鼠年第一個交易日，滬深股指以超過2%的跌幅報收，未如人愿。何以如此？一則因為春節(jié)期間歐美及亞洲股市跌多漲少、陰氣沉重；二則因為來自美國與日本G7會議的信息，也沒給全球市場送上多少溫暖；加之中國雪災(zāi)影響未退，人們有理由擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)正面臨"艱難時勢"。 
    怎么來看中國經(jīng)濟(jì)目前面臨的“內(nèi)憂外患”呢？如果我們從經(jīng)濟(jì)基本面上觀察，透過“艱難時勢”的表象，或許會發(fā)現(xiàn)，在三大“憂患”后面，正有三扇可遇不可求的時間之窗向中國經(jīng)濟(jì)開啟。 
    第一扇時間窗口，是世界經(jīng)濟(jì)際遇。 
    這段時間，大家最擔(dān)心的是趨于衰退的美國經(jīng)濟(jì)，因為全球金融市場都在看美國臉色行事。中國與美國貿(mào)易聯(lián)系緊密，自然也受影響。但今日之中國與30年前有很大不同，中國外匯儲備豐厚、與美國等貿(mào)易伙伴的貿(mào)易摩擦加大，正需要有一個調(diào)整內(nèi)、外需結(jié)構(gòu)的時機。因此，美國經(jīng)濟(jì)無論好壞，對中國來說都將是一個可以有所作為的時間窗口。 
    從好的方面看，如果美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，那么中國的外貿(mào)增長壓力會小一些，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用仍將強勁；從壞的方面看，如果美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)壞，或有衰退，那么一則能緩解全球資源與能源價格壓力，緩解我們的輸入性通脹壓力；二則會有更多資金從衰退地區(qū)流向包括中國在內(nèi)的快速增長地區(qū)。當(dāng)然，外貿(mào)會有影響，但借機調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)、平衡貿(mào)易順差，不正是近年來我們的貿(mào)易政策所希望的嗎？ 
    第二扇時間窗口，是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)新機遇。 

    農(nóng)歷歲末年初，中國遭遇一場罕見雪災(zāi)，它從兩方面兆示了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新機遇：一是短期突發(fā)因素造成的發(fā)展契機；二是改革開放30年，中國社會已從生存型步入發(fā)展型的歷史新階段，中國經(jīng)濟(jì)正面臨新方向，需要尋找新的突破口。這一場雪，把短期突發(fā)因素和長期發(fā)展需求緊擰在一起，可謂是罕見的巧合。 
    從短期看，這場雪災(zāi)損毀了中國東南部地區(qū)的部分電力與其他基礎(chǔ)設(shè)施。進(jìn)一步觀察，其中大部分災(zāi)區(qū)屬新一輪改革開放將要有重大突破的地區(qū)，這些地區(qū)的災(zāi)后建設(shè)不僅要解決當(dāng)前的民生問題，更要契合新一輪發(fā)展。因為新一輪改革開放的歷史機遇正降臨在這些次發(fā)展地區(qū)，而與此相呼應(yīng)的國內(nèi)消費需求快速增長與行政管理體制的全面變革，將是中國下一輪經(jīng)濟(jì)增長的強大引擎。 
    第三扇時間窗口，是中國資本化時代的到來。 
    中國內(nèi)地股市自股權(quán)分置改革以來，出現(xiàn)了一輪波瀾壯闊的行情。但自去年10月上證綜指上摸6000點之后，市場出現(xiàn)了寬幅振蕩。怎么來看這個市場？如果就市論市，未免震驚，甚至被各種“占卜”性言論所忽悠。 
    但是，如果我們把股市與中國經(jīng)濟(jì)的實際關(guān)系聯(lián)系起來看，就可以發(fā)現(xiàn)，中國股市正從第一階段的摸索性試點、第二階段的為部分國企解決融資困難，步入到一個新的歷史時期，即中國資本化時代。正在為中國資本化時代開啟時間之窗。 
    如果說股權(quán)分置改革引發(fā)的大行情，除了本幣升值和企業(yè)贏利能力增強等因素外，其本質(zhì)是市場自身的一次制度性溢價，那么中國新一輪改革開放還在醞釀之中，改革還在深化。因此，制度性溢價遠(yuǎn)沒有完成，而資本市場對中國經(jīng)濟(jì)的資本化作用，更將體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)社會的方方面面。 
    從這一點上看，只要中國社會、經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)健康向上，中國股市的長期趨勢，決不會像一些食洋不化的宿命論者說的那樣黯然。而中國經(jīng)濟(jì)目前面臨的三大“時間之窗”，則是從國際、國內(nèi)和資本市場三個方位，為中國未來更高水準(zhǔn)的發(fā)展，提供了難得的時空條件。特別是資本市場，將在新一輪發(fā)展中得以真正發(fā)揮優(yōu)化資源配置的作用，讓國民分享經(jīng)濟(jì)增長與財產(chǎn)性收入的可靠成果。