供應商議價的能力很強；相應地，因為沃爾瑪的采購成本低，它就可以向消費者給出比競爭對手更低的價格，而不必擔心毛利率的損失，這樣就贏得更多的客戶，進而可以繼續打壓供應商的價格。
    這就是連鎖商業最理性的模式。 
    當然，并不是每個商業零售類公司都有可能演變成為這樣的超級連鎖店。我在與國內某著名百貨類上市公司的高管交談之后，很是失望，因為他們純粹就是利用國家賦予的黃金地段在做二房東。國有企業的身份使其能夠以“安置職工，維護穩定”的名義獲得黃金地段的物業，然后轉租給其他小商販。這樣做的結果就是百貨公司的經營看起來非常零亂，簡直不能想象黃金地段的商業竟然是這樣的局面。無疑，這樣的上市公司不值得投資人考慮，他們其實就是一個商業地產擁有者，照說根本就不該來A股上市。 
    雖然現在誰也不知道究竟A股的哪家公司最有可能成為沃爾瑪那樣的超級連鎖巨頭，但是我想這個公司本身應該符合以下一些條件： 
    首先，這個公司應該審慎地進行再融資。如果一個企業已經建立了良好的業務模式，其供應商的資金占有就可以為企業創造流動性的需求。那些宣布要再融資新建商場的公司，照我說其實也不值得投資，我們要把商業地產和商業企業區分開來，經營商業地產的企業只能獲得穩定的租金收入，不能享受高成長的機遇。那些具有優質經營模式，或者說是企業DNA優秀的公司，往往是租賃其他人的物業經營，這樣他們就實現了“輕資產”的低成本擴展模式，這種模式下生存的企業反而能夠證明自己具有優質基因。前面講到的某國有控股上市公司，雖然每年的業績都不錯，但是，拿走了關鍵物業之后，該公司還能否繼續生存呢？顯然不行。所以，我們要找那些自我內生性成長能力強的企業，他們才具有成功的商業模式。最后，這樣的企業要善于把供應商的生意變成一種商品化的資源，把自己的業務變成不可替代、無法模仿的資源，這樣就能把供應商的毛利率壓縮在一個穩定的低水平上，而使自己的毛利率逐步提升。在制造業顯然沒有這樣的企業，金融業也缺乏在這方面明顯成功的案例。 
    總之，我現在的投資興趣在于尋找中國的沃爾瑪，已經不再關心地產、銀行等金融類資產了，也不再關心制造業的市盈率和毛利率了。我相信這家公司一定存在，而且現在還是一個規模很小的公司，中國市場是其未來迅速擴展的廣闊舞臺，那才是我的超級大牛股。