□ 陳克新
    2008年是中國生產資料市場不確定因素較多的一年。經濟發展的內熱外冷，使得消費力度有所減弱，但總體格局依然旺盛；產能過剩與供應不足同時并存，上、下游產業發展的不平衡性加大；在需求減弱與成本推動的博弈之下，市場價格呈現劇烈波動態勢。
    消費有所減弱，整體消費格局依然旺盛增長
    年內中國生產資料的需求形勢，主要取決于與需求緊密相關的固定資產投資、消費品生產和出口情況。為了實現 “兩個防止”這個最主要宏觀調控的目標，國內從緊的貨幣政策不會改變，固定資產投資和出口還會受到抑制。盡管美國政府已盡全力 “救市”，但由于住房領域尚未出現穩定的跡象，金融形勢也還沒有穩定，美國和世界經濟還有可能進一步惡化，從而波及到中國的商品出口需求。因此，中國生產資料市場需求有可能還會繼續降溫。
    當然，中央宏觀調控提出兩個防止，實施從緊貨幣政策，主要的目的是穩中求進，抑制部分行業的過快增長，打擊過度投機，擠壓經濟泡沫，并非損害經濟發展的堅實基礎，更不會削弱國內需求的增長勢頭。為了應對世界經濟減緩的沖擊，預計國家決策部門將進一步擴大國內需求，以替補減弱的出口需求。 因此，預測2008年中國經濟繼續快速增長，主要經濟指標保持較高水平。受其影響，新一年內中國生產資料的整體需求依然旺盛。據測算，2008年全國10種重要生產資料的消費量增長幅度不會低于15%。
    產能過剩與供應不足同時并存，上、下游產業發展的不平衡性加大
    市場運行環境的內熱外冷，匯率變動以及其他方面因素的影響，導致和加劇了上、下游產業發展的不平衡性。
    這種不平衡性主要表現在，一些行業產能過剩與另一些產品供給不足同時并存。比如鋼鐵和有色金屬冶煉加工、家用電器、汽車制造等能力過剩，而礦石、煤炭、成品油、電力等供應偏緊。尤其是出口環境緊縮以后，一些行業產能將面臨市場容量不足的憂慮。
    今年初全國動力、煤炭、成品油等產品供應偏緊問題，在今后一段時期內還將存在。主要因素在于國內資源不足、地緣政治不穩、價格扭曲和運輸 “瓶頸”制約。完全解決這個問題必須綜合治理。
    市場價格高位運行，風險隱隱顯現
    產能過剩下成本支撐性高位運行，是我們對2008年中國生產資料價格形勢的總體判斷。之所以出現這種局面，主要由于兩大因素的博弈：
    一方面，由于美國經濟的不景氣，今后美元還將貶值下去，并且貶值速度會加快。美元繼續大幅貶值的結果，勢必推動能源、礦石、食品價格的上漲，導致商品生產成本的進一步提高，支撐市場物價的高位運行。
    另一方面，還是因為美國經濟的不景氣，消費開支萎縮，將導致商品需求的降溫， 最終影響到中國的生產資料生產，導致產能過剩的出現，進而對其大幅揚升的商品價格形成重大壓力。
    在上述兩大因素的博弈中，如果美元貶值所引發的成本提高超出了需求下降的力度，中國生產資料價格將繼續高位運行，甚至還有可能進一步上漲。如果國內外經濟減緩，尤其是美國經濟陷入嚴重衰退，所引發的需求下降，大大超過因為美元貶值所引發的成本提高，中國商品的后市價格形勢就會全面反轉。
    近期以來全球股市泡沫、樓市泡沫相繼破滅或者正在破滅，許多投資者為規避風險，大量減持美元和股票，遠離房地產，將大量資金轉向購買石油和其他農礦產品期貨，由此導致了旺盛的投機需求或避險需求，并成為此輪鐵礦石、原油、橡膠等初級產品價格大幅上漲的重要原因之一。因此有觀點認為，初級產品價格將是最后一個經濟泡沫。石油、金屬等初級產品價格的強勁上漲，有可能成為將美國經濟推進衰退的致命一擊。如果這個局面真的出現，勢必導致初級產品最終需求的下降，迫使投機者資金和避險資金大量出逃。在這種情況下,急劇膨脹的初級產品價格泡沫也將迅速破滅，推動中國生產資料價格上漲的成本因素也將大大減弱。
    近期以來，人民幣升值速度明顯加快，按年計算超過了20%。這將在一定程度上對沖美元貶值的通脹效應，緩解輸入性通貨膨脹壓力。